Инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты

Распределение риска. Чаще всего этот способ снижения риска применяется в случае разработки и реализации проекта несколькими исполнителями (инвесторами, проектировщиками, строителями, заказчиком). При этом каждый участник выполняет запланированный проектом объем работ в случае невыполнения проекта. Для количественного распределения риска в проектах можно применять модели, основанные на «дереве решений». При этом наибольшему риску подвержен инвестор.

Объединение риска – метод его снижения, при котором риск делится между несколькими субъектами экономики. Объединяя усилия в решении проблемы, несколько предпринимательских фирм могут разделить между собой как возможную прибыль, так и убытки от ее реализации.

Страхование – это соглашение, согласно которому страховщик за определенное обусловленное вознаграждение (страховую премию) принимает на себя обязательство возместить страхователю убытки или их часть (страховую сумму), произошедшие вследствие предусмотренных в страховом договоре опасностей и (или) случайностей (страхового случая), которым подвергаются страхователь или застрахованное им имущество.

Хеджирование – новый способ компенсации возможных потерь от наступления финансовых рисков, который появился в России с развитием рыночных отношений. В общем виде хеджирование можно определить как страхование цены товара от риска, либо нежелательного для продавца падения, либо невыгодного покупателю увеличения путем создания встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств.

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой (хранение свободных денежных средств в различных банках). Важным условием эффективности принимаемых мер является независимость объектов вложения капитала. Диверсификация является способом снижения несистематического риска.

Лимитирование представляет собой установление системы ограничений как сверху, так и снизу, способствующей уменьшению степени риска; применяется чаще всего при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капиталов и т. п.

49. Отбор инвестиционных проектов по критерию доходности

Как правило, в ходе осуществления инвестиционной деятельности предприятие имеет дело с несколькими инвестиционными проектами. Каждый проект характеризуется своими параметрами. Поэтому руководству предприятия постоянно приходится выбирать оптимальные проекты на основе заранее установленных критериев. Выбор критериев отбора и обоснование их значений основаны на инвестиционной стратегии и инвестиционной политике предприятия. Агрессивная инвестиционная политика предполагает использование в качестве критериев более высоких значений риска и прибыли. Консервативная инвестиционная политика предполагает применение для отбора критериев с низким значением риска и прибыли. Умеренная политика при прочих равных условиях приводит к необходимости использования усредненных значений выбранных показателей. Одним из распространенных критериев отбора инвестиционных проектов является доходность.

Критерий доходности. Использование для оценки инвестиционных проектов тех или иных методов определяется целями, которые ставит инвестор. В то же время существующие методы оценки могут быть дополнены приемами линейного программирования, статистического моделирования. Доходность важна потому, что именно она выступает одним из основных мотивов осуществления инвестиций.

Методика отбора проектов по критерию доходности. Отбор объектов инвестирования по критерию доходности занимает значительное место в системе инвестиционного анализа, который является подсистемой анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При использовании методов линейного программирования оптимизация инвестиционного портфеля сводится к задаче нахождения такой комбинации инвестиционных объектов, которая обеспечила бы максимально возможный уровень доходности при заданных ограничениях. Критериальным показателем доходности, который должен быть максимизирован, может быть сумма чистого приведенного дохода инвестиционного портфеля, показывающего совокупный эффект инвестиций:

В качестве ограничений могут быть заданы максимальные или минимальные значения таких показателей, как:

1) общий объем инвестиций по объектам в составе инвестиционного портфеля

 , который не должен превышать объема инвестиционных ресурсов, выделенных для финансирования инвестиций 1P, т. е.

;

2) минимальная внутренняя норма доходности по объектам в составе инвестиционного портфеля (IRR), которая должна быть не меньше стоимости предполагаемых инвестиционных ресурсов k или установленной инвестором нормы дисконта r, т. е. min (IRR) > k (r);