Новая история денег. От появления до криптовалют

Неписаный закон современной экономики: когда акции начинает лихорадить, деньги бегут в облигации. Но и из этого закона есть исключения. А в последнее время всяческого рода странности случаются, почти в любой области можно прогореть. И даже такое ощущение возникает: скорее всего, прогоришь. Сплошное казино кругом. Самый распространенный, логичный способ защитить свои средства от инфляции — это добавить к своим накоплениям взятый у банка ипотечный кредит и купить (долго и тщательно выбирая!) квартиру или домик в каком-нибудь перспективном месте. Сдавать это жилье таким образом, чтобы арендная плата покрывала выплаты по кредиту. Десятки тысяч людей в Великобритании поступали именно так последние лет двадцать — двадцать пять с великолепным результатом. Да и в России многие обзавелись недвижимостью и рассчитывают, что она заменит им пенсию. Жилье долго и неуклонно росло в цене, опережая инфляцию. Но вот рынок недвижимости что-то заскрипел, забуксовал, в России так почти рухнул вслед за курсом рубля и нефти. (Но нет, жив, курилка! Начинает возрождаться из пепла.) В Британии некоторые предсказывают тоже скорое крушение — из-за кризиса, вызванного пандемией. То есть куда ни кинь, везде клин. Чтобы я ни сделал со своими деньгами — я рискую. Вынужден играть в эти «азартные игры», не имея ни малейшей к тому склонности. С тем же успехом могу попытаться воспользоваться этими самыми деривативами.

Купить акции таких популярных компаний, как итальянская «Эни», «Бритиш Петролеум» или французская «Пежо» (так называемые голубые фишки), для мелкой рыбешки, непрофессионального инвестора — крайне сложно. Нет их в свободной продаже на бирже — дефицит. В очередь надо вставать. Но деривативы дают возможность разделить судьбу компании, не покупая никаких акций. Ставишь на повышение курса «Эни», заключаешь соответствующий «фьючерсный контракт», и готово дело. Если у «Эни» будут хорошо идти дела, можешь прилично заработать. С другой стороны, если прибыли компании все же пойдут вниз, если упадут цены на газ или еще что-нибудь случится, то можешь остаться без штанов. Правда, есть способ подстраховаться на случай чего. Купить опцион на падение тех же акций. Но все это просто делать, когда в твоем распоряжении немереные средства — особенно чужие. «Сосьетэ Женераль», например. И, кстати, об игре на понижение. Есть еще одна замечательная возможность — для убежденных пессимистов. Можно ставить на снижение курсов акций не только отдельных компаний, но и целых фондовых рынков. Если так уж уверен, что дела у всех скоро пойдут плохо (а для пессимизма есть основания), то можешь получить двойное удовольствие. И, если есть такая склонность в характере, позлорадствовать, наблюдая, как все эти холеные великие менеджеры и все эти надутые от важности инвесторы обливаются холодным потом, как летят в трам-тарарам их хваленые великие инвестиционные стратегии, а ты — весь в шоколаде — на этом еще и зарабатываешь. Чем хуже у всех у них дела, тем лучше — у тебя. И кстати, в декабре 2007-го Жером Кервьель ставил именно на падение акций, на общую депрессуху фондовых рынков — и поначалу здорово выигрывал. Кажется, что-то около полутора миллиардов долларов в пользу своего банка нащелкал. А потом что-то испугался, занервничал. «Остапа понесло…»

С точки зрения экономистов, деривативы тем полезны, что помогают лучше представлять себе, четче прогнозировать динамику экономического развития. Или, по крайней мере, понимать, во что рынки верят или не верят. А ведь эта «вера — невера» очень часто сама по себе — важнейший движущий фактор экономики. Недаром же британская газета «Файнэншл таймс», иллюстрируя тенденции развития в той или иной отрасли, все чаще печатает графики именно движения деривативов, а не самих «первородных», так сказать, активов. Не акций, а, скажем, опционов на их покупку или продажу. Не цены на нефть — а представлений рынка о будущей цене на нефть. А теперь давайте вспомним, что цена вообще часто отражает не столько стоимость товара, сколько модное представление людей об этой стоимости, — и окажется, что логика экономики все та же. Еще в 1936 году Кейнс констатировал, что брокеры на бирже вовсе даже не пытаются пыхтеть над расчетами будущей доходности, вовсе нет, они направляют все свои силы на то, чтобы угадать краткосрочные колебания курса акций, и на этих догадках строят стратегию своих торговых операций. В 2008-м создатели деривативных многотриллионных финансовых продуктов также не заморачивались даже среднесрочными перспективами. К ним вполне можно было бы отнести следующую цитату из труда Кейнса: