Финансы и кредит. Курс лекций

•посредники на рынке ценных бумаг. Это дилеры и брокеры, оказывающие инвесторам услуги по заключению сделок на рынке. Брокерская деятельность по содержанию является совершением сделок с ценными бумагами на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок. Все брокеры действуют на основании лицензии, которая выдается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Совершение сделок купли-продажи от своего имени и за свой счет называется дилерской деятельностью;

•информационно-аналитические системы поддержки инвестиций, информационные и рейтинговые агентства, представляющие инвесторам полную информацию о состоянии эмитентов. Помимо перечисленных участников рынка ценных бумаг, в его работе принимают участие эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, государственные органы регулирования и контроля.

5.4. Фондовая биржа

Роль фондовой биржи на рынке ценных бумаг велика. Она представляет собой организованную определенным образом часть рынка ценных бумаг, в рамках которой при посредничестве членов биржи совершаются сделки их купли-продажи. Особенность биржевой торговли состоит в том, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго определенное время и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Фактически биржа создает четкую организационную структуру и механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями.

Не все ценные бумаги могут продаваться на фондовой бирже. К обращению на фондовой бирже допускаются ценные бумаги, прошедшие в процессе размещения и обращения предусмотренную федеральным законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами; иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации.

В работе фондовой биржи принимают участие следующие субъекты: брокер (действует в качестве поверенного или комиссионера), дилер (осуществляет куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам), маклер (штатный работник биржи, который ведет торги и оформляет сделки).

Существуют два основных способа проведения биржевых торгов: открытые аукционные торги, при которых происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу, и торговля по заказам, когда брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. При втором способе торгов все сделанные заказы с указанием времени поступления заказа заносятся в маклерскую книгу. В определенный момент времени прием заказов прекращается. После этого маклер сопоставляет все принятые заказы на покупку и продажу и производит оформление сделок.

Все сделки фондовой биржи имеют одну схему, в основе которой лежит осуществление следующих этапов: совершение сделки, сверка параметров и заключение сделки, клиринг (многосторонний клиринг), исполнение сделки.

5.5. Регулирование рынка ценных бумаг

Обоснованность рассмотрения рынка ценных бумаг в качестве объекта государственного регулирования связана с тем, что он является составной частью финансово-кредитной системы государства. Целью государственного регулирования рынка ценных бумаг является защита интересов инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов или посредников.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг ведется по определенным направлениям.

•Выработка правил как метод государственного регулирования представляет собой систематическую разработку и пересмотр правил, регулирующих эмиссию и обращение ценных бумаг, деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также контроль за соблюдением действующих в стране соответствующих нормативных актов.

•Выдача лицензий – метод государственного регулирования, состоящий в выдаче разрешения органами государственной власти на право заниматься каким-либо видом деятельности на рынке ценных бумаг. В Российской Федерации выдача лицензий осуществляется Федеральной комиссией по ценным бумагам и органами, уполномоченными ею на основании генеральной лицензии.

•Налогообложение доходов от операций с ценными бумагами – один из методов государственного регулирования, применимый не только к рынку ценных бумаг, состоящий во введении системы налоговых льгот и санкций. В данном случае объектом налогообложения являются регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг и операции, которые направлены на возникновение имущественных прав в отношении этих ценных бумаг, зафиксированных в цене договора.