Хочешь выжить? Инвестируй!

Акционерные общества возникли естественным образом в процессе развития капитализма. Их предшественниками были товарищества. Товарищества объединяли нескольких совладельцев бизнеса, которые знали друг друга и были профессионалами в их общем деле. Вести бизнес в таком сообществе единомышленников было удобно. Проблема возникла, когда потребовалось привлечь очень большие капиталы, которые потребовались для очень больших бизнесов – например, для освоения колоний, строительства железных дорог, а впоследствии и для других целей, которые выдвигали научно-технический прогресс и развитие капиталистического производства.

Огромные капиталы можно было привлечь только объединением денежных средств большого числа людей. При этом становилось очевидно, что большое число совладельцев такого предприятия будут заведомо неспециалистами в деле. Следовательно, возникла необходимость отделить собственно специалистов, управляющих бизнесом людей, менеджеров, от большого числа владельцев бизнеса – акционеров. Это достигалось тем, что акционеры собирались на собрание, чтобы оценить успехи и проблемы бизнеса, только раз в году (в экстраординарных случаях – по необходимости). На этих собраниях они могли поменять руководство акционерного общества, назначить других менеджеров, если дела шли плохо. Но в течение года акционеры, которые не были специалистами в деле, не могли вмешиваться в бизнес компании. В течение года менеджерам никто не мешал вести дело.

Другая проблема состоит в том, что когда совладельцев бизнеса много, то кто-то постоянно хочет продать свою долю (свой пай) в деле и выйти из числа совладельцев. Здесь отличие акционерного общества от товарищества проявляется очень ярко. Акционер, не являясь специалистом в бизнесе, долей в котором он владеет, не может глубоко оценить состояние дел. Поэтому иногда малейшего повода достаточно для пессимизма такого акционера-неспециалиста. Как дать возможность совладельцу выйти из дела, не создавая этим проблем для самого бизнеса? Решение было найдено в оформлении права собственности в виде ценной бумаги (такое превращение договора между сторонами в ценную бумагу называется секьюритизацией, от слова Security – ценная бумага).

Права собственности на долю в компании стали оформляться в виде акций – специальных ценных бумаг, которые фиксировали право ее держателя на долю его участия в бизнесе. Все акции данной компании равны между собой по стоимости, и каждая из них дает одинаковые права ее владельцу. Люди могут покупать акции пакетами по несколько штук. Соответственно, все права у держателей акций оказываются пропорциональны числу акций в пакете. Каждый владелец акций может в любой момент продать свою акцию (акции) другому лицу по любой цене по их взаимному соглашению. Таким образом, смена владельцев акций никак не нарушает сам бизнес компании. Возникает как бы два относительно независимых процесса: один – сам бизнес компании, которым управляют наемные менеджеры, другой – ежедневный процесс купли-продажи акций этой компании на бирже, в результате которого постоянно меняется состав владельцев компании и также постоянно меняется цена акций данной фирмы.

В товариществе дела в этом отношении обстоят существенно сложнее. Совладельцы бизнеса в товариществе обычно внимательно оберегают свой состав профессионалов от «чужака». Поэтому, когда кто-то из совладельцев бизнеса решает покинуть ряды его собственников, начинается довольно сложная и длительная процедура. Эта процедура заранее прописана в Уставе товарищества. Часто выходящий участник должен сначала предложить остающимся товарищам заплатить ему определенную сумму за его долю. Если товарищи соглашаются на его предложение, сделка производится. Если они отказываются, выходящий товарищ имеет право предложить выкупить свою долю по заявленной цене любому третьему лицу. Для выплаты требуемой суммы – в случае согласия товарищей на выкуп – им дается определенный в Уставе довольно значительный срок. Как мы видим, в случае товарищества стать участником компании или прекратить быть участником довольно сложно.

В случае же акционерного общества эта процедура становится предельно простой. Она сводится к обычной купле-продаже акций на бирже, и по простоте она равносильна покупке любого товара. Как всегда бывает в жизни, эта простота достигается за счет какого-то другого ущерба. В данном случае таких ущербов два.