Рынок ценных бумаг: Шпаргалка

Отчуждение ценных бумаг на рынке обычно имеет форму двусторонних сделок или осуществляется путем заключения договоров между участниками рынка. Договор в данном случае есть взаимное соглашение сторон, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав относительно самой ценной бумаги, а не относительно имущественных прав, носителем которых становится ценная бумага. Предметом такого договора является ценная бумага как таковая, а не ее имущественные права.

53. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ДОГОВОРОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

1. Кассовые договоры (кассовые сделки) – договоры с немедленным исполнением (обычно в срок до двух дней), подразделяются на:

• сделки за счет собственных средств клиента (инвестора) или с принадлежащими ему ценными бумагами;

• маржинальные сделки (сделки с маржей) – это сделки с собственными и заемными активами, т. е. покупка ценных бумаг за счет собственных средств клиента и заемных средств или одновременная продажа ценных бумаг собственных и взятых в долг.

2. Срочные договоры с ценными бумагами подразделяются на:

А. Форвардный контракт (договор) – это договор купли-продажи ценной бумаги через определенный срок в будущем, все условия которого являются предметом соглашения его сторон.

Б. Фьючерсный контракт

– это стандартный биржевой договор купли-продажи ценной бумаги через определенный срок в будущем по цене, согласованной сторонами сделки в момент ее заключения. В отличие от форвардного контракта фьючерсный контракт заключается только в ходе биржевой торговли и является полностью стандартизированным, т. е. стороны фьючерсного контракта договариваются лишь о его цене, а все остальные его условия остаются неизменными от сделки к сделке. Фьючерсные контракты на ценные бумаги заключаются не непосредственно на фондовом рынке, а на его фьючерсном сегменте. Поскольку по фьючерсным контрактам в основном выплачивается разница в ценах, постольку данного рода сделки не имеют прямого отношения к обращению (перемещению) ценных бумаг.

В. Своп-контракт – это внебиржевое соглашение, в котором продавец и покупатель ценной бумаги обязуются выплачивать друг другу только разницу между ценой бумаги, фиксированной в договоре, и ее рыночной ценой на установленный момент (моменты) расчетов в будущем. Поскольку по своп-контрактам, как и по фьючерсным контрактам, выплачивается только разница в ценах, а никакого перемещения ценных бумаг от одних участников рынка к другим не происходит, постольку данного рода сделки тоже не имеют прямого отношения к действительному обращению (перемещению) ценных бумаг.

3. Комбинированные, или пролонгационные, договоры называются в практике сделками репо. Сделка репорт состоит в продаже ценной бумаги на условиях кассовой сделки и одновременно ее покупке по форвардному контракту через необходимый срок в будущем. Сделка депорт состоит в покупке ценной бумаги на условиях кассовой сделки и одновременно ее продаже по форвардному контракту через определенный срок в будущем.

54. КЛИРИНГ

Клиринг.

Заключенная сделка проверяется на ее соответствие приказу клиента.

Сверка всех параметров заключенных сделок между профессиональными торговцами производится с помощью систем клиринга, в которые поступают все сведения о заключенных на данном рынке сделках. После урегулирования сторонами всех расхождений по заключенным сделкам сведения о них поступают на следующий этап клиринга для проведения необходимых расчетных операций.

Международные стандарты рекомендуют всем национальным фондовым рынкам строить свою работу так, чтобы сверка, в какой бы форме она ни осуществлялась, завершалась не позднее дня «Т + 1».

Основной этап клиринга – это определение взаимных обязательств участников фондовой торговли. Клиринг не включает непосредственно переводы денежных средств и передачу ценных бумаг, а лишь предшествует им.

После сверки осуществляются следующие основные процедуры:

• проверка документов на их подлинность и правильность оформления;

• вычисления по уплачиваемым денежным суммам и количествам ценных бумаг, которые должны быть поставлены. Кроме того, заключение сделки может потребовать уплаты налогов государству, биржевых и прочих сборов;

• проведение взаимозачета встречных противоположных требований, которые возникли по разным сделкам между разными торговцами в течение данного торгового дня;

• подготовка необходимых бухгалтерских документов, которые направляются на исполнение в денежную расчетную систему и систему, обеспечивающую поставку ценных бумаг. Исполнение этих расчетных документов и будет завершением (исполнением) всей совокупности сделок по каждому участнику рынка.