Стратегия корпоративного финансирования

2. Выявление основных источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов на текущий период (декаду, месяц, квартал) и на ближайшую перспективу (год и более длительный период). При этом учитывают возможности развития коммерческой деятельности. Кроме того, принимают во внимание состояние макроэкономической конъюнктуры (ставки налогообложения, учетную ставку банковского процента, нормы обязательного резервирования для кредитных организаций, тарифы страховых взносов в государственные внебюджетные фонды и др.).

3. Осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей (финансовый анализ и контроль, выбор способов финансирования предприятия, оценка эффективности различных инвестиционных проектов и финансовых активов и т. д.).

Единство трех ключевых звеньев определяет содержание финансовой политики предприятия, стратегическими задачами которой являются:

– максимизация прибыли как источника экономического роста;

– оптимизация стоимости и структуры капитала, обеспечение финансовой устойчивости, деловой и рыночной активности организации;

– достижение финансовой открытости для собственников (акционеров), инвесторов и кредиторов;

– обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

– использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью эмиссии корпоративных ценных бумаг, финансового лизинга, проектного финансирования и др.;

– разработка эффективного механизма управления корпоративными финансами (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния с учетом постановки стратегических целей предпринимательской деятельности, адекватных рыночным условиям, и поиск путей их достижения.

При разработке эффективной системы управления финансами организации постоянно возникает проблема гармонизации интересов собственников и менеджеров по вопросам осуществления инвестиционной, дивидендной и маркетинговой политики.

Исходя из продолжительности периода и характера решаемых задач, финансовую политику разделяют на финансовую стратегию и тактику.

Финансовая стратегия – долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу (три-пять лет) и предполагающий решение крупномасштабных задач развития предприятия. В процессе ее разработки прогнозируют основные тенденции развития производственного и финансового потенциала, намечают принципы финансовых отношений с государством (налоговая политика) и партнерами по бизнесу (поставщиками, покупателями, инвесторами, кредиторами, страховщиками и пр.)

Стратегия предполагает выбор альтернативных путей развития предприятия. При этом используют прогнозы, опыт и интуицию специалистов (топ-менеджмент) по мобилизации финансовых ресурсов для достижения поставленных целей.

К важнейшим направлениям разработки финансовой стратегии относят:

– анализ и оценку финансово-экономического состояния организации;

– разработку учетной и налоговой политики;

– управление внеоборотными активами и амортизационную политику;

– управление оборотными активами и кредиторской задолженностью;

– управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью;

– ценовую политику;

– выбор дивидендной и инвестиционной политики;

– оценку достижений предприятия и его рыночной стоимости.

Однако выбор той или иной стратегии не гарантирует получение прогнозируемого эффекта (дохода) из-за влияния внешних факторов, в частности состояния финансового рынка, налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политики государства.

Составной частью финансовой стратегии является перспективное финансовое планирование, ориентированное на достижение ключевых параметров деятельности: объема продаж, издержек, прибыли и рентабельности производства, финансовой устойчивости и платежеспособности.

Финансовая тактика направлена на решение более частных задач конкретного этапа развития предприятия путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями. При относительно стабильной финансовой стратегии финансовая политика должна отличаться гибкостью, что вызывается изменением рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары, услуги и капитал). Стратегия и тактика в финансовой политике тесно взаимосвязаны. Правильно выбранная стратегия создает благоприятные возможности для решения тактических задач.

Контрольные вопросы и задания.

1. Раскройте содержание понятия «финансовая политика».

2. Назовите основные направления разработки финансовой политики в коммерческой организации.

3. Каковы стратегические задачи разработки финансовой политики?

4. Сформулируйте содержание финансовой стратегии и тактики.

5. В чем заключаются отличия и взаимосвязь между финансовой стратегией и тактикой?

6. Объясните понятие топ-менеджмент.

1.4. Основы построения финансовой структуры в организации