Вертикальный предел. Введение в рынок ценных бумаг. Краткий справочник спекулянта-инвестора

Основное отличие обыкновенных акций это то, что они не дают права на получение фиксированного дивиденда. Дивиденды по ним выплачиваются, только если компания получила прибыль.

Существует несколько вариантов обыкновенных акций.

Отсроченные акции. Ярким примером таких акций будет ситуация, когда компания являлась собственностью и контролировалась, например, одной семьей. Её владельцы, не желая брать займов, в то же время, не хотели терять контроль над компанией, т.к. при размещении дополнительных акций среди новых акционеров, их право голоса “растворилось” бы. В таких ситуациях выделяют учредительские акций. По таким акциям дивиденды часто не выплачиваются в целях сохранения большего права голоса.

Привилегированные обыкновенные акции. Эти акции, схожие с привилегированными. Часто дают преимущественное право на получение дивидендов, по сравнению с обыкновенными акциями. А так же право на получение капитала в случае прекращения деятельности компании. Также по ним высока вероятность получения дополнительного права голоса.

Акция привилегированная. Привилегированные акции, как правило, не предоставляют своим владельцам права участвовать в голосовании на собрании акционеров. Однако право участвовать в голосовании может быть закреплено за владельцем привилегированных акций в уставе акционерного общества. Также такое право появляется у владельцев привилегированных акций, если собрание акционеров принимает решение о не выплате дивидендов по привилегированным акциям или обсуждает вопросы, касающиеся имущественных интересов владельцев этих акций, в том числе вопросов о реорганизации и ликвидации общества.

Привилегированные акции, предоставляют преимущественное право их владельцам на получение дивидендов и ликвидационной стоимости предприятия при прекращении его деятельности.

Привилегированные акции имеют ряд характеристик долговых инструментов. Эти характеристики ведут к ограничению риска, а как следствие, к ограничению прибыли. Как правило, по привилегированным акциям выплачиваются дивиденды по фиксированной годовой ставке. Однако некоторые привилегированные акции считаются акциями участия. Это означает, что помимо права на фиксированную сумму дивидендов. Они дают право на долю оставшейся прибыли.

Привилегированные акции тоже можно разбить по присущим им характеристикам.

Кумулятивные и Некумулятивные привилегированные акции. Если дивиденды по акциям накапливаются из года в год за те финансовые годы, когда компания не получила достаточной прибыли для выплаты этих дивидендов. По законам большинства стран, компании должны выплачивать проценты по своим долговым инструментам. Даже если в какой-либо год компания не получит достаточной прибыли, ей придется произвести выплату за счет своего капитала. Если она не выполнит обязательства перед кредиторами, то это может привести к ликвидации компании.

Привилегированные акции дают право собственности. Законодательство, как правило, не допускает выплаты дивидендов по ним из капитала. Такие привилегированные акции дают право на получение накопленных дивидендов за прошлый год (годы) прежде, чем держатели обыкновенных акций могут получить какие-либо дивиденды – это кумулятивные привилегированные акции. Если такое накопление не допускается, акции называются некумулятивными.

Привилегированные акции, подлежащие или не подлежащие выкупу. Такие акции имеют фиксированную дату выкупа или не подлежат выкупу.

В последние тридцать лет такие привилегированные акции встречаются все реже. В качестве акций в случае возврата капитала они стоят после всех дебиторских обязательств компании; дивиденды по ним начисляются, только когда компания получает прибыль, да и тогда только после выплаты процентов по всем долговым инструментам. Более того, если это не акции участия, цена на такие акции вряд ли будет увеличиваться с ростом прибыли компании. Следовательно, поскольку этот инструмент несет в себе высокий риск и дает низкий доход, требования к его рыночной доходности значительно выше, чем к доходности практически любого другого финансового инструмента.