Мировая экономика. Ответы на экзаменационные вопросы

Анализ условий развития иностранного инвестирования в первой половине 1990-х гг. свидетельствует, что оно сконцентрировалось в странах, регулировавших его привлечение. Это касается прежде всего стран, в которых были в наличии наиболее общие детерминанты: стабильная макроэкономическая политика, отсутствие повышения процентных ставок, высокий уровень национальных сбережений, значительное инвестирование в промышленность, относительно умеренный бюджетный дефицит, высокие темпы роста экспорта и небольшие ожидания поступления краткосрочного капитала, осуществление внутренних структурных преобразований (приватизация, либерализация законодательства, открытие рынков ценных бумаг для иностранных инвесторов, ослабление валютного контроля, сокращение задолженности).

48. Классификация инвестиций

В зависимости от направления инвестиции подразделяются на реальные и финансовые. Реальные инвестиции (которые называют материальными) представляют собой инвестиции в материально-вещественные значимые активы – землю, постройки, оборудование и т. д. Финансовые по своей сути не связаны с материально-вещественной формой, они существуют в виде записей на счетах предприятий и в электронном виде.

Отличительной чертой современной мировой экономики является рост финансовых инвестиций. Выделяют следующие типы финансовых инвестиций: краткосрочные инструменты, облигации, обыкновенные акции, привилегированные акции, конвертируемые ценные бумаги, ценные бумаги с фиксированным доходом и спекулятивные инвестиционные инструменты. Краткосрочные инструменты – это сберегательные инструменты со сроком обращения до одного года. Нередко такие инструменты покупаются, чтобы «пристроить» на время свободные деньги и заработать на них какой-то доход, пока не подобраны подходящие долгосрочные инструменты.

Облигации – это долговые документы корпораций и правительства. Владелец облигаций получает доход по заранее оговоренной ставке, который обычно выплачивается раз в полгода, плюс номинальную стоимость облигации к моменту погашения. Обыкновенная акция – это инструмент вложения в акционерный капитал, дающий право собственности на его часть. Так же, как и обыкновенные акции, привилегированные акции дают право собственности на долю капитала корпорации. В отличие от обыкновенных акций, привилегированные приносят заранее оговоренные доходы в виде дивидендов, которые выплачиваются обязательно до того, как платятся дивиденды владельцам обыкновенных акций той же корпорации. Конвертируемая ценная бумага представляет особый вид бумаги с фиксированным доходом (облигация или привилегированная акция), которую инвестору разрешается обменять на определенное число обыкновенных акций того же эмитента. К ценным бумагам с фиксированным доходом относят группу финансовых инструментов, приносящих периодический доход по твердой ставке. По некоторым из этих ценных бумаг ставка дохода гарантирована и оговаривается в контракте о покупке, по другим – доход оговаривается, но не гарантируется. Спекулятивные инвестиционные инструменты в целом характеризуются высоким уровнем риска. Обычно они выпускаются под несуществующие или недостоверные проекты, сомнительные доходы, нестабильные рыночные оценки. В связи с риском выше среднего ожидаемая норма доходности по этим инструментам также высока. Главные виды спекулятивных инструментов представлены опционами, товарными и финансовыми фьючерсами и реальными вещественными активами.

Кроме реальных и финансовых инвестиций, отдельно выделяются нематериальные вложения. Это инвестиции в научные разработки и исследования, в лицензии и образование.

49. Прямые и косвенные инвестиции

Прямые инвестиции – вложения, дающие право собственности, возможность влиять на стратегию корпорации. Прямыми признаются инвестиции, когда иностранный собственник владеет контрольным пакетом акций, что, как правило, составляет не менее 25 % уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству, где высокая доля мелких инвесторов – не менее 10 %, в странах Европейского сообщества – 20–25 %, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии – 50 %.

Прямые инвестиции делятся на две группы: 1) трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями емкости рынка, они имеют место тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на новый рынок. Издержки играют здесь небольшую роль, главное – завоевание доли на рынке и качество товара;

2) транснациональные вложения – прямые вложения, осуществляемые с целью минимизации издержек материнской компании. Товары этих предприятий реализуются в страны «третьего мира». Портфельные инвестиции являются капитальными вложениями, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая права инвестора получением доли прибыли (дивидендов).