Новая история денег. От появления до криптовалют

Деятельность профессиональных инвесторов можно сравнить с газетными конкурсами, в которых участники должны выбрать шесть самых красивых лиц из ста фотографий, причем приз достанется тому, чей выбор в наибольшей степени совпадет с усредненными предпочтениями всех участников конкурса; таким образом, каждый участник должен выбрать не те лица, которые он сам считает самыми хорошенькими, а те, что, по его мнению, в наиболее вероятной степени понравятся остальным.

Подчеркну еще раз: эта цитата — метафора, Кейнс писал вовсе не о жюри конкурса красоты, а о профессиональных биржевых игроках. И во вселенной хитрых деривативов происходит нечто похожее, только на принципиально новом витке. С которого, кстати, рухнуть вниз гораздо больнее. Доверять прогнозам деривативов надо с оглядкой. А играть в них на миллиарды — тем более. Все хорошо в меру. А мера тут явно что-то нарушена. Многие полагают, что финансовая система встала с ног на голову, утратила свою цель — добывать инвестиции для реальной экономической активности, которая затем может давать прибыль; вместо этого происходит спекуляция на чужой деятельности в космических масштабах, что чревато опасными колебаниями и резкими обвалами рынков. С такими потенциальными проблемами мир въехал в посткоронавирусный кризис. Вокруг цен на нефть и на металлы, вокруг урожая и, разумеется, вокруг фондовой биржи крутятся, взлетая и падая, могучие финансовые вихри. Большая часть этих «почти денег» существует лишь виртуально и недолго — эти производные «активы» гасят друг друга, как ветры, дующие в противоположные стороны, где-то глубоко в недрах (или высоко в небесах) финансового киберпространства. Но время от времени столкновения этих потоков вдруг оборачиваются реальной бурей, они выпадают на первичный мир «нормальной» экономики ливнем или даже градом, неся нешуточные разрушения. И кто-то опять же в этом процессе сказочно богатеет или разоряется.

С деривативами надо обращаться осторожно — как с радиоактивными материалами. У них есть такое свойство — многократно усиливать эффект. Помните тот простой пример — с обменом валюты по фиксированному курсу в будущем? Когда «Инвалюта сервис» предлагала внести только десять процентов депозита. А остальное — потом, в момент обмена. Что-то в этом духе происходит и в «большом» финансовом мире — когда доходит дело до расчетов, то сумма может многократно, в десятки раз, возрасти. Да и депозит вносится за счет кредитных средств. В некоторых случаях — хеджирования, страхования больших дефолтов, размер выплат может достигать колоссальных размеров, — если дефолты все-таки происходят. Вот так и получается, что один какой-нибудь Кервьель может наделать ставок, «создать позиций» на суммы, превышающие весь капитал компании. И новый Ник Лисон способен даже загубить целый банк — если там недостаточно строг контроль. А своих Кервьелей и Лисонов в каждом банке немало.

Сын моего друга со всеми возможными отличиями закончил Оксфордский университет по специальности квантовая физика. С ним даже страшно разговаривать — такую он излучает интеллектуальную силу. Но напрасно всякие там институты, академии и лаборатории предвкушали получение молодого подкрепления — уже задолго до окончания началась настоящая охота за ним банков и инвестиционных фондов. Увы, фундаментальная наука никак не могла с ними конкурировать, не могла предложить даже трети того заработка, который сразу же как молодому специалисту был обеспечен юному дарованию в мире финансов. А через несколько лет он зарабатывал уже такие суммы, которые и нобелевскому лауреату в области теоретической физики не снились. Интересно, что молодой человек неохотно говорит о том, чем же конкретно он занимается. Не то чтобы это был большой секрет, но… Но в общем-то, секрет, наверно.

Купи мой дефолт!