Бизнес-ангелы. Как привлечь их деньги и опыт под реализацию своих бизнес-идей

Комментарии корпоративного венчурного капиталиста

Мэтью Гроуни

–  С точки зрения предпринимателя, в чем же заключаются преимущества корпоративного венчурного капитала по сравнению с «традиционным»?

– Корпоративный венчурный капитал предоставляет возможность привлекать знания тысяч инженеров, предоставляет доступ к многочисленным маркетинговым каналам, а также каналам распределения и технологическим разработкам, подтверждает статус лидера бизнес-сообщества, тогда как «традиционный» венчурный капитал обеспечивает только финансирование и производственную среду, в редких случаях предоставляя актуальные производственные знания соответствующего масштаба, фокусирующиеся на объеме производства, прибыли или комплексном технологическом планировании. Корпоративные венчурные капиталисты быстро реагируют на увеличение капитальных затрат и могут служить инструментом оценки на стадии запуска для макрорынков.

Ведущая многонациональная корпорация открывает зарождающиеся рынки и предоставляет возможности оперативного доступа на них вне зависимости от их месторасположения, благодаря чему нет необходимости ожидать десятилетия, чтобы врасти в эти экономики. Корпоративные венчурные капиталисты могут способствовать присоединению многообещающей стартовой компании к большой корпорации, тем самым выступая в роли истинного защитника для предпринимателей. Устойчивое взаимовыгодное оперативное или стратегическое партнерство справится с экономическими проблемами вне зависимости от того, имеете ли вы или нет финансирование из традиционных источников венчурного капитала.

–  Почему компания Motorola инвестирует в стартовые компании?

– Компания Motorola Venture активно инвестирует на ранних стадиях развития компаний, которые имеют для нее стратегическую ценность, чтобы способствовать доступу к новым технологиям, новым рынкам и новым талантам. Ряд новейших технологий, разрабатываемых молодыми талантливыми стартовыми компаниями, заставляет компанию менять представление о своем будущем и вступать во взаимовыгодное долгосрочное партнерство с этими растущими новичками. В процессе общения предпринимателей с менеджерами бизнес-группы Motorola и те, и другие понимают перспективность разрабатываемого направления, создают единое видение и качественное понимание будущего развития высокой технологии, закрепляя новые взаимоотношения в процессе акционерного инвестирования. И та, и другая стороны приступают к сооружению здания нового, а иногда и революционного бизнеса. Компания Motorola Venture делает такие взаимоотношения реальностью для обеих сторон и обеспечивает будущие ценности для себя и своих акционеров.

–  Пожалуйста, опишите процесс отбора предпринимателей начиная с момента первоначального контакта и вплоть до момента осуществления инвестиций компанией Motorola Venture.

– Мы рады любым возможностям знакомства с предпринимателями. Для расширения своих инвестиционных возможностей мы используем университетские образовательные программы, программы бизнес-школ, сотрудничество с традиционными фирмами венчурного капитала и другими предпринимателями, связи наших корпоративных партнеров. Компания Motorola Venture рассматривает заявки стартовых компаний, а также заявки на получение инвестирования для развития технологий.

После получения по электронной почте пояснительной записки к бизнес-плану нового проекта мы изучаем рынок, на котором функционирует стартовая компания, и технологию, на которой строится ее бизнес. Если оба этих аспекта соответствуют нашим требованиям, то мы приглашаем представителей этой стартовой компании на личную встречу и запрашиваем полностью бизнес-план и другую сопроводительную информацию по проекту. Затем происходит официальное представление сотрудников компании специалистам соответствующего подразделения Motorola Venture, чтобы оценить возможности совместного сотрудничества и перспективы, которые связаны с этой сделкой. Если несколько подразделений бизнес-группы Motorola полагают, что рыночные и технологические возможности стартовой компании представляют существенную ценность для нас в целом, мы приступаем к тщательной проверке ее инвесторов и менеджмента. Также тщательно анализируем, какие подразделения бизнес-группы Motorola получат выгоду, а какие столкнутся с проблемами при дальнейшем сотрудничестве с этой новой компанией. Все положительные стороны такого проекта представляются на рассмотрение в Консультативный инвестиционный комитет, в котором четыре сотрудника бизнес-группы Motorola принимают решение: соответствуют ли перспективы, связанные с данным венчурным проектом, стратегическому видению бизнес-группы. После того как получено одобрение инвестиционного комитета, начинаются переговоры относительно условий сотрудничества между обоими партнерами. Исполнительные директора компании Motorola Venture принимают окончательное решение, и, если оно положительное, осуществляют эту сделку.

