Деньги никому не нужны. Все хотят исполнения желаний

Приведем пример. В кока-коле содержится много сахара. Казалось бы, цена бутылки кока-колы должна колебаться вместе с рыночной ценой на сахар. Однако компании это невыгодно, поэтому она предпочитает поддерживать постоянную цену на свою продукцию. Для этого необходимо заключить контракты на поставку сахара к определенной дате в будущем по заранее оговоренной цене. Финансовые инструменты «второго уровня», одним из которых является опцион, помогают компании вести бизнес более предсказуемо, защищают ее от неожиданных резких изменений рыночной конъюнктуры. Эти инструменты зависят не от доходности компаний, а от поведения ценных бумаг, индексов, процентных ставок и т. д. Ими занимаются так называемые хедж-фонды.

Важнейшее отличие хедж-фондов от фондов акций заключается в том, что хедж-фонды обладают широкими возможностями в выборе инструментов вложения денег. Проще сказать, им доступно все, включая короткие позиции, фьючерсы, опционы и прочие деривативы. Это позволяет хедж-фондам зарабатывать не только на растущем рынке, но и на падающем. При этом определяющую роль в конечном результате фонда играет выбор стратегии. Например, фонду известного финансиста Джорджа Сороса Quantum в 1992 году удалось заработать на падении английского фунта стерлингов миллиард долларов. Хеджинговые фонды могут быть значительно более прибыльными, чем фонды акций. В то же время небезызвестный фонд LTCM, управлявшийся сразу двумя нобелевскими лауреатами, потерял все деньги инвесторов, не приняв в расчет дефолт 1998 года в нашей стране. Но все же подобные результаты являются для хедж-фондов скорее исключением из правил; большинство из них нацелены, прежде всего, на стабильный результат вне зависимости от рыночной конъюнктуры.

Траст

Траст – система отношений, при которой имущество, изначально принадлежащее учредителю, передается в распоряжение доверительного собственника – появился в Средние века во времена крестовых походов, когда рыцари-землевладельцы оставляли своим доверенным лицам распоряжения о том, как следовало обойтись с их собственностью, если они не вернутся домой живыми. Объектом доверительной собственности признается любое имущество, как движимое, так и недвижимое. Из этих отношений исключается лишь имущество, прямо запрещаемое законодательством страны учреждения траста, например, имущество, заложенное в банке или являющееся объектом судебного разбирательства.

Доверительные собственники владеют активами в пользу названных лиц или групп (выгодополучателей). Учредитель траста может быть в числе выгодополучателей, но среди них не может быть доверительных собственников. В этом заключается главная отличительная характеристика траста как финансового инструмента: отделение юридического владения и интересов выгодополучателей (бенефициаров) от собственности, переданной в траст.

Использование траста для защиты собственности

C помощью траста человек перестает быть юридическим владельцем собственности, а значит, она не может быть у него отчуждена по суду, например, в случае развода. При уплате налогов имущество, переданное в траст, из расчетов исключается, хотя человек фактически продолжает его контролировать. Более того, поскольку траст британский, имущество сразу оказывается под защитой британского законодательства и «физически находится» в британском оффшоре. То есть, например, земля может быть и в Москве, а ее владелец – британское юридическое лицо, находящееся на островах Джерси или Гернси.

Учредитель вправе передать свое имущество как при жизни (прижизненный траст), так и предусмотреть передачу после своей смерти (завещательный траст). Управляющий несет ответственность за выполнение условий трастового соглашения и, как правило, получает широкие полномочия по управлению имуществом учредителя. Он также может получить особые инструкции по распределению трастового дохода и капитала между бенефициарами при наступлении некоторых заведомо предусмотренных учредителем условий. Такие условия, как правило, включаются учредителем в так называемое письмо-пожелание (Letter of wishes), адресуемое управляющему. Учредитель также вправе предусмотреть условия замены управляющего, оговорить вопрос о передаче этого права другому лицу и т. п.

Что надо знать о трасте

Трастовое соглашение (Trust Deed)

Трастовое соглашение имеет форму соглашения (документа о передаче имущества). Соглашение может быть составлено в виде трастовой декларации (в ней не называется учредитель траста, он фигурирует в качестве бенефициара – выгодополучателя). Соглашение определяет соответствующие права и обязанности учредителя и доверительных собственников и предусматривает, что доверительные собственники обладают полномочиями управлять активами траста в соответствии с этим документом и в жестких рамках, налагаемых на них законодательством.

Письмо-пожелание (Letter of Wishes)