Финансовый тезаурус

Инфляция, т. Е. обесценение национальной денежной единицы, охватывает и обесценение всех и любых долговых обязательств, государственных и частных, выраженных в этих денежных единицах, но не затрагивает стоимость имущественных, материальных объектов. Поэтому чем выше темпы инфляции, тем меньше доверия к правительству и тем далее сдвигаются к «авантюрной» стороне вложения в государственные ценные бумаги и фиксированные долговые обязательства.

Тем не менее при сдерживаемых темпах инфляции долговые обязательства государства в плане надежности превосходят золото и другие материальные объекты, причины – те, о которых уже говорилось. Это формальный запрет властей на прием золота в банковские депозиты и на заключение договоров о долговых обязательствах с золотой оговоркой; закрепление за национальной денежной единицей роли исключительного средства расчетов и платежей; возможность помещения денежных банкнот государства на депозиты в банк и получения по ним процентов.

Однако эти преимущества сохраняются только если власти не переходят некоторого предела в своем эмиссионной политике. Как только этот предел преодолен, вложения в государственные банкноты по шкале «надежности» начинают скатываться все более и более к «авантюрной» стороне нашей шкалы.

Вместе с тем инвестор обычно имеет возможность выбирать между вложениями в денежные обязательства своего государства и аналогичными обязательствами других государств, и когда это оправдывается обстоятельствами, в ряд возможных объектов вложений должна включаться «иностранная валюта».

Именно такова сейчас ситуация в России. Вложения в государственные денежные обязательства по «надежности» отодвигаются далеко не в лучшую сторону нашей шкалы, а привлекательность (и надежность) вложений в иностранную валюту (прежде всего доллары США и евро) остается высокой.

А тот же, кто сумел обратить свои рублевые накопления в доллары по курсу, который три десятка лет назад составлял 0,67 руб. за 1 долл. США (а для расторопных людей такие возможности были, и немалые), тот сейчас, при курсе более 34 руб. за 1 долл. США, может поздравить себя с приростом своего состояния примерно в 50 тыс. раз (была еще так называемая деноминация)!

И это – если доллары просто пролежали все время «в чулке», а если они были положены на депозит в банк, то по ним еще набегал ежегодный процент в размере 5—7 % от суммы вклада.

Прочитав эти строки, читатель, я думаю, другими глазами взглянет на молодых ребят, привычно крутившихся в те годы около иностранцев и клянчивших у них доллары: именно они, эти парни, а не Госплан, Совмин и академики-экономисты демонстрировали нам всем наиболее рациональную и надежную инвестиционную политику. Именно они, эти ребята, проявили себя «настоящими» консерваторами в денежном вопросе (и некоторые из них стали олигархами!), а мы все, верившие правительству и «государственным» ученым-экономистам, оказались отчаянными игроками и авантюристами, поставившими не на ту «лошадку» и закономерно проигравшими.

Сейчас, чтобы не ошибиться еще раз, мы должны предельно трезво подойти к анализу сложившейся ситуации и вытекающих из нее возможностей и выработать, каждый для себя, свою собственную стратегию и тактику поведения на рынке. И нам сейчас все же легче, чем той лихой молодежи, поскольку сегодня обменные валютные операции и иные формы рационального освоения денежного рынка уже не являются незаконными, как в те годы.

Но, с другой стороны, и сложнее, потому что рынок резко расширился, возможностей на нем стало больше, конкуренция – острее, а риск – более ощутимым. В то же время тот, кто сейчас не хочет или боится рисковать, автоматически превращает себя в безответную жертву правительства, банков, валютных и биржевых спекулянтов, которые используют все возможности рынка для перераспределения ваших доходов в свою пользу.

Рассмотрим теперь весь спектр возможных объектов инвестирования по порядку.

Срочные долговые обязательства государства. Они включают в себя обязательства государственного банка, облигации центральных и местных властей и казначейские векселя. При здоровой денежной политике государства все эти финансовые документы характеризуются наивысшей степенью надежности и ликвидности. Идеальная ситуация, когда государство гарантирует и поддерживает постоянное золотое содержание своей денежной единицы (или постоянную цену золота на местном рынке – что одно и то же), – тогда вы можете принять наше заключение на веру и более ни о чем не заботиться.

В реальной же действительности мы видим, что сейчас мало какое государство заботится о сохранении неизменной «золотой цены» своей валюты, и в той или иной степени в каждой стране допускается развитие инфляционных процессов. До каких же пределов эти процессы можно игнорировать и какие темпы инфляции следует считать опасными для ваших накоплений и требующими соответствующего реагирования?