Компания Motorola Venture имеет свои собственные финансовые, юридические и медийные возможности, поэтому, как правило, такой процесс осуществляется достаточно быстро. Управление всеми компаниями, которые получили наше финансирование, осуществляется компанией Motorola Venture, а не компаниями, входящими в бизнес-группу Motorola.

Такой подход гарантирует более целостные и плодотворные взаимоотношения между бизнес-группой Motorola и ранимой растущей компанией.

Недостатки, связанные с деятельностью больших корпораций по инвестированию стартовых компаний

Столкновения с бюрократическим аппаратом внутри большой корпорации могут оказаться проблемой для относительно небольших компаний, и в результате они могут потерять свою гибкость или способность быстро реагировать на рыночные изменения.

Некоторые корпоративные подразделения венчурного финансирования огромны по своим размерам. В начале 2001 года в компании Intel было 280 сотрудников, которые занимались вопросами, связанными с ее инвестиционной деятельностью. Только в 2000 году компания профинансировала деятельность 600 компаний, и размер ее инвестиций составлял 1,2 млрд долл. Внутри организации может возникнуть конфликт интересов стартовой компании, деятельность которой финансируется из средств большой компании, и общими задачами родительской компании. Небольшая компания может иметь одного своего представителя в руководстве родительской компании, который и занимается курированием сделки. Если этот человек изменит свой статус или уволится, то в таком случае небольшая компания может остаться без защитника своих интересов и в результате такого развития событий недополучит внимания со стороны родительской компании и даже, возможно, останется без необходимого ей дополнительного финансирования.

Корпоративный венчурный капиталист также может медленнее принимать необходимые решения, чем совет директоров небольшой компании, потому что рассматриваемые вопросы должны пройти все необходимые процедуры согласования, которые приняты в крупных организациях. Во время выступления сотрудника департамента венчурного финансирования одной из больших технологических компаний ему был задан вопрос, насколько длинна цепочка согласования решений в его организации. Он ответил, что этап согласования действительно весьма долгий, а господин, сидящий рядом с нами, наклонился и прошептал: «Да, это так. Я работаю с ними. Он действительно должен получить разрешение от босса своего босса, чтобы одобрить какие-либо инвестиции».

Если технология, используемая небольшой компанией, имеет синергию с той, которую использует родительская компания, то возникает вопрос, будут ли ресурсы направлены на максимизацию доходов акционеров небольшой компании, как это происходит в случае, если фирма венчурного инвестирования выступает инвестором для этой компании или акцент делается на выгоде от использования технологии родительской компании.

Следует также обдумать, уменьшат ли корпоративные венчурные капиталисты свои обязательства в отношении инвестируемого дивизиона, когда капитализация компании на фондовом рынке упадет или оценки стоимости стартовых компаний стремительно снизятся, как это произошло в 2001 году. Как правило, стартовым компаниям, чтобы достичь существенных результатов, необходимо последовательное финансирование, осуществляемое в несколько этапов. Снижение финансовых обязательств их корпоративного партнера может в значительной степени снизить темп их собственного роста.

Критики больших корпораций – поставщиков капитала для стартовых компаний – утверждают, что обязательно должен быть зафиксирован уровень обязательств по инвестированию, только в этом случае будет достигнут успех и выиграют обе компании – и большая, и маленькая.

В качестве подтверждения мысли, что большие корпорации не могут быть идеальными инвесторами для стартовых компаний, они приводят довод, что многие организации, которые активно участвовали в процессе финансирования стартовых компаний, впоследствии временно прекратили или аннулировали свои инвестиционные департаменты вообще.

Резюме

• Общее число активных бизнес-ангелов растет или уменьшается в зависимости от ситуации на фондовых рынках: растет рынок – создаются состояния, ряды бизнес-ангелов пополняются – и наоборот.

• Бизнес-ангелы в значительной степени отличаются друг от друга по возрасту, месту проживания, опыту работы, и стимулы для осуществления деятельности у них также различны.

• В последнее время появились группы очень специфичных бизнес-ангелов – это прежде всего женские ассоциации, бизнес-ангелы, которые предоставляют высокопрофессиональные услуги в обмен на долю в компании и которые вкладывают свои средства в лицензирование технологии, а не в выстраивание бизнеса.

• Корпоративные бизнес-ангелы представляют значительный кусок всего пирога венчурных инвестиций.

• Наличие корпорации в роли бизнес-ангела может открыть перед стартовой компанией огромные человеческие, технологические, финансовые и сбытовые ресурсы.

• Корпорации осуществляют венчурные инвестиции, чтобы препятствовать уходу из компаний технически одаренных людей и стимулировать их потребность в предпринимательской деятельности. В данном случае они следуют своей стратегии развития, пытаясь превратить свою интеллектуальную собственность в деньги.