Не верьте цифрам!

Г-н Морган возглавлял Wellington Fund на протяжении 42 лет до своего ухода в отставку в 1970 г. Фонд, который впоследствии дал рождение Vanguard Group, начал с управления $100 000, собранных небольшой группой родственников Моргана и пенсильванских коммерсантов, и вырос в один из крупнейших взаимных фондов в стране с $23 млрд активов и 900 000 вкладчиков.

Будучи молодым бухгалтером в период бума, предшествовавшего краху фондового рынка в 1929 г., г-н Морган скомбинировал в портфеле фонда широкий ассортимент акций, облигаций и государственных ценных бумаг, что он считал менее рискованной стратегией, чем стратегии конкурирующих фондов, занимавших деньги и вкладывавших их в акции по дико раздутым ценам.

«Было слишком много спекуляции, и акции торговались на слишком высоких уровнях» перед обвалом 1929 г., вспоминал г-н Морган в одном интервью… Созданный им фонд, первоначально называвшийся Industrial and Power Securities Company, продал акции United States Steel по $258 за штуку, после чего в период Великой депрессии они обвалились до $24. В 1935 г. он переименовал фонд в честь герцога Веллингтона, британского генерала XIX в., разгромившего Наполеона. «После краха слова "индустриальный" и "энергетический" впали в немилость у инвесторов», – говорил г-н Морган…

Этот редкий человек, кажется, находился под заботливой опекой Бога все 100 лет своей жизни. Уолтер Морган был глубоко верующим человеком; он любил Священное писание и часто цитировал 23-й псалом тем, кто находился в сложной ситуации или имел проблемы со здоровьем. Я уверен, что после его кончины его душа пребывает на зеленых пастбищах, рядом с тихими водами, одаренная вечной жизнью.

Уолтер Морган часто говорил мне: «Я не знаю, почему Господь сохраняет мне жизнь так много лет». На что я отвечал: «Потому что Господь знает, что вы нужны мне». Его дух поддерживает меня по сей день. Этот великий и порядочный человек, должно быть, оставался очень активным и энергичным на протяжении всей своей жизни, в каком бы возрасте он ни был. И на протяжении почти 50 лет (полвека!), которые я его знал, поражал меня своей удивительной мудростью, остротой ума и остроумием, искренним интересом ко всему вокруг; он читал газеты, следил за финансовыми рынками, вспоминал прошлое, и все это с невероятным вниманием к деталям, именам, датам и цифрам.

Прежде чем ступить на стезю бизнеса, Морган окончил Принстонский университет и был единственным, кто остался в живых из замечательного выпуска 1920 г. Принстон всегда занимал важное место в его жизни, и я гордился тем, что тоже учился в стенах этого университета и разделяю общее наследие с моим образцом для подражания и, как и Уолтер Морган, являюсь вечным Тигром[287] (простите меня за этот сленг, понятный только выпускникам Принстона.)

Wellington и Vanguard

Бесспорно, он оставался тигром и в бизнесе. Целеустремленность и предпринимательский дух привели Моргана к основанию Wellington Fund и сделали его старейшиной среди пионеров отрасли. Wellington был предшественником Vanguard, непременным условием ее появления, и именно он был подлинным героем этой драматической истории, принесший известность обеим фирмам, гордые имена которых ныне славятся по всей земле. Г-н Морган всегда рассматривал Wellington и Vanguard неотрывно друг от друга, и ему нравилась ассоциация с эпохой Наполеоновских войн, герои которой – Железный герцог и адмирал Нельсон – навечно связаны в литературе и живописи, а также в совместной истории наших компаний.

Уолтер Морган ушел в отставку за пять лет до того, как появилась Vanguard. В то время как он полностью поддерживал идею новой компании, его огорчало то, что новая структура требовала нового названия. Ему не очень понравилось имя Vanguard, когда он впервые его услышал, и поначалу Морган счел индексный фонд «дикой и безумной идеей». Но он решительно и безоговорочно поддержал наше предложение о том, чтобы созданная им в 1928 г. компания пошла новым, непроторенным путем. Я приложил все усилия к тому, чтобы обеспечить выживание и процветание Wellington Fund, и сегодня этот фонд процветает. Наша совместная работа на посту председателей совета директоров фонда с 1948 по 2000 г. (включая четыре года, когда я был старшим председателем) в общей сложности продолжалась 72 года, что является непревзойденным рекордом в анналах американских корпораций.

Г-н Морган привил мне, своему молодому протеже, многие из своих принципов управления компанией, где я проработал 23 года, которые сегодня составляют основу политики управления Vanguard:

• Сбалансированные инвестиции – акции и облигации.

• Консервативное инвестирование – качество, качество и еще раз качество.

• Долгосрочный фокус – касается ли это целей наших фондов или инвестиционных горизонтов наших вкладчиков.

• Честное ведение дел с клиентами – в частности, полное и добросовестное раскрытие информации и низкие уровни расходов.