Секреты профессионалов трейдинга. Методы, используемые профессионалами для успешной игры на финансовых рынках

В начале 80-х, в пору моей биржевой молодости, концепция хеджевого фонда была не знакома не только широкой публике, но и нам, занятым в этом бизнесе. Лишь после успехов, достигнутых такими легендарными личностями, как Пол Тюдор Джонс (Paul Tudor Jones), и Джордж Сорос (George Soros), до финансового сообщества, наконец, дошло то, что уже было известно отдельно взятым трейдерам: инвестирование денег в хороший хеджевый фонд необходимо для поддержания общей стабильности портфеля. Некогда скромный ручеек активности хеджевых фондов превратился в массивный поток после того, как организация хеджевого фонда вошла в повестку дня всех крупных трейдинговых домов. Мода на хеджевые фонды сослужила им дурную службу, поскольку привлекла всеобщее внимание к их работе. К ужасу многих, Конгресс США решил, что здесь не обойтись без его экспертного надзора.

Немногие за пределами торговых площадок понимают, что размер выставляемых фондами заказов приводит к сильным движениям цены, и трейдеры, понимающие, в чем дело, могут заставить работать эти колебания себе на пользу. Есть трейдеры, открывающие позиции только вместе с хеджевыми фондами. Логика, которой они руководствуются, проста: хеджевые фонды тратят сотни часов времени и массу денег на анализ и подготовку сделок, следовательно, любая крупная позиция, инициируемая хеджевым фондом, – хорошо скалькулированная ставка. В своих телевизионных выступлениях я всегда уделяю внимание активности фондов, потому что желаю помочь людям разобраться в том, какое влияние оказывают на внутридневную волатильность хеджевые фонды. Я часто сравниваю эффект от выставления хеджевыми фондами заказов с разворотным маневром авианосца в маленькой бухте. Сравнение помогает слушателям воочию представить себе проблемы, с которыми сталкивается менеджер хеджевого фонда, стремящийся минимизировать рыночный эффект от своих действий.

Умные трейдеры хорошо представляют себе последствия активности хеджевых фондов не только для рынка, на который поступают заказы, но и для связанных с ним «вторичных» инструментов. Рост этого сегмента финансовых услуг привел к тому, что многие разросшиеся хеджевые фонды начали подыскивать себе альтернативные рынки, хотя они и раньше были сильно связаны с рынками акций и государственных долговых обязательств. Все это привело к тому, что термин хеджевый фонд стал расплывчатым обозначением находящихся в управлении активов. Многие считают хеджевый фонд разновидностью инвестиционного фонда, которому устав разрешает открытие коротких позиций. Запомните, что настоящий хеджевый фонд никак или в очень малой степени коррелирует с остальной составляющей портфеля.

Еще одним тщательно оберегаемым секретом биржи является эффект воздействия ордеров на закрытие. Все большее число фондов начинает подводить итоги торгового дня с ударами гонга на фондовой бирже, которые звучат за 15 минут до закрытия торгов по фьючерсам. Создание синтетических фондов стало настоящим благословением для трейдеров, способных идентифицировать трейд и отследить его влияние после закрытия фондового рынка. Трейдеры часто возвращаются на рынок в 14.30 по чикагскому времени для того, чтобы разыскать ордер на закрытие и превратить в прибыль создаваемые им ценовые колебания. Эти фонды дают инвесторам шанс заработать на фондовом рынке через вложение денег в фонд, самые крупные позиции которого открыты по фьючерсам. Такое синтетическое воздействие на рынок есть новое и очень мощное оружие в арсенале финансового аналитика. Это оружие позволяет инвесторам запастись большим кредитным плечом и ликвидностью.

В большинстве случаев эти фонды выставляют ордера на покупку и продажу. В этих ордерах проставлено время исполнения – это момент закрытия NYSE. Как следствие, в 3 часа дня по чикагскому времени на рынке происходит движение. Такое случается каждый день, и некоторые менеджеры иногда просят брокеров исполнить заказ чуть раньше, дабы опередить соперников по гонке. Есть трейдеры, изо дня в день зарабатывающие деньги на исполнении трехчасовых ордеров. Значение таких ордеров возрастает по мере того, как продукты, по которым они проставлены, становятся все более важной частью мира инвестиций. Умные трейдеры определяют момент исполнения ордеров и играют на созданных ими ценовых отклонениях. У бывалых трейдеров развит особый нюх на появление таких заказов, особенно в дни, когда на рынке происходят сильные движения.

Потоки денежных средств

Всеобщая известность, которой пользуются эти фонды, приводит к тому, что почти невозможно исполнить крупный ордер перед закрытием без того, чтобы не наследить на рынке. Проблема усугубляется степенью концентрации позиций, что еще больше повышает волатильность в момент исполнения ордеров. В конце каждого месяца ситуация становится еще хуже из-за активности традиционных фьючерсных брокеров. Им платят комиссию на ежемесячной основе, поэтому у них вошло в привычку закрывать клиентские позиции лишь для того, чтобы открыть их снова в начале следующего месяца.