Инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова: если IRR > CC, то проект следует принять; IRR < CC – проект следует отвергнуть; IRR = CC – проект ни прибыльный, ни убыточный.

Практическое применение данного метода осложнено. На практике сравнительный анализ инвестиционных проектов проводится в большинстве случаев при помощи простого сопоставления значений внутренних норм рентабельности. Такой подход позволяет устранить влияние субъективного выбора базовой ставки процента на результаты анализа. Основная цель использования инструментария дополнительных инвестиций заключается в попытке согласовать результаты сравнительного анализа при помощи применения NPV– и IRR-мето-дов, точнее, привязать второе к первому, поскольку при таком подходе приоритет имеет чистый приведенный доход проекта.

По сравнению с NPV-методом использование показателя внутренней нормы рентабельности связано с большими ограничениями: для IRR-метода действительны все ограничения NPV-метода, сфера применения IRR-метода ограничена только областью чистых инвестиций.

Использование данного метода оценки инвестиционных проектов требует применения высокопроизводительных средств автоматизации расчетов. Такие программные продукты стоят дорого и под силу только крупным фирмам. Однако возможно их использование и для физическими лицами. В этом случае необходимо определить, окупятся ли затраты на приобретение такого программного продукта. Для людей, занимающихся консалтинговой деятельностью в данном направлении, безусловно, выгодность таких приобретений очевидна. Для образовательных целей не обязательно покупать полную комплектацию. Достаточно использовать демо-версию программы.

44. Сущность и классификация инвестиционных рисков

Риск – вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Инвестиционный риск – это, с одной стороны, опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данной сфере деятельности, с другой – это вероятность получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском. Финансовые риски относятся к группе спекулятивных рисков, которые в результате возникновения могут привести как к потерям, так и к выигрышу. Существует следующая классификация:

1)  по возможности страхования финансовые риски подразделяются на две большие группы (в соответствии с возможностью страхования): риск страхуемый и риск нестрахуемый;

2)  По уровню финансовых потерь финансовые риски подразделяются на;

а)  допустимый финансовый риск – это угроза полной или частичной потери прибыли от реализации того или иного финансового проекта или от финансовой деятельности фирмы в целом. В данном случае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой прибыли;

б)  критический риск. Этот вид финансового риска связан с опасностью потерь в размере произведенных затрат на осуществление конкретной финансовой сделки или вида финансовой деятельности;

3)  катастрофический риск характеризуется тем, что финансовые потери по нему определяются частичной или полной утратой имущественного состояния предпринимательской фирмы. Катастрофический риск, как правило, приводит к банкротству фирмы, т. к. в данном случае возможна потеря не только всех вложенных в определенный вид финансовой деятельности или конкретную финансовую сделку средств, но и имущества фирмы;

4)  По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на прогнозируемые и непрогнозируемые риски.

5)  по видам финансовые риски делятся на следующие виды:

а)  инфляционный риск – вид финансовых рисков, заключающийся в возможности обесценивания реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов фирмы), а также ожидаемых доходов и прибыли фирмы от осуществления финансовых сделок или операций в связи с ростом инфляции;

б)  налоговый риск – вероятность потерь, которые может понести предпринимательская фирма в результате конъюнктурного изменения налогового законодательства или в результате ошибок, допущенных фирмой при исчислении налоговых платежей;

в)  кредитный риск – вероятность того, что партнеры – (участники контракта) окажутся не в состоянии выполнить договорные обязательства как в целом, так и по отдельным позициям;