Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика

"Если управление капиталом стало представляться читате­лю сложнейшей областью рыночной торговли, полной ди­лемм и противоречий, которая требует тщательного обдумы­вания каждого шага, но редко дает однозначный ответ, значит он на верном пути. Именно в области управления средствами формулируются правила выживания на рынке. К сожалению, эта область вызывает меньший интерес у трейдеров, чем проблемы выбора сделки, каковые, по их ошибочному мне­нию, и содержат ответы на волнующие их вопросы."

ИНДУСТРИЯ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ

Термин "управление капиталом" часто используется на фьючерсных рынках применительно к профессиональной деятельности фирм, управляющих средствами своих кли­ентов. В этом довольно-таки широком контексте управле­ние капиталом часто означает деятельность открытых и закрытых фондов, во главе которых стоят профессионалы -так называемые "консультанты по фьючерсной ToproBne"(Commodity Trading Advisors) или "операторы то­варных фондов" (Commodity Pool Operators). Частные ин­весторы все чаще и чаще вкладывают свои средства в руки профессиональных трейдеров, и эта область индустрии фьючерсной торговли неуклонно растет в течение послед­них десяти лет. Мы специально привели здесь расширен­ное толкование термина "управление капиталом", чтобы не сбить читателя с толку, тем не менее деятельность по профессиональному управлению средствами клиентов вы­ходит за пределы темы нашего обсуждения.

Источники

Вопрос эффективного управления средствами в ходе опе­раций на фьючерсных рынках пока не получил должного внимания в специальной литературе. Тем не менее, мы можем посоветовать читателю обратиться к следующим кни­гам. "Управление капиталом в операциях на товарном рынке" (Commodity Market Money Management), написанная Ф. Ге-мом (F. Gehm), представляет собой исчерпывающий анализ принципов управления капиталом на основе статистических методов. В книге М. Бератса "Пособие инвестора по управ­лению капиталом во фьючерсных операциях" (The Investor's Guide to Futures Money Management, M.S. Baratz) проблема рассматривается в контексте индустрии профессионального управления счетами клиентов; автор этой замечательной книги является редактором бюллютеня, который отслежива­ет деятельность различных компаний, работающих в области управления капиталом, и дает регулярные обзоры этой дея­тельности.

ТОРГОВАЯ ТАКТИКА

Завершив анализ рынка, трейдер должен знать, будет он играть на повышение или на понижение. Кроме того, к этому времени он уже должен решить, какую часть своего капитала следует вложить в сделку. И, наконец, последним шагом является собственно покупка или продажа фьючерсного кон­тракта. Это сложнейшая часть всего процесса торговли на фьючерсном рынке, где определение конкретного момента открытия и закрытия позиций должно быть как можно более точным. Окончательное решение относительно того, как и где войти в рынок должно быть основано на сочетании технических факторов, принципов управления капиталом и типа биржевого приказа. Вот в таком порядке мы их и рассмотрим.

Определение точного времени действий на рынке с помощью технического анализа

Определение времени входа в рынок и выхода из него с помощью технического анализа принципиально не отличает­ся от других случаев его применения, рассмотренных в предыдущих главах. Единственная особенность заключается в том, что в данном случае анализ носит очень краткосроч­ный характер и определяется днями, часами или даже мину­тами, а не неделями и месяцами. Тем не менее, во всех случаях используются одни и те же технические инструмен­ты. Поскольку мы уже довольно подробно рассказывали о методах технического анализа, приведем только наиболее общие положения:

1. Тактика действий при прорывах.

2. Пересечение линий тренда.

3. Использование уровней поддержки и сопротивления.

4. Использование процентных отношений длины коррек­ции.

5. Использование пробелов.

Тактика действий при прорывах: до или после?