Игры в «Русский М&А»

Для того чтобы обезопасить себя от враждебного поглощения, да еще от таких «акул», у которых много свободных средств и административного ресурса, недооцененные отечественные активы с 1997 г. сводились из альянсов и конгломератов в вертикально интегрированные холдинги. Но и они, как оказалось, дали всего лишь передышку от дальнейшего «передела собственности». В последнее время тенденция защиты логично привела к переходу холдингов на единую акцию — иначе говоря, к трестированию отечественной промышленности. Но, как оказалось, от «акулы» отбиться легче, чем от собственного миноритария, которого американской авиацией не запугать.

ХОЖДЕНИЕ ТИТАНА ИЗ ХОЛДИНГА В ТРЕСТ

21 сентября 2004 г. состоялось давно ожидаемое наблюдателями, внеочередное объединенное собрание акционеров

ОАО «АВИСМА титаномагниевый комбинат» и акционеров ОАО «Верхнесалдинское металлургическое производственное объединение» (ВСМПО), решение которого поставило точку в преобразовании холдинга «ВСМПО-АВИСМА» в трест ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» с двумя филиалами: в г. Верхняя Салда, Свердловской области (бывшее ОАО «ВСМПО») и в г. Березняки, Пермской области (бывшее ОАО «АВИСМА»).

Данное собрание 94,78 % голосов (от 85 % зарегистрировавшихся акционеров) утвердило решение о слиянии обоих обществ в виде присоединения ОАО «АВИСМА» к ОАО «ВСМПО».

85,1 % голосов также было принято решение об одобрении сделки, в ходе которой все права и обязанности ОАО «АВИСМА» переходят к ОАО «ВСМПО».

Собрание также одобрило проект обмена акций АВИСМА на акции ВСМПО с коэффициентом 2:1 для обыкновенных акций и 1:1 для привилегированных. Отдельно было оговорено, что голосовавшие против слияния могут потребовать у ВСМПО выкупа принадлежащих им акций по цене 2119,19 руб. за 1 обыкновенную акцию ВСМПО, 4253,03 руб. за 1 обыкновенную акцию и 2137,92 руб. за 1 привилегированную акцию АВИСМА. По мнению Александра Якубова из «ЦентрИнвест Секьюритиз», «коэффициент обмена не противоречит рыночным реалиям, когда бумага «АВИСМА торгуется по $140–165, а бумага ВСМПО по $75–76. К тому же акции АВИСМА росли именно на слухах об объединении компаний». Остается только добавить, что цена акций выросла за прошедший год в десять раз!

Для обеспечения этого обмена ОАО «ВСМПО» выпустит дополнительную эмиссию обыкновенных акций в размере 1,3 млн.

Данное собрание явилось завершающим действием в полугодовой работе мажоритарных акционеров ВСМПО по переводу «титанового холдинга» на единую акцию. Осталось только внести поправки в уставы предприятий и, как заявляют контрольные владельцы предприятий, «присоединение ОАО «АВИСМА» к ОАО «ВСМПО» будет завершено до конца года». Будет проведено совместное собрание акционеров обеих компаний, на котором будут внесены изменения в Устав ОАО «ВСМПО», решится вопрос о переименовании этого общества в ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» и преобразовании прежних обществ в производственные филиалы, которыми будут руководить исполнительные директора в ранге заместителя генерального директора новой корпорации. До 31 декабря 2004 г. ОАО «АВИСМА» и ОАО «ВСМПО» осуществят все действия, необходимые для внесения в государственный реестр записи о прекращении деятельности ОАО «АВИСМА» в результате его присоединения к ОАО «ВСМПО».

Также было принято решение, впервые для этой компании, выплатить акционерам дивиденды за 2003 г.

Оценщиком в данной сделке выступила Росэкспертиза.

Консультантом — инвестиционный фонд «РЕНОВА-Капитал».

Генеральный директор корпорации «ВСМПО-АВИСМА» Владислав Тетюхин, давая комментарий «М&А», не скрывал своего торжества и чувствовал себя победителем: «Это собрание — эпохальное. Завершился этап целенаправленного сближения двух родственных компаний Создание единой корпорации упрочит наши позиции, повысит авторитет и надежность в сознании иностранных партнеров гораздо выше, чем у отдельных предприятий, потому как служит гарантом их устойчивости и интенсивного развития».