Бизнес-ангелы. Как привлечь их деньги и опыт под реализацию своих бизнес-идей

Предприниматель, производящий расчеты предполагаемой стоимости компании через пять-семь лет, а также суммарной стоимости акционерного капитала, переданного инвесторам, и уровня доходов, которые должны быть получены в результате, обязательно должен продемонстрировать бизнес-ангелам, что участие в его венчурном предприятии может обеспечить им ROI по меньшей мере 30 %, но вполне возможно, что этот показатель превысит и 40 %.

Откусите побольше от настоящего сэндвича

У нас в офисе хранится бизнес-план стартовой технологической компании, которая, кажется, имеет жизнеспособную, патентозащищенную технологию, способная завоевать большую долю на своем рынке.

Ее представители утверждают, что привлекли капитал на сумму в 1,2 млн долл. в процессе финансирования Серии А в обмен на 2,2 % акций своей компании. С этим капиталом они достигли определенных результатов в исследовательской работе и сейчас заинтересованы привлечь финансирование Серии В в обмен на 5 % акционерного капитала в объеме 10 млн долл.

Если 2,2 % компании стоили 1,2 млн долл., то она, соответственно, оценивалась более чем в 50 млн. Если 5 % сейчас стоят 10 млн, то, значит, предполагается, что она стоит 200 млн. В современной ситуации, на которую не оказывают влияние показатели оценки, подавляющее большинство компаний такого уровня находится в ведении фирм венчурного капитала. Захотят ли бизнес-ангелы принять во внимание текущее положение дел, или они будут склонны согласиться с оценкой, которую предоставляет компания? В частности в ситуации, когда другая группа уже вложила 1,2 млн, исходя из оценки 50 млн. Каким образом предприниматель сумеет оправдать такую оценку перед инвестором? Или – зададим вопрос иначе – с какой планеты прилетел предприниматель?

Исследование Нью-Гэмпширского университета ссылается на ранее опубликованные и более реалистичные показатели оценки для компьютерных компаний в Новой Англии, которые уже полностью подтверждены.

Средняя сумма финансирования на первом этапе составляла 1,23 млн долл. Компании получали эти средства в обмен на 24 % акционерного капитала компании.

Средняя сумма финансирования на втором этапе составляла 2,71 млн долл. После этого этапа финансирования учредители по-прежнему владели большей частью акционерного капитала (54 %).

Таким образом, на втором этапе финансирования инвесторы получали 22 % акционерного капитала.

24 %-ная ставка за миллион 230 тыс. долл. означает, что компания была оценена в 5 млн 125 тыс. долл., а не в 50 млн долл. И после второго этапа финансирования оценка составляла ориентировочно 10 млн долл., а не 200 млн.

В работе, посвященной деятельности стартовых компаний в Нью-Гэмпшире, Центр исследований венчурных инвестиций сообщает, что значение оценок, полученных этими компаниями до привлечения финансирования, различается в чрезвычайно большой степени, начиная с суммы в миллион долларов и вплоть до 55 млн, а средний показатель составляет 11 млн 200 тыс. долл. В этом же исследовании указывается, что в среднем инвесторы получили 30 % акционерного капитала компаний.