Более известная возможность для сотрудничества наступила в 1899 г. — через год после второго визита кайзера на Босфор, — когда султан согласился на предложение построить Багдадскую железную дорогу, задуманную Георгом фон Сименсом из «Дойче банка» (поэтому магистраль часто называли «Берлин — Багдад»). Сименс и его преемник Артур фон Гвиннер намеревались заручиться не только французским, но и английским участием в предприятии. Трудность представляло отсутствие интереса в Сити, где по большей части утратили веру в будущее Османской империи. Помня Суэцкий канал, Натти советовал самому правительству «взять пакет обычных акций», но министр иностранных дел лорд Лансдаун отнесся к предложению скептически, предпочитая соблазнять частные финансы субсидиями. В марте 1903 г. подготовили проект договора о продлении линии до Басры, что давало бы британским членам консорциума — возглавляемого сэром Эрнестом Касселем и Ревелстоком — 25 %; но то, что у немецких инвесторов должно было остаться 35 % акций, породило волну критики в таких правых органах печати, как «Спектейтор» и «Нэшнл ревью», и Бальфур, который к тому времени стал премьер-министром, решил отказаться от участия. Для тех, кто еще помнил 1870-е гг., решение показалось странным: при подобном отношении следовало оспорить покупку Дизраэли принадлежавших хедиву акций Суэцкого канала, потому что большая часть акций оказалась в руках французов.
Следует подчеркнуть, что во всем происходящем Ротшильды действовали откровенно беспристрастно. У них не было никаких дел ни на Самоа, ни в Венесуэле, ни в Западной Африке. Их участие в финансировании Китая также было ограниченным и совсем прекратилось к 1911 г., когда в результате революции свергли последнего императора (хотя Карл Майер оставался полезным источником сведений, так как по-прежнему состоял в правлении «Гонконгско-шанхайского банка»). Даже Османская империя в тот период не слишком занимала Ротшильдов, если не считать вопроса о колонизации Палестины. Эдуард Гамильтон считал, что Натти не входит в предлагаемый багдадский консорциум из «робости»; но ссылки Натти на «ужасного турка» и «турецкий беспорядок» в переписке с Парижем отражают неподдельный (и вполне оправданный) скептицизм относительно стабильности османского режима. «Я всегда с ужасом отношусь к возобновлению любого восточного вопроса», — писал он в мае 1906 г. Всякий раз, когда возникала перспектива такого возобновления, он, как и большинство других банкиров из Сити, старался держаться от Константинополя как можно дальше. «Если правительство [Великобритании] призовет нас с конкретной целью, — объяснял Натти кузенам год спустя, — мы всегда будем готовы рассмотреть любую операцию, которую нам предлагают, и приложим все силы, чтобы довести ее, по возможности, до успешного конца, но мне будет очень жаль услышать, если волей-неволей нашу фамилию будут отождествлять с… требухой, которая в изобилии встречается в Османской империи… [Ни] одному здравомыслящему человеку особенно не захочется одобрять всю османскую требуху». Хотя в 1908 г. Натти воодушевленно приветствовал революцию младотурок, его энтузиазм не доходил до того, чтобы давать новому режиму взаймы: попытки Эрнеста Касселя «направлять политику Османской империи» финансовыми средствами становились объектом язвительных замечаний в Нью-Корте. Может быть, дело было в том, что Ротшильды считали изначально неустойчивым тот англо-германский союз, который должен был скрепить основы нового государства.
Впрочем, имелся один регион потенциального конфликта Англии и Германии, где у Ротшильдов имелись вполне определенные интересы: Южная Африка. Если не считать убытков, которые несли владельцы акций золотодобывающих компаний, особенно возмутительным «рейд Джеймсона» в глазах Ротшильдов делал тот ущерб, какой вылазка нанесла англо-германским отношениям. Телеграмма Вильгельма II, в которой кайзер поздравлял Крюгера с тем, что тот дал отпор захватчикам, «не прибегая к помощи дружественных держав», надолго испортила англо-германские отношения. Важно, что в попытке умиротворить Крюгера Ротшильды полагались на Варбургов как на посредников. В 1897 г., когда Альфред принял участие в продолжительных дебатах о предоставлении уитлендерам прав голоса и гражданства, он предложил привлечь Германию к переговорам с Крюгером — правда, его предложение было тут же отклонено Чемберленом. Новым поводом для напряжения между Лондоном и Берлином стало сочувствие бурам, выражаемое Германией во время войны Великобритании с Трансваальской республикой. Можно ли считать, что именно из-за Южной Африки потерпел неудачу замысел англо-германского союза?