Инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты

Инвестиционная деятельность предприятия принимает форму инвестиционной программы. Предназначение инвестиционной программы на предприятии состоит в том, что она обозначает приоритеты инвестирования предприятия по направлениям инвестиций, по регионам, по отраслям. Инвестиционная программа предприятия должна разрабатываться на основе установленных требований, только в этом случае она будет отвечать условиям экономической эффективности деятельности предприятия в целом. Известны следующие принципы формирования инвестиционной программы.

1.  Многокритериальность отбора проектов в инвестиционную программу. При соблюдении данного принципа становится возможным учет в процессе формирования инвестиционной программы всей системы целей инвестиционной стратегии предприятия, а также системы задач инвестиционной деятельности, поставленных как ответ на изменения внешних и внутренних факторов ее осуществления. Данный принцип основан на предварительном ранжировании целей (задач) инвестиционной деятельности по их значению.

2.  Дифференциация критериев отбора по видам инвестиционных проектов. Для повышения эффективности инвестиционной программы в целом необходимо дифференцировать подбор критериев в разрезе конкретных форм реального инвестирования по независимым, взаимосвязанным и взаимоисключающим инвестиционным проектам.

3.  Учет объективных ограничений инвестиционной деятельности предприятия. Естественными ограничениями инвестиционной деятельности, которые необходимо рассмотреть при формировании программы, являются предусматриваемые объемы инвестиционной деятельности в соответствии с инвестиционной стратегией; направления и формы отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной деятельности; существующие возможности привлечения заемного капитала к финансированию отдельных инвестиционных проектов; государственные требования к реализации инвестиционных проектов.

4.  Обеспечение связи инвестиционной программы с производственной и финансовой программой предприятия. Необходимо, чтобы инвестиционная деятельность предприятия осуществлялась в неразрывной связи с его операционной и финансовой деятельностью. Для этого следует комплексно формировать денежные потоки по рассматриваемым видам деятельности предприятия в рамках конкретных временных периодов. В ходе формирования инвестиционной программы необходимо синхронизировать ее основные параметры с соответствующими показателями производственной и финансовой программами развития фирмы.

5.  Обеспечение сбалансированности инвестиционной программы по важнейшим параметрам. Для достижения внутренней сбалансированности инвестиционной программы предприятия можно использовать регулирование соотношения таких важнейших параметров, как уровень доходности, риска и ликвидности. Основными соотношениями, характеризующими сбалансированность инвестиционной деятельности, являются соотношения «доходность – риск» и «доходность – ликвидность».

6.  Соответствие инвестиционной программы стратегии предприятия. Общая стратегия предприятия (роста, стабильности, сокращения) является отправной точкой плановой работы на предприятии. На ее основе должны разрабатываться все функциональные стратегии и стратегии бизнес-единиц. При этом формирование инвестиционной программы не должно противоречить целям общей стратегии и конкурентным стратегиям. Данное требование особенно актуально для крупных интеграционных формирований, имеющих в своем составе множество разнопрофильных бизнес-единиц. Инвестиционные программы всех дочерних предприятий интеграционного формирования должны быть связанными.

60. Этапы формирования инвестиционной программы

Формирование инвестиционной программы должно осуществляться в виде последовательности взаимосвязанных процедур, которые принято называть этапами. Выделяют следующие этапы формирования инвестиционной программы.

1.  Выбор основного критерия отбора проектов в инвестиционную программу предприятия. Данный критерий должен быть связан с показателями эффективности инвестиционных проектов, отражающими темп или объем прироста капитала входе инвестиционной деятельности. Обычно используются такие показатели, как чистый приведенный доход и внутренняя ставка доходности.