Азбука финансов

Чтобы рассчитать стоимость чистых активов на один пай, необходимо стоимость чистых активов фонда разделить на число паёв, находящихся в обращении.

Например, если стоимость портфеля ценных бумаг фонда равна 101 миллиону евро, а кредиторская задолженность фонда управляющей компании и брокерской конторе достигает 1 миллиона евро, то стоимость чистых активов фонда составляет 100 миллионов евро (101 – 1). Если у фонда находится в обращении, например, 5 миллионов паёв, то чистая стоимость активов на один пай составит 20 евро (100 / 5).

В закрытых фондах при образовании рыночной цены пая фонда существенным является также соотношение спроса и предложений. В таких случаях паями фонда можно торговать по цене, которая выше стоимости чистых активов на один пай, то есть с премией, или по более низкой цене, то есть со скидкой. Управляющая фондами компания взимает за управление инвестиционным фондом плату, размер которой можно узнать из условий фонда и из проспекта или из упрощённого проспекта.

Обычно фонд оплачивает управляющей компании нижеследующие услуги и расходы:

▪ плата за управление (это может быть фиксированная ставка в зависимости от активов фонда, или же плата за управление может зависеть от доходности фонда, то есть так называемое «вознаграждение за успех»);

▪ плата за депозитарные услуги (плата за депозитарий, то есть за хранение активов фонда);

▪ брокерские (маклерские) платы и другие расходы, связанные с операциями с активами фонда.

За торговлю паями фонда компания, управляющая фондами, может взимать с инвесторов плату за выпуск и плату за выкуп, что обычно составляет от 0 до 5 % от чистой стоимости активов на один пай; иногда эта плата бывает фиксированная.

Для покупки инвестиционного фонда необходимо дополнительно к расчётному счёту открыть ещё счёт ценных бумаг. В Эстонии компании, управляющие фондами, в основном имеют электронные ценные бумаги, которые учитываются на счёте ценных бумаг. Банк взимает за хранение ценных бумаг ежемесячно плату за обслуживание счёта ценных бумаг.

Инвестиционные фонды предназначены для тех инвесторов, у которых нет времени, опыта или знаний, чтобы постоянно контролировать, что происходит на рынке ценных бумаг и куда инвестирует фонд. Имеются очень разные инвестиционные фонды, различные типы которых позволят инвестору делать инвестиции с наиболее подходящим для него уровнем риска и выбором «инвестиционного горизонта».

Различные типы фондов предлагают очень разное соотношение риска и доходности. Уровни риска и доходности фондов могут существенно отличаться в зависимости от содержания инвестиционного портфеля. Например, облигационный фонд может содержать облигации только с высоким уровнем риска, но с высокой доходностью. В то время как в фонде акций могут быть акции только стабильных больших предприятий.

Фонды в зависимости от риска и доходности упрощенно можно расположить следующим образом:

Фонды денежного рынка вкладывают деньги в основном в краткосрочные облигации и депозиты, облигационные фонды – в облигации, фонды фондов – в другие инвестиционные фонды, фонды акций – в основном в акции биржевых компаний, хедж-фонды любым возможным способом помогают сохранить и приумножить капитал; венчурные фонды вкладывают деньги в акции недавно созданных предприятий.

4.9 Инвестиционный вклад

Инвестиционный вклад – это смесь традиционного вклада и инвестиционных продуктов. По сути, инвестиционный вклад является срочным вкладом, процент которого зависит от базового актива имеющихся ценных бумаг, прочих активов или от изменения цены индексов вклада. В то же время необходимо учитывать, что существует риск неполучения процентов, например, в случае если формирующая стоимость базового актива не будет двигаться в нужном направлении.

Как правило, договор инвестиционного вкладa можно заключить в течение определённого периода продаж, продолжительностью в одну-две недели. Сроки депозитов (вкладов), как правило, составляют два-три года.

В центре каждого вклада обычно находится идея инвестиции, которую можно кратко и привлекательно охарактеризовать; названия вкладов также часто отражают темы, которые в данное время имеют большой резонанс в средствах массовой информации. «Богат крестьянин урожаем», «Развивающаяся Азия», «Новые развивающиеся рынки» – это лишь некоторые примеры инвестиционных вкладов, которые банки Эстонии предлагали в последние годы. Например, доходность вклада «Богат крестьянин урожаем» была связана с изменением цен на сахар, сою, кукурузу и пшеницу.

В условиях инвестиционного вклада определяется процентная ставка для увеличения стоимости основных активов (базового имущества). От этой процентной ставки зависит и процент, который перечисляется на счёт вкладчика в конце срока вклада вместе с суммой вклада.

Сумма процентов вклада рассчитывается на основании следующей формулы:

сумма вклада × процентная ставка × [( конечная стоимость базового имущества – начальная стоимость базового имущества) / начальная стоимость базового имущества] = процент вклада