Вертикальный предел. Введение в рынок ценных бумаг. Краткий справочник спекулянта-инвестора

В данном примере просматривается две вещи:

– покупатель опциона лицо привилегированное оно может потребовать исполнения опционного соглашения, а может и не потребовать, если ему это не выгодно.

– продавец опциона находиться в уязвимой ситуации, т.к. за определенную плату, полученную в процессе продажи, он обязан исполнить условия опциона, если противоположная сторона потребует этого.

Сумму, которую платит покупатель опциона и получает его продавец, называют премией.

Любой опцион характеризуется следующими параметрами:

– определенное количество базового актива включенного в контракт;

– дата исполнения контракта или дата экспирации, момент после которого опционный контракт прекращает свое существование;

– страйк или цена исполнения контракта, по которой можно приобрести или продать базовый инструмент в будущем.

Все права и обязательства связные с покупкой или продажей опционного контракта ограничены временем до момента его исполнения. Обычно фьючерсные и опционные контракты торгуются на биржевых площадках, как правило, в одних и тех же секциях. Особенность российского рынка производных инструментов в том, что на рынке есть фьючерсы на финансовые активы и есть опционы на эти фьючерсы.

С точки зрения сроков исполнения, опционы подразделяются на два типа: американские опционы и европейские опционы. Основное их отличие друг от друга это процесс и время их исполнения (экспирация).

Американские опционы могут быть исполнены в любой момент времени до даты экспирации, европейские опционы исполняются только в момент наступления даты экспирации, т.е. в день истечения контракта.

На российском рынке производных инструментов обращаются опционы, которые могут быть предъявлены к исполнению в любой момент, т.е. американский тип опционных контрактов.

Опционы бывают двух видов:

– Опцион колл. Опцион, дающий право его обладателю требовать поставку базового актива по цене зафиксированной в контракте, если фактическая рыночная цена гораздо выше поставочной. В противном случае обладатель опциона может не использовать своё право.

Трейдера, купившего опцион колл называют держателем опциона. Он покупает право купить базовый актив в будущем по определенной цене зафиксированной в контракте. Продавец опциона колл или подписчик опциона, продает покупателю это право за определенное денежное вознаграждение, называемое премией. В случае если покупатель считает выгодным для себя реализацию права по опциону, то продавец обязан поставить ему базовый актив по заранее оговоренной цене и принять от покупателя деньги в уплату этого актива.

– Опционы пут. Опцион, дающий право его обладателю провести поставку базового актива по цене зафиксированной в контракте, если фактическая рыночная цена гораздо ниже поставочной. В противном случае держатель опциона может не исполнять своё право.

Трейдер, купивший опцион пут имеет право продать базовый актив в будущем по определенной цене. Продавец опциона пут продает покупателю это право за опционную премию. В случае если покупатель считает выгодным для себя реализацию права по опциону, то продавец обязан принять поставку базового актива по заранее оговоренной цене и выплатить за него установленную цену.

В качестве посредника и гаранта исполнения опционных сделок выступает биржа (расчетная палата, клиринговый центр), которая блокирует на счете продавца начальную маржу, что обеспечивает выполнение ими своих обязательств.

А теперь поговорим об опционах более подробно.

Опцион колл.

Как уже было сказано выше, опцион колл, предоставляет покупателю данного контракта право купить базовый финансовый инструмент у продавца опциона по цене заранее оговоренной в контракте в установленные сроки или отказаться от этой покупки.

Трейдер покупает опцион колл, если ожидает повышения курсовой стоимости базового актива. Рассмотрим возможные результаты сделки для покупателя опциона на акцию.

Пример.

– прибыль покупателя опциона колл.

Трейдер – покупатель3, купил европейский опцион колл на акцию. По цене (со страйком) исполнения 1000 руб. Уплатив премию в 100 руб. Предположим, что к моменту истечения срока действия опциона, спот цена акции составила 1200 руб. В данном случае, трйдер – покупатель экспирирует опцион, т.е. покупает акцию у трейдера-продавца опциона за 1000 руб.