Экономика предприятия

где Vi – оценка стоимости предприятия (бизнеса) i-м методом (все применимые методы оценки произвольно нумеруются); i = 1…, n – множество применимых в данном случае методов оценки; Zi – весовой коэффициент метода номер i.

Очевидно, что при этом разумное выставление коэффициентов Zi является одним из главных свидетельств достаточной квалифицированности и непредвзятости оценщика бизнеса.

При оценке российских предприятий особое значение приобретает дата проведения оценки. Привязка оценки ко времени особенно важна, когда, с одной стороны, рынок перенасыщен собственностью, находящейся в предбанкротном состоянии, и испытывает недостаток инвестиционных ресурсов – с другой. Для российской экономики характерно превышение предложения всех активов, в том числе недвижимости, над платежеспособным спросом. Этот дисбаланс в сторону предложения непосредственно влияет на ожидаемую стоимость предлагаемого в продажу имущества. Цена имущества в условиях сбалансированного рынка не совпадает с ценой в условиях рыночной депрессии. Но владельцев имущества и инвесторов интересует именно реальная цена, которая будет предлагаться на конкретном рынке, в конкретный момент и в конкретных условиях. Покупатели стремятся уменьшить вероятность потери своих денег и требуют предоставления определенных гарантий. Поэтому при определении цены предприятия необходим учет всех факторов риска, в том числе риска инфляции и банкротства.

Применение сравнительного или рыночного подхода к оценке предприятия в нашей стране ограничено в силу невозможности получить объективную информацию для сравнения.

Вопрос 67 Банкротство предприятия: причины, условия, последствия

ОТВЕТ

Несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» устанавливает основания для признания должника банкротом, регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению банкротства, порядок и условия процедур банкротства и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов.

«Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» ФСДН № 31-р от 12 августа 1994 г. предназначены для анализа неплатежеспособных предприятий и предполагают определение двух показателей:

1) коэффициента текущей ликвидности, который рассчитывается как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде дебиторской задолженности, производственных запасов, готовой продукции, денежных средств и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей. Структура баланса считается удовлетворительной при коэффициенте текущей ликвидности, равном или больше 2;

2) коэффициента обеспеченности собственными средствами, который характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств. Нормальным считается значение коэффициента, большее или равное 0,1.

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если один из этих показателей оказывается ниже своего нормативного значения.

Диагностика финансово-экономического состояния предприятия позволяет установить типовые и индивидуальные причины попадания предприятия в число неплатежеспособных. К типовым, характерным для российских предприятий можно отнести:

• низкую конкурентоспособность продукции и одновременно высокие цены;

• несвоевременное поступление выручки при продаже продукции;

• низкий удельный вес денежной составляющей в выручке от реализации, рост бартерных сделок;

• дебиторскую задолженность государства за заказанную, но неоплаченную продукцию;

• большие расходы на содержание жилищного фонда, объектов соцкультбыта, числящихся на балансе предприятий;

• задолженность предприятий перед организациями-монополистами, продающими электроэнергию, воду, газ;

• расходы на незавершенное строительство, нефункционирующее оборудование, неэффективное управление имущественным комплексом.