Бизнес-ангелы. Как привлечь их деньги и опыт под реализацию своих бизнес-идей

Частное лицо считается аккредитованным инвестором только при условии, что размер его чистого состояния превышает сумму в миллион долларов США (имеются в виду все его активы за вычетом всех обязательств, включая и закладную по дому), или его годовой доход в предыдущие два года составлял 250 тыс. долл. (или объединенный доход супругов не менее 350 тыс.) и имеются обоснованные ожидания, что уровень доходов в фискальном году покупки ценных бумаг останется неизменным.

К аккредитованным инвесторам также относятся:

• банк;

• страховая компания;

• зарегистрированная инвестиционная компания;

• компании по развитию бизнеса, или компания инвестирования в малый бизнес (SBIC) [21] ;

• система выплат сотрудникам в рамках положений закона Employee Retirement Income Security Act, если банк, страховая компания или зарегистрированный инвестиционный консультант принимают инвестиционное решение или если система имеет суммарную базу активов, превышающую 5 млн долл. США;

• благотворительная организация, корпорация или партнерство с активами на сумму выше 5 млн долл. США;

• директор, руководитель или генеральный партнер компании, продающей ценные бумаги, бизнес, собственный капитал которого принадлежит только аккредитованным инвесторам или траст, активы которого составляют по меньшей мере 5 млн, целью его образования не является покупка предлагаемых ценных бумаг и все его приобретения осуществляются под руководством квалифицированного специалиста.

Должен ли предприниматель, который ищет аккредитованного инвестора, обязательно попросить документальное подтверждение, что потенциальный инвестор действительно является аккредитованным инвестором? Нет. Необходимо только, чтобы тот подтвердил ему это лично. Но опять, же обратитесь к своему поверенному юристу и убедитесь, что ваш бизнес-план, меморандум о предложении и соглашение, регламентирующее процедуру подписки на акции, оформлены должным образом.

Комментарий эксперта

Манна небесная: бизнес-ангелы и законодательство по ценным бумагам

Кристофер Д. Джонсон (Christopher D. Johnson), партнер юридической компании Squire, Sanders, & Dempsey L.L.P., www.ssd.com

– Многие предприниматели, работающие в стартовых компаниях, особенно в таких, которые пока не могут заинтересовать профессиональных венчурных инвесторов, консультируются по вопросам привлечения финансирования бизнес-ангелов. Обычно в роли бизнес-ангелов выступают состоятельные люди, которые самостоятельно или в составе более формальной организации, такой как ассоциация бизнес-ангелов, инвестируют средства в стартовые компании или вновь созданные компании. Бизнес-ангелы обеспечивают полезный и в достаточной мере доступный источник финансирования.

В самом деле, мы представляем их людьми, чья заботливая и щедрая душа побуждает оказывать поддержку, руководство и, конечно же, финансовую помощь борющимся предпринимателям. Однако нельзя забывать, что инвестиции, осуществляемые бизнес-ангелами, точно так же, как любые другие, осуществляются в соответствии с федеральным законодательством и законом о ценных бумагах, принятых на уровне штатов.

Краткий обзор законодательства окажет существенную помощь. Когда предприниматель предлагает инвестору разделить прибыль от своего бизнеса, вне зависимости от того, будут ли при этом использоваться обычные акции, доли партнеров или участие в прибылях компании с ограниченной ответственностью, предприниматель предлагает продать ценные бумаги. Большинство заемных инструментов, используемых в процессе привлечения рискового капитала для финансирования стартовых компаний – также на основании федерального законодательства и законов штатов, регулирующих обращение ценных бумаг, – можно рассматривать как ценные бумаги. В соответствии с действием федерального законодательства и законодательств отдельных штатов ценные бумаги для продажи обязательно должны быть зарегистрированы. Это не распространяется на ценные бумаги, которые не регулируются этими законодательными актами.

Процесс регистрации занимает много времени, он сложен и затратен, что создает дополнительные препятствия при привлечении начальных инвестиций. Чаще всего, чтобы избежать этих трудностей, используют частное размещение – в этом случае ценные бумаги могут быть проданы неограниченному числу аккредитованных инвесторов и ограниченному числу (не более 35) неаккредитованных, которые, однако, по определению могут быть отнесены к искушенным инвесторам [22] . К аккредитованным инвесторам относятся люди, которые обладают чистым капиталом не менее миллиона долларов и высоким уровнем доходов (250 тыс. долл. или 350 тыс. на двоих с супругом), а также многочисленные институциональные инвесторы и другие организации с квалифицированными управляющими.