Король капитала: История невероятного взлета, падения и возрождения Стива Шварцмана и Blackstone

В то время как банки отступают, компании прямых инвестиций продолжают вторгаться на территорию банков, как это с самого начала делала Blackstone, создав у себя группу M&A и группу реструктуризации. В 2007 г. KKR объявила об организации собственного подразделения ценных бумаг, которое будет заниматься размещением акций и облигаций. Хотя подразделение было создано в первую очередь с целью обслуживания компаний из портфеля ККР, чтобы отстранить банки от организации сделок и собирать комиссионные за андеррайтинг самостоятельно, KKR не ограничивает его деятельность оказанием внутрикорпоративных услуг. В 2010 г. это подразделение участвовало уже более чем в 15 размещениях, включая выпуск облигаций для ведущего британского футбольного клуба Manchester United, чьими акциями KKR не владела вообще{637}.

«Если мы не будем постоянно обновляться, то умрем»{638}, – любит повторять Шварцман своим подчиненным. В конце концов, существуют тысячи источников чистого капитала. Весь фокус в том, чтобы дополнить его чем-то иным.

В разгар потрясений на финансовых рынках Blackstone придерживалась этого принципа, реализуя концепцию прямых инвестиций в Китае. Вслед за покупкой суверенным инвестфондом Chinese Investment Corporation пакета акций Blackstone в 2007 г. сама Blackstone приобрела за $500 млн миноритарный пакет акций в государственной химической компании China Bluestar и согласилась помочь ей с приобретением химических компаний по всему миру. Два года спустя группа недвижимости Blackstone в партнерстве с местным китайским застройщиком инвестировала в строительство торгового центра. Вслед за этим Blackstone запустила новый, номинированный в юанях, фонд прямых инвестиций на $730 млн, который будет инвестировать в регионе Шанхая. (Carlyle создала аналогичный фонд в Пекине.)

Причина этих успехов Blackstone не в ее капитале – у китайцев капитала в избытке. Инвестируя в эту быстро развивающуюся экономику, компания привносит свои финансовые и управленческие навыки вкупе с глубоким знанием рынков. Со своей стороны, Chinese Investment Corporation сообщила, что собирается инвестировать $500 млн в фонд хедж-фондов Blackstone, тем самым открывая для компании еще один обильный источник капитала.

По выходе из кризиса оказалось, что портфель LBO Blackstone пережил потрясения лучше, чем портфели многих ее конкурентов. А благодаря отставанию в гонке по запуску публичных инвестиционных фондов, Blackstone избежала обвалов, от которых пострадали публично торгуемые фонды Apollo, Carlyle и KKR. Blackstone остается самым крупным игроком среди всех компаний, управляющих фондами прямых инвестиций (только Carlyle приближается к ней по объему капитала, находящегося под управлением), и обладает самым диверсифицированным среди них бизнес-портфелем.

25 лет спустя Blackstone по-прежнему соответствует модели, разработанной для нее Питерсоном и Шварцманом в 1985 г., – модели нового финансового института, построенного на основе прямых инвестиций, вокруг которого создаются дополнительные ниши по мере появления благоприятных возможностей. И, как показывает сотрудничество с китайцами, Шварцман не потерял сноровки в деле привлечения и вложения капитала и по-прежнему прокладывает для Blackstone путь к прибылям.

Благодарности

Еще не приступив к серьезной работе над книгой, мы уже были обязаны многим людям за их содействие. Лиа Спиро из издательского дома McGraw-Hill первой натолкнула нас на мысль подготовить пособие по прямому инвестированию для начинающих и затем убедила нас в том, что пришедшая в голову Дэвида смутная идея написать более трудоемкую книгу об истории Blackstone – гораздо интереснее. С первых дней Зоуи Пагнамента поддерживала наши усилия и обеспечила нам доступ к трем первоклассным литературным агентам, в том числе Ларри Киршбауму, который в конечном итоге и стал нашим представителем.

Мы чрезвычайно признательны Ларри за его деловую хватку, глубокое знание мира финансов и книжного дела и просто за то, что он есть. Его рассудительность и дружеское подшучивание помогали нам преодолевать неизбежные трудности в ходе трехлетней работы над проектом.

В лице Джона Махани судьба нам послала редактора, превосходно разбирающегося в нюансах исследуемой нами темы и одновременно рассматривавшего ее в перспективе, чтобы не позволить нам утонуть в мелочах. Рукопись в огромной мере выиграла от его замечаний и предложений.