Стратегия корпоративного финансирования

В инвестиционную деятельность включают хозяйственные операции, связанные с приобретением и продажей внеоборотных активов, а также прочие инвестиции, которые не входят в состав денежных эквивалентов и не приобретаются для перепродажи. Цель операций по инвестиционной деятельности – вложение имеющихся денежных ресурсов для получения дополнительного экономического эффекта. Например, в результате успешной реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционный цикл – движение авансированного капитала в рамках конкретной организации от момента получения средств до момента их возмещения.

Инвестиционный процесс – совокупность процедур формирования денежных ресурсов, их вложения в инвестиционные проекты, получения дохода и реинвестирования его части для расширения бизнеса.

Рынок инвестиций представляет собой сферу, где происходит процесс купли-продажи инвестиционных товаров по равновесным ценам. Основу его составляет вложение средств в реальный сектор экономики, т. е. в основной и оборотный капитал организаций.

Инвестиционными товарами являются:

– движимое и недвижимое имущество;

– денежные средства, целевые банковские вклады, ценные бумаги и другие финансовые активы;

– имущественные права на объекты интеллектуальной собственности: исключительное право на результаты интеллектуальной собственности; исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель; исключительное авторское право; исключительное право на программное обеспечение и базы данных; исключительное право владельца на товарный знак и знак обслуживания и пр.;

– право пользования землей и другими природными ресурсами.

Инвестиционная среда – определенное институциональное и функциональное устройство, которое обеспечивает преобразование сбережений в инвестиции и выбор направлений их наиболее эффективного использования в реальном секторе экономики. В данную среду входят субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и иные лица.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором или государственным контрактом, заключенным между ними. Данные субъекты обязаны соблюдать требования, предъявляемые государственными органами управления и их должностными лицами, а также использовать инвестиционные ресурсы по целевому назначению.

Ключевыми этапами инвестирования являются:

1) преобразование ресурсов в капитальные затраты, что включает в себя трансформацию инвестируемых средств в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);

2) превращение вложенных инвестиционных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости (зданий, сооружений, объектов инфраструктуры и т. д.);

3) прирост капитальной стоимости в форме прибыли или иного полезного эффекта (конечная цель инвестирования).

Следовательно, начальная и конечная стадии смыкаются, образуя новую взаимосвязь: доход – ресурсы – конечный результат (эффект), т. е. процесс накопления повторяется.

Процессы инвестирования (вложения капитала и получения прибыли) могут происходить в различной последовательности. При последовательном протекании данных процессов прибыль реализуется сразу после сдачи готового объекта в эксплуатацию и выхода его на проектную мощность, как правило, в пределах одного календарного года (например, установка новой технологической линии на действующем предприятии).

При параллельном их протекании получение прибыли возможно до полного завершения строительства нового предприятия (например, при вводе в эксплуатацию первой очереди, цеха или пускового комплекса).

При интервальном протекании между процессами вложения капитала и получения прибыли проходит длительное время (несколько лет). Продолжительность временного лага зависит от формы инвестирования и особенностей конкретных объектов, а также от финансовых возможностей застройщиков (соотношения между собственными, заемными и привлеченными средствами, направленными на инвестирование).

Темпы роста инвестиций зависят от ряда факторов. Во-первых, объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и накопление. В условиях низких среднедушевых доходов населения (ниже или на уровне прожиточного минимума) основная их доля (70–80 %) расходуется на потребление. Рост доходов граждан вызывает повышение доли средств, направляемых на сбережения, которые служат источником инвестиционных ресурсов. Итак, рост доли сбережений в общем доходе вызывает увеличение объема инвестиций и наоборот. Однако это правило соблюдается только при условии обеспечения доверия граждан государству, которое обязано поддерживать их инвестиционную активность.