Методика и методология управления финансовыми потоками

а) коэффициент автономии. Он позволяет определить, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала, т. е. долю чистых активов предприятия в общей их сумме:

КА = СК / А

где КА – коэффициент автономии;

СК – сумма собственного капитала;

А – сумма активов (или всего используемого капитала).

б) коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования). Он позволяет установить, какая сумма заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала:

КФ = ЗК /СК,

где КФ – коэффициент финансирования;

ЗК – сумма используемого заемного капитала;

СК – сумма собственного капитала.

в) коэффициент долгосрочной финансовой независимости. Он харак-теризует отношение суммы собственного и долгосрочного заемного капитала к общей сумме используемого предприятием капитала и позволяет выявить финансовый потенциал предстоящего развития предприятия;

г) коэффициент соотношения долго- и краткосрочной задолженности. Он позволяет определить сумму привлечения долгосрочных финансовых кредитов в расчете на единицу краткосрочного заемного капитала, т. е. характеризует политику финансирования активов предприятия за счет заемных средств.

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет оценить степень стабильности его финансового развития и уровень финансовых рисков, генерирующих угрозу его банкротства.

3. Осуществление многовариантных расчетов по нахождению оптимальной структуры капитала.

На третьей стадии анализа оценивается эффективность использования капитала в целом и отдельных его элементов. В процессе проведения такого анализа рассчитываются и рассматриваются в динамике следующие основные показатели:

а) срок оборота капитала. Он характеризует число дней, в течение которых осуществляется один оборот собственных и заемных средств, а также капитала в целом. Чем меньше срок оборота капитала, тем выше при прочих равных условиях эффективность его использования на предприятии, так как каждый оборот капитала генерирует определенную дополнительную сумму прибыли:

ПОк = К / Ро,

где ПОк – период оборота капитала, дней;

К – средняя сумма капитала предприятия в рассматриваемом периоде (определяемая как средняя хронологическая);

Ро – однодневный объем реализации товаров в рассматриваемом периоде;

б) коэффициент рентабельности всего используемого капитала. По своему численному значению он соответствует коэффициенту рентабель-ности совокупных активов, т. е. характеризует уровень экономической рентабельности:

УРк = П х 100 / К,

где Урк – уровень рентабельности всего используемого капитала, в %;

П = сумма прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;

К – средняя сумма капитала предприятия в рассматриваемом периоде;

в) коэффициент рентабельности собственного капитала. Этот показатель, характеризующий достигнутый уровень финансовой рентабельности предприятия, является одним из наиболее важных, так как он служит одним из критериев формирования оптимальной структуры капитала:

Урск = П х 100 /СК,

где УРск – уровень рентабельности собственного капитала, в %;

П – сумма прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;

СК – средняя сумма собственного капитала предприятия в рассмат-риваемом периоде;

г) капиталоотдача. Этот показатель характеризует объем реализации про-дукции, приходящейся на единицу капитала, т. е. в определенной мере служит измерителем эффективности операционной деятельности предприятия:

Ко = Р / К,

где Ко – капиталоотдача;

Р – сумма реализации товаров в рассматриваемом периоде;

К – средняя сумма капитала в рассматриваемом периоде;

д) капиталоемкость реализации продукции. Она показывает, какой объем капитала задействован для обеспечения выпуска единицы продукции, и является базовой для моделирования потребности в капитале в предстоящем периоде с учетом отраслевых особенностей отрасли:

Ке = К / Р,

где Ке – капиталоемкость товарооборота;

К – средняя сумма капитала в рассматриваемом периоде;

Р – сумма реализации товаров в рассматриваемом периоде операционной деятельности.

4. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его средневзвешенной цены. Оптимизация основывается на предварительной оценке собственных и заемных источников при разных условиях их привлечения и расчетах средневзвешенной цены капитала.