Финансовый менеджмент. Стоимостной подход: учебное пособие

Далее по соответствующим критериям оцениваются альтернативные варианты финансирования. К таким критериям, в частности, относятся величина издержек предприятия, связанных с привлечением финансовых ресурсов, величины процентных ставок и условия их выплаты, возможность привлечения финансовых инструментов рынка капитала и т. д. Кроме того, при оценке вариантов финансирования учитывается время, необходимое для привлечения капитала, и время, в течение которого предприятие погашает финансовые обязательства, например полученные кредиты. Анализируются также вероятные ограничения в поступлении кредитов, связанные с изменением параметров финансового состояния предприятия в будущем. В первую очередь во внимание принимается изменение параметров финансовой независимости предприятия, оценивается риск перехода контроля над предприятием к внешним инвесторам.

Выбранная для предприятия финансовая стратегия конкретизируется в разрабатываемых на более короткий промежуток времени оперативно-календарных планах. Эти планы отражают распределение финансовых ресурсов предприятия по соответствующим календарным промежуткам времени (в качестве которых, как правило, выбирается квартал, месяц и т. д.) выбранного интервала календарного планирования.

Календарные планы, разрабатываемые для целей оперативного управления финансовыми ресурсами предприятия, направлены на решение тактических задач по каждой цели. С помощью оперативно-календарных планов реализуется разработанная стратегия в конкретных условиях функционирования предприятия.

Задачей календарного планирования является выбор оптимального варианта распределения финансовых ресурсов предприятия по календарным периодам времени и структурным подразделениям предприятия.

На практике такая задача может быть эффективно решена методами сетевого моделирования и теории расписаний с использованием наиболее приемлемых для конкретной ситуации методов и приемов управления финансовыми ресурсами предприятия.

1.2. Финансовая система предприятия и источники формирования его капитала

Возможны разные подходы к исследованию финансовой системы и соответственно финансовой стратегии предприятия. С точки зрения процессного подхода управление финансами предприятия рассматривается как воздействие на совокупность бизнес-процессов, реализуемых финансовой системой. Согласно системному подходу, это управление можно представить как систему, состоящую из взаимодействующих между собой объекта и субъекта управления (рис. 1.2.1). Тот и другой подход предполагают достижение наивысшей результативности и эффективности функционирования финансовой системы предприятия.

Субъект управления в финансовой системе предприятия объединяет группу людей, имеющих специальную финансовую подготовку, которые с помощью различных форм и методов эффективно управляют финансами предприятия.

Объект управления в финансовой системе представляет собой совокупность имущества (активов), капитала (финансовых ресурсов), условий для осуществления их оборота, а также финансовых отношений, возникающих в процессе привлечения финансовых ресурсов и кругооборота капитала.

Сложность финансовой системы определяется неоднородностью составляющих ее подсистем и элементов, многообразием возникающих в процессе их функционирования связей. Эти взаимосвязи изучаются в рамках процессного подхода к исследованию финансовой системы, при котором основной упор делается на анализ совокупности бизнес-процессов, реализуемых финансовой системой. В конечном итоге сложность финансовой системы обуславливает необходимость формирования совокупности взаимосвязанных целей, а также приводит к появлению достаточно большого числа показателей и критериев оценки состояния финансовой системы.