Мировая экономика. Ответы на экзаменационные вопросы

Особое место среди факторов, влияющих на валютный курс, занимает процентная ставка. Ее снижение приводит к отливу капитала из страны, т. к. капитал может найти более прибыльное применение в другой стране, но верно и обратное: повышение процентной ставки приводит к притоку капитала из-за рубежа, росту спроса на национальную валюту и увеличению валютного курса. Это явление описывается эффектом процентной ставки.

Эффект процентной ставки: при прочих равных условиях увеличение процентной ставки приводит к увеличению валютного курса, а снижение процентной ставки к снижению валютного курса.

Валютный курс зависит от действия объективных факторов: инфляции, безработицы и т. д. Взаимосвязь инфляции и валютного курса получила название международный эффект Фишера.

Он связывает ожидаемый валютный курс, текущий курс и темп инфляции:

Еа/в = А/В × (1 + ЕрА) / (1 + ЕрВ),

где ЕА/В – будущий курс валюты;

А/В – сегодняшний курс валюты;

ЕрА – уровень инфляции в стране контрвалюты;

ЕрВ – уровень инфляции в стране данной валюты.

Данная методика основана на том, что инфляция в следующем году будет такой же, как и в этом (т. е. простейшая методика). В современном мире все большее влияние на валютный курс оказывают международные соглашения. Практика показала, что правительственные интервенции на валютный рынок станут более эффективными, если они будут скоординированы с действиями правительств других стран. Так, если Япония проводит политику девальвации иен, то последняя будет более успешной при проведении правительством США ревальвации доллара, т. к. в этом случае обе страны будут стремиться к целям, не противоречащим друг другу. Степень сотрудничества при регулировании валютных курсов бывает различной, а иногда разражаются «валютные войны» (с целью обеспечить экспорт страны идут на конкурентную девальвацию своих валют). Сложность прогнозирования валютного курса заключается в том, что все факторы действуют вместе, их влияние переплетается, они то нейтрализуют, то усиливают друг друга.

82. Основы валютного дилинга

Современное программное обеспечение, выход на валютный рынок множества субъектов и постоянные колебания валютных курсов привели к распространению валютного дилинга, он становится главным механизмом перераспределения финансовых ресурсов на мировом валютном рынке.

Валютный дилинг – вид коммерческой деятельности, позволяющий получить прибыль за счет изменения валютных курсов при их правильном прогнозировании, осуществляющийся посредством маржинальной торговли. Экономический агент, желающий получить прибыль, вносит в банк (самостоятельно или через дилерский центр) определенный залог – маржу.

Банк представляет экономическому агенту дополнительные средства – кредит. Клиент может использовать в своих сделках сумму залога и кредита. Если прогноз оказался удачным, на счет клиента поступает прибыль. В случае убытка – он списывается из маржи (заранее определяется гарантийный уровень маржи, ниже которого она опуститься не может; если это происходит, то клиент должен внести дополнительные деньги или остановить работу на рынке).

Кредит позволяет оперировать крупными суммами, затратив относительно небольшие деньги, но в случае неудачи сумма залога может быть потеряна очень быстро, следовательно, для валютного рынка характерны чрезвычайно высокие риски. Валюта продается определенными порциями, называемыми лотами. Стандартная маржа определяется относительно лота.

Существуют два основных подхода к прогнозированию валютных курсов: фундаментальный анализ и технический анализ.

Фундаментальный анализ основан на том, что любая информация об изменении макроэкономической ситуации способна существенно повлиять на валютный курс.

Поскольку котировки валют производятся относительно доллара США, наиболее подробная информация собирается об американской экономике. Внимательно отслеживается изменение учетной ставки ФРС США.

По степени влияния все фундаментальные факторы ранжируются следующим образом:

1) динамика ВВП страны;

2) индекс производственных и потребительских цен;

3) объем промышленного производства;

4) изменение учетной ставки;

5) изменение нормы ставки;

6) изменение (усиление или либерализация) валютного рынка;

7) валютные интервенции (в т. ч. согласованные валютные интервенции ЦБ ведущих стран);

8) информация о смежных рынках (результаты проведения совместных торговых переговоров);

9) динамика фондового рынка;

10) ситуация военного конфликта;

11) природный форсмажор;

12) журналистские «утки», слухи, ожидания.

Технический анализ основан на специальных биржевых графиках.