Бухгалтерский финансовый учет

V – показатель, по отношению к которому определяется рентабельность.

В числителе могут быть представлены: прибыль от продажи продукции; прибыль до налогообложения; прибыль до уплаты процентов и налогов (экономическая прибыль); чистая прибыль.

Знаменатель может содержать: активы организации; собственный капитал; текущие активы; основные производственные фонды; выручку от реализации продукции; себестоимость проданной продукции.

На практике выделились следующие показатели рентабельности:

• рентабельность всего капитала (совокупных активов) по бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения);

• общая рентабельность собственного капитала по бухгалтерской прибыли;

• рентабельность продаж по чистой прибыли;

• рентабельность собственного капитала по чистой прибыли.

В рыночной экономике именно чистая прибыль является конечным индикатором, позволяющим судить об эффективности деятельности организации. Система показателей оценки рентабельности с использованием величины чистой прибыли (ЧП) и алгоритмом расчета основных коэффициентов рентабельности: активов (Р_а), продаж (Рп), собственного капитала (Рск) приведена в табл. 15.3.

Таблица 15.2

Показатели рентабельности хозяйственной деятельности, %

Обозначения: АБ – среднегодовая величина активов по балансу;

РП – выручка от реализации продукции;

СК – среднегодовая величина собственного капитала.

Рентабельность продаж – относительная мера эффективности производства. Этот показатель относится к тактическим факторам роста рентабельности активов. Действие таких факторов направлено на выбор адекватной ценовой политики, расширение рынков сбыта, т. е. на рост объемов продаж.

Основными путями повышения рентабельности продаж являются:

• снижение затрат на единицу или на 1 руб. продукции;

• улучшение использования производственных ресурсов, формирующих себестоимость (снижение фондоемкости, материалоемкости, зарплатоемкости или повышение обратных им показателей фондоотдачи, материалоотдачи и т. д.);

• рост объема производства;

• рост цен на продукцию, сопровождаемый улучшением ее качества.

Р_ск (ROE) называют иначе финансовой рентабельностью. Расчет значения этого коэффициента является наиболее интересным для акционеров, так как показывает отдачу, приходящуюся на 1 рубль вложенного ими капитала, и, следовательно, определяет размер дивидендов, получаемых на обыкновенную акцию. Поэтому он, как правило, рассчитывается по чистой прибыли.

Р_а (ROA) представляет собой экономическую рентабельность. Значение и динамика изменения ROA интересуют в первую очередь руководителей организации, так как его факторный анализ позволяет выявить резервы повышения эффективности хозяйственной деятельности.

В международной практике данный коэффициент называют коэффициентом генерирования доходов по прибыли до налогообложения.

Детализацию анализа рентабельности активов можно осуществлять с помощью расчета коэффициентов, используя показатель прибыли до налогообложения (П_{до налогооблож}):

• рентабельность внеоборотных активов:

Р_ВА = П_{до налогооблож} / ВА;

• рентабельность оборотных активов

Р_ОА = П_{до налогооблож} / ОА

где ВА – среднегодовая величина внеоборотных активов;

ОА – среднегодовая величина оборотных активов.

Коэффициент Р_ВАпоказывает эффективность использования внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости внеоборотных активов. Коэффициент Р_ОА отражает величину прибыли на 1 рубль оборотных активов.

В целом рентабельность активов отражает уровень:

• управления дебиторской задолженностью, что количественно измеряется средним периодом инкассации;

• управления запасами через коэффициент оборачиваемости запасов;

• управления основными средствами, что характеризует нормальную производственную мощность и пропускную способность организации.

Деловая активность организации в широком смысле может пониматься как оценка усилий организации по достижению стратегических целей ее развития. Такими целями могут быть:

• захват новых рынков сбыта либо расширение доли участия на рынке;

• создание новых торговых марок;

• увеличение рыночной стоимости организации и т. п.

Количественная оценка деловой активности, отражающая степень динамичности развития организации, может проводиться:

• по показателям выполнения плана;

• по уровню эффективности использования ресурсов.

Деловая активность по показателям выполнения плана рассчитывается по динамике развития различных показателей и может, например, задаваться плановой цепочкой, определяющей темпы роста совокупного капитала (ROA), объема продаж (N) и прибыли (П). Предпочтительной для организации в условиях увеличения доходности собственного капитала (увеличения отдачи на инвестиции, увеличения дивидендов) является следующая цепочка:

Темпы роста П темпы роста N темпы роста ROA 1.

Оценка деловой активности по уровню эффективности использования ресурсов проводится с использованием следующих показателей: