Чужие уроки - 2008

На фоне Yahoo AOL и MySpace смотрятся карликами, поэтому не в состоянии хоть как-то повлиять на общий расклад в бизнесе, однако обращение к Google радикально смещает акценты не только в конкретном сюжете, но и во всей индустрии. Для начала Джерри Янг предложил Google задействовать рекламные алгоритмы последнего на собственных поисковых машинах - эдакий невинный аутсорсинг, мотивируемый более высокой эффективностью системы поисковой рекламы Google. Высказывается предположение, что подобный ход якобы принесет Yahoo дополнительную прибыль в размере 1 миллиарда долларов в год. Проблема, однако, в том, что у Yahoo уже есть какая-никакая, но собственная система поисковой рекламы - Panama, в разработку которой компания вложила сотни миллионов долларов. Аутсорсинг у Google не только хоронит эту разработку, но и ставит жирный крест на какой бы то ни было надежде Yahoo на самостоятельное выживание в будущем. И не просто самостоятельное: как только Microsoft узнала об этой «отравленной таблетке», она сразу же заявила о потенциальной потере привлекательности Yahoo в качестве объекта для слияния.

О том, что объединение рекламных поисковых систем Yahoo и Google создает монопольные проблемы, не сопоставимые с тандемом Yahoo - Microsoft, можно даже не упоминать: вместе эти компании покрывают более 90% поисковых запросов в Интернете. Очевидно, что Джерри Янг, делая предложение Google, заботился лишь об одном: кто угодно, хоть сам дьявол, лишь бы не редмондский монстр! Со своей стороны Эрик Шмидт подыгрывал Джерри Янгу с неподдельным воодушевлением: в Google генеральный директор пришел в 2001 году из Sun Microsystems и Novell - компаний, весь смысл существования которых годами слагался из свирепого противоборства Microsoft.

Теоретическое обоснование тезиса «31 доллар - это мало» отлилось в бурлескную презентацию, организованную в начале апреля для акционеров, на которой руководство Yahoo продемонстрировало с фебрильным блеском в глазах уникальные цифры грядущих деловых достижений: оказывается, в ближайшие три года компания собирается удвоить операционные денежные потоки (с 1,9 миллиарда в 2007 году до 3,7 миллиарда в 2010-м), увеличив прибыль скромно так с 5,1 миллиарда до 8,8. Разумеется, при такой динамике 31 доллар за акцию, предложенный Microsoft, смотрится явным оскорблением. Одна незадача: никто из крупных акционеров Yahoo в бред руководства родной компании не поверил.

В марте и апреле Джерри Янг упорно уходил от переговоров, парируя запросы Microsoft о том, «сколько же будет достаточно, если 31 - мало», расплывчатым «никак не меньше 40». Кончилось тем, что разъяренный Балмер, пользующийся репутацией человека, применяющего популярное английское ругательство из четырех букв с частотой обычного дыхания, выставил 5 апреля ультиматум, отпуская Yahoo три недели на принятие окончательного решения по оферте, после чего пригрозил обратиться непосредственно к акционерам компании.

Тактика поглощения посредством смещения строптивого руководства компании руками недовольных акционеров называется proxy fight и хорошо документирована в истории. В случае с Yahoo у Microsoft были все шансы добиться успеха, поскольку ключевые акционеры Yahoo изначально приветствовали редмондскую оферту и публично выказывали недовольство отказом Джерри Янга вести переговоры. Те же акционеры в приватных беседах с Microsoft неоднократно демонстрировали готовность уступить акции за «что-нибудь в районе 35 долларов за штуку».

22 апреля Yahoo обнародовала квартальный отчет, в котором финансовые показатели компании слегка превысили ожидания аналитиков. Несмотря на то что рынок никак на положительные результаты не отреагировал (удивляться не приходится - акции Yahoo и без того были чудовищно переоценены редмондской офертой), Джерри Янг издал боевой клич уже в предвкушении скорой «победы»: 40 баксов, и ни цента меньше!

Срок Балмеровского ультиматума истек уже неделю назад, а Microsoft все никак не удавалось определиться с дальнейшим поведением. Ясно было одно: редмондская компания всеми силами пыталась избежать любого перехода к открытым враждебным действиям. 3 мая вместо ожидаемой proxy fight Балмер пошел на сенсационную уступку - заявил о повышении оферты до 33 долларов за каждую акцию Yahoo!

Маленький китаец Джерри Янг, однако, уже закусил удила: на встрече с руководством Microsoft, организованной на нейтральной территории (в аэропорту Сиэтла), он выдвинул встречное предложение - 37 долларов за акцию, демонстрируя при этом всем своим видом, что ничего продавать не собирается. Покидая переговорную комнату, один из помощников Балмера прошептал: «Готов поспорить, что они пойдут до конца - вплоть до того, что спалят всю мебель в офисах. Они скорее уничтожат компанию, чем продадут ее!»