Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов

Источники краткосрочного внешнего финансирования

Краткосрочным в данном контексте считается то, что имеет срок в пределах одного года. На рис. 11.2 представлены основные источники краткосрочного внешнего финансирования, в их число входят:

• банковский овердрафт;

• факторинг;

• дисконтирование счетов-фактур.

Рассмотрим их более детально.

Банковский овердрафт

Банковский овердрафт – это дебетовое сальдо на банковском счете компании. Он представляет собой очень гибкую форму заимствования, поскольку размер овердрафта (с согласия банка) может увеличиваться или уменьшаться довольно быстро. Расходы по банковскому овердрафту сравнительно невелики, а процентные ставки нередко бывают умеренными, хотя и превышают, как правило, ставки по срочным кредитам. Как и в случае с другими кредитами, размер ставки по овердрафту колеблется в зависимости от кредитоспособности клиента с точки зрения банка. Также об овердрафте легко договориться – иногда достаточно позвонить в банк. Поэтому неудивительно, что эта форма краткосрочного финансирования очень популярна.

Банки предпочитают предоставлять самоликвидирующиеся овердрафты, т. е. такие, которые автоматически погашаются поступающими денежными потоками. Банки могут запросить у компании кассовый бюджет (прогнозный отчет о движении денежных средств), чтобы понять, когда она погасит овердрафт и какова ее потребность в финансах. Банк может также потребовать определенное обеспечение предоставленных авансом сумм. Один из недостатков этой формы финансирования состоит в том, что задолженность должна быть погашена по первому требованию банка. Это может быть проблематично для компании, испытывающей недостаток денежных средств. Однако многие компании работают годами, поддерживая овердрафт, просто потому, что банк уверен в их способности погасить долг, а компанию устраивает такое положение. В результате банковский овердрафт, хотя и считается краткосрочным, нередко превращается в источник долгосрочного финансирования.

Факторинг

Факторинг

 – это услуга, оказываемая финансовым институтом (который называется фактором). Многие крупные факторы являются дочерними компаниями коммерческих банков. При факторинге фактор берет на себя взыскание причитающихся компании долгов. Помимо осуществления обычных процедур кредитного контроля фактор может проводить кредитные расследования и страховать согласованные продажи в кредит. Обычно фактор предоставляет компании аванс в размере до 80 % ее дебиторской задолженности. Плата за факторинговые услуги зависит от совокупного оборота компании и нередко составляет 2–3 % от выручки от продаж. На все предоставленные компании авансы фактор начисляет проценты, аналогичные процентам по банковским овердрафтам.

Факторинг по сути представляет собой форму аутсорсинга процедуры взыскания дебиторской задолженности. Многие компании находят механизм факторинга очень удобным. Он позволяет сэкономить на управлении кредитами и делает денежные потоки более стабильными. Также у ведущих специалистов компании высвобождается время, которое они могут потратить на более важную деятельность. Это имеет очень большое значение для небольших компаний, у которых в штате лишь несколько ключевых работников. Существует мнение, что использование факторинга свидетельствует о финансовых трудностях у компании и может отрицательно сказаться на доверии клиентов, поставщиков и персонала. По этой причине многие компании стараются скрыть, что используют факторинг, взыскивая долги через фактора. Собираясь заключить соглашение о факторинге, необходимо тщательно взвесить все возможные плюсы и минусы такого соглашения.

На рис. 11.8 показана схема процесса факторинга.

Дисконтирование счетов-фактур

В процессе дисконтирования счетов-фактур участвует фактор или другой финансовый институт, который предоставляет кредит в размере части задолженности по товарам, поставленным в кредит (т. е. части дебиторской задолженности). Аванс обычно составляет 75–80 % суммы, причитающейся по согласованным неоплаченным счетам-фактурам. Компания обязуется вернуть этот аванс в сравнительно сжатые сроки – через 60 или 90 дней. Взыскивать непогашенную дебиторскую задолженность по-прежнему должна компания, а вернуть аванс она обязана независимо от того, сумеет взыскать эту задолженность или нет. Дисконтирование счетов-фактур не приводит к возникновению таких тесных связей между клиентом и финансовым институтом, как факторинг. Они могут заключить между собой краткосрочное соглашение, в то время как факторинг обычно предполагает долгосрочные отношения между клиентом и финансовым институтом.

Сравнительная популярность дисконтирования счетов-фактур объясняется тремя причинами:

• конфиденциальность формы финансирования, о которой клиенты компании обычно не знают;

• плата за услуги, как правило, составляет 0,2–0,3 % выручки от продаж по сравнению с 2–3 % при факторинге;