Forex: От простого к сложному

В приведенной странице календаря в повестке дня на среду во второй строке мы видим числа, справа от которых стоит буква K, что означает «тысячи»: 1,7 K означает 1,7 тысячи.

После названия некоторых индикаторов стоят буквы ex, что означает «за исключением». Например, отметка «ex FDT» означает «за исключением продуктов питания (food), напитков (drink), табачных изделий (tobacco).

3.7.1 Почему рынки реагируют на выход данных по макроэкономическим индикаторам

Почему, действительно, финансовые рынки реагируют на выход макроэкономических данных? Это отчасти обусловлено самовыполняющимся характером предсказаний поведения рынка, сделанных на основе анализа этих данных. Все знают, что выход хороших данных приводит к удорожанию национальной валюты, поэтому при выходе хороших данных ее покупают, в результате чего она и дорожает.

Если станет распространяться новость, что лекарства определенной компании нанесли вред здоровью пациентов, то любой инвестор поймет, что компании грозит расследование и, как следствие, убытки. А это однозначное падение акций данной компании, и их надо немедленно продавать.

Вышеприведенный пример описывает несистематическое неожиданное событие. В большинстве случаев события, влияющие на рынок, носят систематический характер. Это статистические данные по стране и макроэкономические индикаторы. Время выхода данных известно заранее, и выходят они систематически. Также известны прогнозы по выходящему параметру (ожидаемые значения). В этом случае сильная реакция рынка бывает при выходе значений параметра, сильно отличающихся от ожидаемых.

Разные данные оказывают разное воздействие на рынок. Это естественно. Сильный рост уровня безработицы означает общее ухудшение экономической ситуации в стране. Уменьшение количества заявок на строительство новых домов означает ухудшение в данном секторе экономики. В целом же картина может быть вполне радужной.

Основным фактором, определяющим реакцию рынка, является поведение достаточно крупных игроков и инвесторов. Это совершенно не означает, что крупные участники рынка пытаются как-то манипулировать ценами и отбирать деньги у мелких инвесторов. Это мнение, которое часто встречается среди трейдеров младшего и начального уровня. Манипулирование ценами может иметь место, но это не часто встречается и не носит фатального характера. Все гораздо проще и объясняется соображениями элементарного здравого смысла.

Дело в том, что выходящие макроэкономические показатели формируют базу, на основе которой можно предсказывать с той или иной степенью точности будущие изменения в экономике и возможные будущие изменения в процентных ставках. В свою очередь, как мы уже неоднократно указывали, основным фактором изменения курсов валют является все-таки изменение градиента доходности между финансовыми инструментами, номинированными в разных валютах.

Существует большое количество математических моделей, в соответствии с которыми можно вычислить «справедливую» (соответствующую модели) цену акций крупнейших компаний или значение фондовых индексов, соответствующих данному значению тех или иных макроэкономических индикаторов. В результате если после реализации значений макроэкономического индикатора оказывается, что текущее значение некоего фондового индекса ниже расчетного (справедливого для вышедших значений макроэкономического индикатора), то участники рынка начнут покупать акции, входящие в данный индекс, и будут делать это до тех пор, пока значение фондового индекса не вырастет до уровня расчетного. При этом, естественно, цены на акции могут резко измениться, что также повлияет и на валютный курс.

Самый простой пример, не вполне корректный, но поясняющий суть дела: проанализировав доступную статистику, замечено, что если значение индикатора «М» три раза подряд вырастает на 1 %, а при реализации данных по этому индикатору в четвертый раз его значение уменьшается на 0,5 %, то в 90 % случаев через полгода повышается процентная ставка.

В частности, для США факторные модели наиболее хорошо работают при анализе индикаторов рынка труда. Именно поэтому данные по рынку труда в США, о которых мы будем еще упоминать, чаще всего оказывают наибольшее влияние на рынок.

Остается только вспомнить американскую народную мудрость: легко делаются только большие деньги, маленькие деньги делаются с большим трудом.