Читаем Английский язык. Практический курс для решения бизнес-задач полностью

Английский язык. Практический курс для решения бизнес-задач

Wall Street, trend, equity-only, interest, course, cash, income, weighted, asset, allocation, deregulation, bonds, conservative, supplement, holdings, dividends, stocks, return, appreciation, stream, foreseeable, performance, fixed-income, volatility, diversified, portfolio strategy, individual investors, money market, financial, parameters, equity market, growth, objectives, capital, buybacks, incentives, flexibility, competitive, rewards, funds

Exercise 6. Translate into English.

Крупнейшие сделки 2003 года

2003 г. стал для российских финансовых рынков годом новых рекордов. В этом году состоялась крупнейшая международная сделка слияния/поглощения и крупнейшая эмиссия корпоративных облигаций. Агентство Moody’s впервые присвоило России инвестиционный рейтинг. Не обошлось и без разочарований, поскольку не состоялись по крайней мере две широко обсуждавшиеся сделки. В наступившем году возможен бурный рост в относительно слаборазвитых секторах, к которым относятся выпуск внутренних облигаций и размещение акций российских компаний на открытом рынке.

Рынок акций и облигаций

В 2003 г. было отмечено существенное увеличение выпуска корпоративных облигаций. Общая сумма заемных средств, привлеченных российскими компаниями через выпуск еврооблигаций, составила в 2003 г. $ 7,6 млрд по сравнению с $ 4 млрд в 2002 г. Выпуск внутренних рублевых облигаций также увеличился до $ 2,7 млрд по сравнению с $ 1,8 млрд в 2002 г.

В 2003 г. 13 российских компаний провели размещение 17 выпусков облигаций на международных рынках. В качестве главного заемщика выступил «Газпром», привлекший в феврале $ 1,75 млрд (крупнейший в истории России выпуск корпоративных облигаций), а осенью – 1 млрд евро. Помимо этого, Газпромбанк, дочернее предприятие «Газпрома», привлек в прошлом году $ 750 млн. Еще одним активным заемщиком стала компания МТС, разместившая три выпуска облигаций на общую сумму $ 1,1 млрд.

В прошедшем году было отмечено усиление активности российских банков, которые привлекли на международных рынках облигаций $ 2,25 млрд. Кроме Газпромбанка облигации размещали Сбербанк России, Внешторгбанк, банк «Зенит» и МДМ-Банк. Благодаря увеличению объема выпуска еврооблигаций банками наблюдается приток денежных средств в российский финансовый сектор и рост ресурсов для внутреннего кредитования.

В начале октября агентство Moody’s подняло суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня. Это означает увеличение финансирования российских компаний и государственных организаций за счет выпуска еврооблигаций. Тем не менее остальные рейтинговые агентства сохраняют рейтинг России на уровне ниже инвестиционного (в частности, рейтинг Standard & Poor’s находится на уровне BB+).

В прошедшем году выпуск рублевых облигаций по-прежнему оставался существенным источником финансирования средних по размеру российских компаний, работающих в области металлургии, телекоммуникаций, ТНП и в других секторах. Этап стремительного увеличения выпусков еврооблигаций российскими компаниями в основном завершен, и в текущем году можно рассчитывать лишь на медленный рост, в то время как на рынке рублевых облигаций сохраняются возможности для более высоких темпов роста. По нашим данным, в прошлом году ряд крупных выпусков был отложен, поскольку эмитенты ожидали снижения ставки налога на выпуск ценных бумаг, которое вступает в силу в текущем году. После снижения данного налога можно будет ожидать некоторой активизации, особенно по бумагам со сроком погашения не более одного года. Кроме того, в текущем году существует вероятность удвоения максимального объема займов.

Не исключено, что федеральные и региональные органы власти будут более активно проводить заимствования на внутреннем и международном рынке облигаций. Пока еще неясно, состоится ли выход правительства РФ на рынок еврооблигаций. Неопределенность положения вызвана отсутствием уверенности не в наличии спроса, а в необходимости привлечения заемных средств.

Что касается операций на рынке акций, то объемы первичных и вторичных эмиссий были ограниченными. Крупнейшие сделки были связаны с вторичными размещениями, в ходе которых акционеры ведущих российских компаний продавали свои доли участия финансовым инвесторам.

Источник: журнал «Экономика России: ХХI век» № 15 (отрывок);

авторы: Владимир Меркушев, менеджер компании Ernst&Young,

Екатерина Решетникова, старший консультант компании Ernst&Young