Стратегия корпоративного финансирования

Одной из ведущих форм организации финансового капитала являются холдинговые компании. В настоящее время холдинги функционируют на Западе и в России во всех важнейших отраслях хозяйства: промышленность, транспорт, связь, торговля, банковское дело и др. Данная форма организации бизнеса наиболее жизнеспособна, подвижна и эффективна. Это особый тип финансовой компании, которую создают для владения контрольными пакетами акций других фирм с целью контроля и управления их деятельностью.

Существует два типа холдинга:

1. Чистый холдинг, выполняющий только контрольно-управленческие и финансовые функции.

2. Смешанный холдинг, включающий также предпринимательскую деятельность: производственно-торговую, кредитно-финансовую и др.^[5]

Холдинговые компании – важное звено так называемой системы участия, при помощи которой финансисты подчиняют себе формально независимые компании, располагающие капиталом, который во много раз превосходит их собственный. Холдинги, приобретая контрольный пакет акций той или иной компании, получают возможность назначать своих представителей в Совет директоров и другие органы подконтрольной фирмы. Таким образом, происходит процесс концентрации финансовых ресурсов в крупных корпоративных объединениях, способных решать масштабные задачи в реальном секторе экономики России.

Контрольные вопросы и задания.

1. В чем вы видите необходимость и возможность создания в России корпоративного сектора экономики?

2. Каковы основные отличительные черты корпорации от других форм организации бизнеса?

3. Назовите основные типы холдинговых компаний.

7.2. Принципы организации корпоративных финансов

Принципы организации финансов корпораций связаны с целями и задачами их деятельности, установленными учредительными документами. К таким принципам обычно относят:

– саморегулирование хозяйственной деятельности;

– самоокупаемость;

– самофинансирование;

– деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные;

– наличие финансовых резервов.

Принцип саморегулирования состоит в предоставлении корпорациям (акционерным компаниям) полного приоритета в принятии и реализации решений по производственному и научно-техническому развитию, исходя из имеющихся материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Корпоративное объединение самостоятельно планирует свою коммерческую деятельность и определяет приоритеты развития исходя их спроса на выпускаемую продукцию (работы, услуги). Основу текущих и оперативных планов составляют договоры (контракты), заключаемые с потребителями продукции и поставщиками материальных ресурсов. Финансовые планы призваны обеспечивать денежными ресурсами мероприятия, предусмотренные в производственных бизнес-планах, а также гарантировать соблюдение интересов государств.

Действие данного принципа связано с учетом интересов государства в определенных сферах экономики и политикой стимулирования приоритетных видов предпринимательской деятельности (например, энергетики, импортозамещающих производств, жилищного строительства, развития производственной инфраструктуры, малого бизнеса и т. д.).

Корпорация непосредственно устанавливает объем своих доходов и расходов, источники финансирования текущей и инвестиционной деятельности, направления вложения денежных средств во внебюджетные и оборотные активы с целью получения прибыли. Она вправе направить собственные финансовые ресурсы не только на осуществление текущей (операционной) деятельности, но и на реальные и финансовые инвестиции. Деятельность корпоративных объединений (холдингов и финансово-промышленных групп – ФПГ) по формированию доходов, расходов и прибыли регулируют законодательно установленными ставками налогов и сборов, штрафных санкций за наблюдение налогового законодательства, способами начисления амортизации по основным средствам и нематериальным активам, ставками процентов за кредит и т. д. При всех условиях доходы корпорации от всех видов деятельности должны превышать расходы, что обеспечивает получение прибыли, необходимой для ее развития.

Принцип самоокупаемости предполагает, что средства, вложенные в развитие корпоративного объединения, должны окупиться за счет полученной прибыли и других собственных финансовых ресурсов. Эти средства призваны обеспечивать минимум нормальной экономической эффективности принадлежащего корпорации капитала. При самоокупаемости она осуществляет финансирование за счет использования собственных источников и вносит налоги в бюджетный фонд. Реализация данного принципа требует рентабельной работы всех хозяйствующих субъектов и ликвидации убытков. Не соблюдая это условие на практике, корпорация рискует принудительно изменить собственника, сферу деятельности и даже может быть ликвидирована.