Как сделать капитализм приемлемым для общества

Еще одной областью, в которой социал-демократия должна чувствовать себя более уверенно с точки зрения принятия необходимых мер, являются международная банковская система и изменения в способах регулирования ее функционирования, поскольку в ней открывается широкое пространство для созидательных компромиссов. На первый взгляд можно было бы ожидать, что банкиры стремятся к полному дерегулированию финансовой системы, так как они получили бы возможность неограниченной максимизации прибылей. Остальное население, которое должно оплачивать спасение банкиров, когда те совершают ошибки, результатом которых становится кризис, скорее всего, выступает за регулирование. Но при более детальном рассмотрении возникает вопрос: не должны ли проявить заинтересованность в регулятивной защите сами банкиры? Ведь они несут ущерб от таких форм поведения, которые разрушают взаимное доверие, репутацию финансистов в глазах населения и затрудняют осуществление конфиденциальных сделок в долгосрочной перспективе. Тот факт, что ведущие банки манипулировали ставкой LIBOR, являющейся добровольным рыночным соглашением между кредитными организациями, а не продуктом государственного регулирования, позволяет предположить, что банкиры не способны поддерживать порядок в собственных рядах. Если эти соображения являются достаточно вескими, то у нас есть основания ожидать, что банкиры потребуют расширения регулирования хотя бы для того, чтобы восстановить взаимное доверие. В финансовом мире уже происходит нечто подобное, однако мы должны помнить о существовании трех ограничений, ослабляющих полезность настоящей реформы.

Во-первых, принятие англо-американских пакетов мер по спасению банков и европейская конверсия банковского кризиса в кризис суверенных долгов ясно дали банкирам понять, что их рискованные действия не будут иметь никаких последствий, так как банки будут спасены за счет налогоплательщиков в целом. Отсюда вопрос: если банкиры, идя на риск, имеют возможность получать краткосрочные прибыли, будучи надежно защищенными от последствий убытков, стоит ли им отказываться от привычного образа действий? Во-вторых, ведущие мировые финансовые операторы, благодаря своему огромному богатству и глобализированной отчужденности, уже настолько далеки от любого национального государства, что им нет никакого смысла беспокоиться о том, как их рискованные действия отразятся на репутации. Если практически все ведущие банки вовлечены в рискованные спекулятивные действия, то мы утрачиваем способность использовать потребительскую власть для того, чтобы избежать воздействия тех, кто ведет себя крайне отрицательно; мы вынуждены оплачивать их счета. (Это еще один пример того, что господство на рынках небольшого количества гигантских фирм приводит к изменению баланса сил и потребитель лишается былой власти.) В-третьих, краткосрочные перспективы извлечения банками выгоды на вторичных рынках настолько велики, что у них появляются очень сильные стимулы к полному отказу от учета любых долгосрочных интересов.

Правительства всех стран заинтересованы в принятии мер, направленных на регулирование банковской деятельности с целью избежать продолжения безответственных действий на рынках. Это позволило бы изменить систему стимулов в секторе так, чтобы у банков возникло желание присоединиться к компромиссным коалициям относительно регулирования. В то же время в условиях глобализации экономики правительства отдельных стран либо опасаются перетока банковских инвестиций в государства с более щадящими нормативно-правовыми режимами, либо сами хотели бы оказаться в их числе. Поэтому некоторые из них присоединяются к антирегулятивным коалициям, объединяющим группы, выступающие против реформирования системы. В данном случае поиск продуктивных компромиссов между рынками и ограничениями будет зависеть от групп национальных правительств, готовых действовать с учетом долгосрочных последствий и изыскивать средства наказания государств, пытающихся подорвать международное регулирование. В принципе достижение компромиссов вполне возможно. Большинство групп со специфическими интересами, из которых состоят сложно устроенные общества, получат выгоду от сочетания маркетизации и мер, направленных на преодоление ее отрицательных последствий. Но социал-демократы должны быть в первом ряду тех, кто берет на себя организацию международных действий.

Преодоление внешних эффектов