Чужие уроки - 2008

Можно, конечно, изобразить невинность и сказать, что цена 28,28 даже лучше, чем 31 доллар, указанный в публичной оферте. Но простите: это каким нужно быть идиотом, чтобы покупать за 28,28, а не за 19,18?! Что мешало Microsoft заблаговременно скупить через подставных частных инвесторов и юридических лиц акции Yahoo в количестве, достаточном для беспрекословного и молниеносного заламывания рук? Именно так всегда поступали уважающие себя рейдеры - от Карла Икана (который еще нарисуется в нашем повествовании!) до Майкла Милкена и Ивана Бойского.

Но и это еще не все. ИТ-компания, какой является Yahoo, - это вам не тракторный завод и не птицефабрика. Ценностный потенциал в ИТ-бизнесе на 90% складывается из того, что называется «человеческим фактором», то есть из инженеров, программистов и «гиков» (geeks) - сдвинутых по фазе, но гениальных генераторов идей. В подобном контексте говорить о «враждебном поглощении» ИТ-компании не приходится в принципе: любой недружественный демарш мгновенно вызовет отток этих самых инженеров и «гиков» из поглощаемой компании, тем более что в Силиконовой Долине достаточно просто перейти дорогу и постучаться в соседнюю дверь. Учитывая сплоченность «кремниевой тусовки», ее романтическую ментальность, кодекс чести, демократическое вольнодумство и приверженность идеалам свободного творчества и предпринимательства, малейший намек на выкручивание рук неминуемо приведет к катастрофическим последствиям для рейдера.

Короче, всякие разговоры о «враждебной природе» предложения Microsoft, сделанного Yahoo, допустимы либо по наивности, либо по лукавому умыслу. Последний, на мой взгляд, и предопределил общую тональность освещения событий в прессе и реакцию вовлеченных в перипетии персонажей из «Силиконовой Долины» - в первую очередь генерального директора Yahoo Джерри Янга и генерального директора Google Эрика Шмидта.

Займемся теперь мотивацией. Предложение, сделанное Microsoft Yahoo, со всей определенностью вытекало из отчаянного положения, в котором оказалась редмондская компания на рынке интернет-бизнеса: не только с треском провалились все попытки Microsoft сократить отставание от Google собственными силами в сфере поисковой рекламы, но и возникла прямая угроза вторжения Google на территорию, которую компания Билла Гейтса всегда полагала суверенной вотчиной. Не так давно Google открыла бета-тестирование сервиса Google Docs, позволяющего создавать и совместно с другими пользователями работать над офисными документами - текстом, электронными таблицами и презентациями. Все это - онлайн и, разумеется, бесплатно. Лучшее, на что сподобилась Microsoft в ответ: развернуть в 2007 году продажи офисного пакета по так называемой «студенческо-преподавательской» цене - 120 долларов за коробку. Согласитесь, ответ выглядит бледновато.

Внутреннюю мотивацию Microsoft дополнила публичной - объединение с Yahoo разрешит компаниям наладить если не реальный противовес, то по крайней мере видимость оппозиции Google в области поисковой рекламы: по результатам последнего квартала прибыль Microsoft от интернет-рекламы составила 863 миллиона долларов, а Yahoo - 1 миллиард 737 миллионов, что в сумме дает 2,6 миллиарда. Этой цифре, конечно, еще плыть да плыть до 4,8 миллиарда долларов у Google, но создается какой-никакой задел, исключающий преждевременное снятие с ринга за явным несоответствием весовых категорий.

Как отреагировал на предложение Microsoft Yahoo? За гробовым молчанием, растянувшимся на 10 дней, последовало демагогическое заявление совета директоров интернет-компании о том, что сумма, предложенная редмондским монстром, якобы, «существенно недооценивает стоимость Yahoo». То есть 31 доллар за акцию, которая накануне оферты отдавалась на рынке в добрые руки по 19 долларов, - это мало.

Словно сознавая смехотворность мотива, Джерри Янг развил лихорадочную деятельность в двух направлениях: авральный поиск «белого рыцаря» и подведение теоретической базы под позицию о том, что 31 доллар - это мало.

Как известно, в теории корпоративных слияний и поглощений функция «белого рыцаря» определяет доброжелательно настроенную компанию, готовую прийти на помощь поглощаемому страдальцу, как правило, предлагая собственную цену, которая выше либо равна цене враждебного поглотителя. На роль «белого рыцаря» Yahoo номинировала своего главного гробовщика по бизнесу Google, а также AOL - подразделение Time Warner и MySpace - подразделение принадлежащей Руперту Мердоку News Corporation.