Техносоциализм. Как неравенство, искусственный интеллект и климатические изменения создают новый миропорядок

Соединенные Штаты на несколько лет отстают от Китая в разработке CBDC. До сих пор все усилия ограничивались «Проектом Гамильтон» – совместной инициативой Федеральной резервной системы и Массачусетского технологического института (MIT) по изучению того, каким образом цифровая валюта может работать в США. «Технологические достижения открывают новые возможности также и для центральных банков, включая ФРС, – сказал председатель ФРС Джером Пауэлл. – Несмотря на то что, возможно, будут использоваться различные структуры и технологии, CBDC может разрабатываться для использования широкой публикой»[88]. Совершенно ясно, что США еще далеко до перехода на CDBC.

«Китай явно стремится создать альтернативную доллару США систему международных платежей, но никакой необходимости поторопиться с решением этой задачи нет? Как нет и никаких мыслей об активной интеграции биткоина – испытанной децентрализованной формы «цифрового золота» – в финансовую систему США, вместо того чтобы относиться к нему как к довольно подозрительному parvenu?»

– Ниал Фергюсон, Bloomberg[89]

Откуда такая нерешительность? Возможно, отчасти это связано с размером американского долга Китаю. В январе 2021 года Китай был вторым по величине держателем казначейских ценных бумаг США на сумму 1,1 трлн долларов (на первом месте находилась Япония с 1,28 трлн долларов). Для сравнения: позиция Китая в казначейских активах США превышает стоимость суверенного фонда благосостояния Китая (1,04 трлн долларов) и составляет более 7 % от всей китайской экономики, которая, по прогнозам, на 2020 год составит более 17 % общемировой экономики[90], – это означает, что долг США перед Китаем составляет около 1,2 % мировой экономики. Эта высокая ставка связывает Китай и США, и китайцам стоит обеспокоиться тем, что американские доллары, которыми они владеют, начнут обесцениваться по мере роста инфляции.

Для Китая владение долларами США – палка о двух концах. С одной стороны, покупкой американского долга Китай поддерживает стоимость доллара и облегчает себе периодическую девальвацию юаня, что делает его экспорт более конкурентоспособным и тем самым укрепляет внутреннюю экономику. С другой стороны, появляются признаки того, что на фоне обостряющейся торговой войны, технологических битв и негативного отношения обеих сторон друг к другу из-за пандемии коронавируса Китай пытается отделить свою экономику от экономики США, и резервы в американских долларах мешают достижению этой цели за счет усиления, а не снижения взаимозависимости Китая и США. Возможно, именно поэтому Китай неуклонно сокращает свои запасы валютных резервов в долларах США.

Часто между валютным контролем и конвертируемостью существует компромисс. На практике это означает, что без большей свободы относительно контроля за движением капитала и конвертации юаня Китай столкнется с трудностями, пытаясь преодолеть доминирование доллара США в качестве резервной валюты. Управляющий Народным банком Китая И Ган заявил, что содействие более широкому использованию юаня продолжится одновременно с открытием рынков. «Основная задача регулятора – ослабить ограничения на трансграничное использование валюты и позволить ей следовать своим курсом», – сказал И[91]. Любая китайская CBDC столкнется с такой же необходимостью поиска баланса. До какой степени торговля должна быть свободной для того, чтобы суметь перейти к китайскому eRMB, вместо того чтобы подвергаться более строгому контролю со стороны правительства? Сейчас команда CBDC Китая, похоже, больше сосредоточена на том, как обеспечить использование цифрового юаня, нежели на том, как обогнать доллар США с точки зрения торговли, – но с учетом комментария от Центрального банка эта ситуация, вероятно, изменится.

Преобладает мнение, что доля Китая в казначейских облигациях США достаточно велика и, вполне вероятно, он не станет ничего предпринимать, чтобы серьезно подорвать влияние доллара США. На данный момент это, возможно, и правильно. Но если доля участия Китая в долговых обязательствах США значительно сократится, это, скорее всего, станет знаком, что Китай собирается занять совершенно иную позицию.

Рисунок 7. Хронология основных событий, повлиявших на фиатные валюты

Рисунок 8. Доминирование валюты всегда было связано с торговлей (собственность автора)

Теперь у нас есть модель того, что может прийти на смену фиатным деньгам. Несколько месяцев назад Сальвадор даже выбрал биткоин в качестве своей официальной валюты. Мы знаем, что бумажные деньги выйдут из обращения. Всего 20 лет назад это было немыслимо для большинства экономистов, особенно из США.