Финансовый менеджмент

В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния компании, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Финансовые коэффициенты используются для сравнения показателей финансового состояния конкретного компании с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния компании; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния. Группы основных финансовых показателей, характеризующих состояние финансов организации, будут рассмотрены в следующей главе. Они также представлены в ПРИЛОЖЕНИИ.

Вопросы проведения анализа финансового состояния компаний и корпораций строго не регламентированы на законодательном и нормативном уровне. Некоторые аспекты проведения анализа финансового состояния содержатся в Постановлении Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»5, которое применяется до утверждения регулирующим органом соответствующих федеральных стандартов в порядке, установленном Федеральным законом от 26.10.2002 № 127–ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (пункт 15 статьи 4 Федерального закона от 30.12.2008 N 296–ФЗ).6

Кроме того можно обратиться к Методологическим рекомендациям по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций, утвержденным Госкомстатом России от 28.11.2002 г.7

Основа эффективного финансового решения – качественная и своевременная информация, которая формируется и накапливается в рамках системы информационного обеспечения организации. Для обоснования решений финансового управления наиболее важна финансовая информация. Основными источниками информационных ресурсов о финансовом положении и результатах деятельности организации выступает бухгалтерская (финансовая) отчетность. Анализ данных отчетности позволяет дать характеристику финансовому состоянию организации, выявить причины проблем, выступает основой для обоснования финансовых решений.

Контрольные вопросы и задания

1. В чем суть концепции агентских отношений?

2. Что такое альтернативные затраты? Приведите пример альтернативных затрат.

3. Объясните смысл концепций временной стоимости денег и альтернативных затрат.

4. Какова связь между риском и доходностью применительно к финансовым активам?

5. Объясните смысл модели доходности финансовых активов.

6. Объясните смысл гипотезы эффективности финансовых рынков. Можно ли получить сверхприбыль на высокоэффективном финансовом рынке?

7. Какие концепции финансового менеджмента лежат в основе разработки долгосрочных финансовых решений по формированию источников финансирования?

8. Какие концепции финансового менеджмента лежат в основе разработки долгосрочных финансовых решений, связанных с капиталовложениями?

9. Представьте на схеме финансовую систему страны, включая финансовые рынки, финансовые институты, подсистему государственных и негосударственных финансов.

10. Что такое финансовый менеджмент?

11. Назовите основную цель финансового менеджмента, выдвигаемую современными исследователями.

12. Охарактеризуйте функции финансового менеджера и его управленческие компетенции.

13. Какие типы финансовых решений принимает финансовый директор. Какова связь между ними?

14. Какие факторы финансовой и экономической среды влияют на принятие решений финансовым менеджером?

15. Приведите классификацию источников информации для принятия финансовых решений.

16. Перечислите пользователей финансовой отчетности в порядке их приоритетности.

17. Представьте схематически структуру баланса.

18. Какие статьи баланса можно отнести к источникам спонтанного финансирования?

19. Какие статьи баланса относятся к активам?

20. Какую информацию можно получить из отчета о прибылях и убытках?

21. В каком документе финансовой отчетности информация подразделяется на три блока: результат инвестиционных решений, финансовых решений и операционных решений?

Задание 1. Если бы Вы были управляющим крупной акционерной компанией, то при принятии решений Вы ориентировались бы на цель: максимизации прибыли; оптимизации структуры капитала; максимизации доходности; максимизации стоимости компании или же максимизации своих собственных доходов?

Задание 2. Почему анализ дисконтированного денежного потока (DCF) играет такую важную роль в управлении финансами? Из каких четырех этапов состоит анализ DCF?

Задание 3. Ваш знакомый менеджер жалуется на то, что заявления руководителей компаний часто не вызывают у него доверия. Имеет ли эта точка зрения отношение к концепции асимметричной информации? Если бы вы были финансовым менеджером крупной корпорации, что бы предпочли – большую или меньшую степень информационной асимметричности? А будь Вы инвестором, Вы бы изменили предпочтения?