Финансы и кредит. Курс лекций

•в зависимости от срока обращения (среднесрочный – со сроком обращения от 3 месяцев до 1 года, долгосрочный – со сроком обращения более 1 года);

•в зависимости от содержания (финансовый вексель – вексель, плательщиками по которому выступают банки и Министерство финансов РФ.

Товарный (коммерческий) вексель – вексель, используемый для кредитования торговых операций, когда покупатель, не обладая в момент сделки достаточной суммой денег, предлагает продавцу вместо них другое платежное средство – вексель, который может быть как его собственным, так и чужим, но имеющим передаточную надпись;

Фиктивный вексель – вексель, выдача которого не связана с реальным движением ни товарных, ни денежных ценностей.

Обеспечительский вексель – вексель, выписываемый для обеспечения ссуды ненадежного заемщика.

5.8. Понятие и виды государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги занимают особое место в составе ценных бумаг. Их специфика состоит в том, что они рассматриваются и как разновидность ценных бумаг, и как средство реализации государственного кредита. Под государственной ценной бумагой понимают форму существования государственного внутреннего долга, долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Существование государственных ценных бумаг обусловлено тем, что они могут использоваться для решения следующих задач:

• финансирования государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без дополнительного выпуска денег в обращение;

• финансирования целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т. д. Использование государственных ценных бумаг дает некоторые преимущества: самый высокий уровень надежности для вложенных средств и, соответственно, минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему; льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложения капитала. На государственные ценные бумаги часто отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

На рынке ценных бумаг обращаются следующие виды государственных ценных бумаг:

•облигации внутреннего валютного облигационного займа (ОВВЗ) (целью их выпуска является погашение задолженности перед российскими предприятиями и организациями вследствие банкротства внешнеэкономического банка);

•государственные краткосрочные облигации (ГКО) (эмитентом выступает Министерство финансов РФ);

•облигации федерального займа (ОФЗ) (их эмитентом также является Министерство финансов РФ);

•облигации банка России (ОБР) ;

•облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) (выпускаются Правительством РФ в лице Минфина РФ);

•еврооблигации (выпускаются в валюте, отличной от валюты страны-эмитента, и размещаются среди международных инвесторов из разных стран).

5.9. Производные ценные бумаги

Производные финансовые инструменты возникли как развитие традиционных финансовых отношений, имеющих место в ходе операций, связанных с приобретением прав собственности, а также отчасти ссудо-заемных и кредитных операций.

Хеджирование – способ компенсации возможных потерь от наступления финансовых рисков. В общем виде хеджирование можно определить как страхование цены товара от риска, либо нежелательного для продавца падения, либо невыгодного покупателю увеличения путем создания встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств.

Наиболее распространенные приемы хеджирования :

• форвардный контракт. Это прошедшие соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с поставкой и расчетом в будущем;

• фьючерсный контракт (фьючерс). Это вид ценных бумаг, нацеленный на получение выигрыша от изменения цен, привязанный к конкретному месяцу исполнения, свободно обращающийся на фондовом рынке;

• своп (обмен). Это договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек. Суть состоит в том, что стороны перечисляют друг другу лишь разницу процентных ставок от оговоренной суммы, называемой основной;

• опцион, представляющий собой контракт, заключенный между двумя сторонами, одна из которых выписывает и продает опцион, а вторая приобретает его и получает тем самым право в течение оговоренного в условиях опциона срока:

а) исполнить контракт, т. е. либо купить по фиксированной цене определенное количество базисных активов у лица, выписавшего опцион (опцион на покупку), либо продать их ему (опцион на продажу);

б) отказаться от исполнения контракта;

в) продать контракт другому лицу до истечения срока его действия;