Секреты профессионалов трейдинга. Методы, используемые профессионалами для успешной игры на финансовых рынках

Опционные трейдеры являются финансовыми инженерами наших дней. Почти все современные финансовые и структурные продукты своим происхождением обязаны опционам. Многие опционные трейдеры, в конце концов, оказываются в штате международных финансовых корпораций, в которых занимаются торговлей комплексными внебиржевыми инструментами, стоимость контрактов по которым достигает астрономических величин. Как правило, контракты по этим внебиржевым инструментам заключаются между двумя квалифицированными институциональными инвесторами. В последние годы их значение возросло настолько, что они сумели занять важную нишу в сфере финансовых услуг. Интересно, что любой опционный трейдер или маркет-мейкер скажет вам, что нарабатывает свою прибыль за счет чужих хеджевых позиций, ведь клиент, желающий открыть позицию по опциону, или институциональный инвестор, решивший включить в свой инвестиционный портфель опционный инструмент, обычно делает это в форме хеджевой позиции. Опционные маркет-мейкеры живут за счет именно таких хеджевых позиций, исполняя заказы по ним.

Без хеджеров мир опционов не был бы прибыльным. Очень редко по крупным институциональным ордерам открываются спекулятивные позиции. Во многих случаях – в особенности это справедливо по отношению к опционам по евродоллару на СМЕ, охватывающим короткий отрезок кривой доходности, – опционы используются для формирования «шапки и воротника». Это позволяет ипотечным и финансовым компаниям использовать кредиты с плавающей процентной ставкой. Нельзя не согласиться с тем, что опционы на евродоллар были созданы именно для этого. Смысл существования фьючерсного рынка – предоставление конечному потребителю дополнительных возможностей риск-менеджмента!

Трейдерская натура

Единственное, что объединяет разные типы трейдеров – скальперов, спредеров, позиционных трейдеров и трейдеров опционами, – все, преуспевшие в этом деле, обладают пониманием того, какими качествами должен обладать трейдер, способный на выживание. Торгующие на голосовом рынке скальперы двигают цену коллективными усилиями всего сообщества. Лучше всего это видно на примере нью-йоркских рынков: они до сих пор придерживаются луддистской ментальности, противясь всем электронным нововведениям.

Если настрой площадки оказывается слишком бычьим или медвежьим, рынок реагирует соответствующим образом. Позиционный трейдер стремится воспользоваться ценовым отклонением, образующимся при чрезмерной концентрации трейдеров на одной из сторон. Как правило, он продает на бычьем рынке и покупает при обвалах. Спредеры, напротив, двигают одну из «ног» или сегмент рынка, в зависимости оттого, что происходит с другой «ногой» спреда.

Так, при происходящих четыре раза в год переходах в момент экспирации текущего фьючерсного контракта по индексу S amp;P 500 на контракт следующего срока поставки, ликвидность по которому меньше, поступают крупные заказы, что приводит к резким и непредсказуемым движениям, выталкивающим спредеров в следующий месяц. Периоды временной неэффективности создают хорошие возможности для спредеров. Такое случается постоянно, как правило, в самом начале или под конец торговой сессии. Это хороший пример того, как одна часть трейдеров оказывает прямое воздействие на другую.

Не могу припомнить, сколько раз мне довелось воспользоваться переходами с контракта на контракт по индексу S amp;P 500 с их ценовыми аномалиями, позволяющими спредерам в течение считанных секунд выигрывать приличные суммы. Каждая группа трейдеров прекрасно понимает важность наблюдения и оценки действий представителей остальных трейдерских «подвидов». Самые изощренные из числа позиционных трейдеров достоверно расскажут вам обо всем происходящем на рынке опционов, отслеживая косвенное воздействие крупного опционного ордера на цену базового инструмента. В таких ситуациях нетрудно догадаться, на какой стороне баррикады находится подразделение скальперов.

Большинство трейдеров, безотносительно к избранному ими стилю работы, становятся жертвами погони за мгновенным вознаграждением. Это общий знаменатель для всех биржевых трейдеров. Я обнаружил в себе эту пагубную зависимость, когда заметил, что мне трудно остановиться после того, как звуки гонга известили об окончании торговой сессии. Казалось, что все в мире движется с замедленной скоростью по сравнению с сумасшедшим темпом бирж. Мне было трудно выключать источник внутренней энергии и приступать к исполнению роли отца и мужа в спокойном чикагском предместье. Все свои денежные вложения в повседневной жизни я стал оценивать с позиции соотношения прибыли и риска, пробравшейся в мое подсознание.