Риск-менеджмент организации

в) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ОВИ): собственные и долгосрочные заемные источники, краткосрочные кредиты и займы (стр. 610):

ОВИ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) – стр. 190.

4) расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования, характеризующих:

а) излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств

± Фс = СОС – ЗЗ (запасы и затраты) = стр. 490 – стр. 190 – (стр. 210 + стр. 220);

б) излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

± Фсд = СДИ – ЗЗ (запасы и затраты) = (стр. 490 + + стр. 590) – стр. 190 – (стр. 210 + стр. 220);

в) излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Фо = ОВИ – ЗЗ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) – стр. 190 – (стр. 210 + стр. 220);

5) формирование трехкомпонентного вектора, характеризующего тип финансовой ситуации:

S' (Ф) = {S (± Фс); S (± Фсд); S (± Ф)},

где каждая компонента равна:

S' (± Ф) = 1, если Ф > 0;

0, если Ф < 0;

6) построение шкалы риска потери предприятием финансовой устойчивости в зависимости от типа финансовой ситуации:

а) безрисковая зона при состоянии абсолютной финансовой устойчивости. Эта ситуация встречается редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и характеризует такое положение, когда только собственные средства авансируются в оборотные активы. Данной ситуации соответствует абсолютная платежеспособность, а понятия «платежеспособность» и «ликвидность» баланса являются синонимами. Риск потери финансовой устойчивости отсутствует;

б) зона допустимого риска при состоянии допустимой финансовой устойчивости; характеризует ситуацию недостатка собственных оборотных средств и излишек долгосрочных источников формирования запасов и затрат, в крайнем случае – равенство этих величин. Этой ситуации соответствуют гарантированная платежеспособность и допустимый уровень риска потери финансовой устойчивости;

в) зона критического риска при неустойчивом финансовом состоянии. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности. Финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции – наиболее ликвидной части запасов и затрат;

г) зона катастрофического риска при кризисном финансовом состоянии. При этом предприятие полностью зависит от заемных средств, и эта ситуация наиболее близка к риску банкротства. В этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и краткосрочных ссуд. Пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности и возрастания кредитного риска.

Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе зарубежных источников.

Модель прогнозирования финансовой несостоятельности Таффлера. В 1977 г. Л. Таффлер предложил следующую модель прогнозирования финансовой несостоятельности организации:

Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4

где X₁ – коэффициент покрытия: прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

Х₂ – коэффициент покрытия; оборотные активы / сумма обязательств;

Х₃ – доля обязательств: краткосрочные обязательства / сумма активов;

X₄ – рентабельность всех активов: выручка от реализации / сумма активов.

В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Альтмана, разработанная ближе к экономическим условиям развитых стран.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

1) модели прогнозирования банкротства в соответствии с западными методиками следует применять весьма осторожно и рассматривать полученные результаты как индикаторы возможных событий;

2) основные причины возможной неадекватности результатов прогнозирования банкротства связаны с тем, что при разработке указанных моделей не учитывался весь спектр внешних факторов риска, свойственных для российских условий: финансовая обстановка в стране, темпы инфляции, условия кредитования, особенности налоговой системы и т.д.

Следовательно, необходимы разработки собственных моделей с учетом специфики российской действительности.

Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе отечественных источников.

Специфика российских условий и их отличия от стран с развитой экономикой требуют, чтобы модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности учитывали как особенности отрасли, так и структуру капитала предприятия.