DeFi и будущее финансов. Как технология децентрализованных финансов трансформирует банковскую систему

Упомянутые нами свойства биткойна, в частности дефицит и самосуверенитет, делают его потенциальным средством сбережения и защиты от глобальных политических и экономических потрясений. По мере развития сети ценностное предложение только усиливается благодаря повышению доверия и ликвидности. Несмотря на то что биткойн изначально задумывался как одноранговая валюта, его дефляционная природа и фиксированная комиссия препятствуют использованию биткойна для проведения небольших транзакций. Мы убеждены, что биткойн является прообразом нового класса активов, а именно криптовалют, которые могут иметь различные варианты использования в зависимости от структуры соответствующих сетей. На наш взгляд, в долгосрочной перспективе биткойн продолжит развиваться в качестве важного средства сохранения ценности и потенциального средства защиты от инфляции[21].

Первые криптовалюты предлагали альтернативу финансовой системе, в которой доминировали правительства и такие централизованные учреждения, как центробанки. Возникновение криптовалют было во многом обусловлено стремлением заменить неэффективные, разрозненные финансовые системы неизменяемыми и ничем не ограниченными алгоритмами с открытым исходным кодом. С помощью технологии блокчейн, на которой основаны эти новые валюты, последние могут влиять на такие свои параметры, как инфляция и механизм консенсуса, чтобы создавать различные ценностные предложения. Чуть позже мы подробнее поговорим о блокчейне и криптовалютах, а пока сосредоточимся на конкретной криптовалюте, имеющей непосредственное отношение к децентрализованным финансам.

Ethereum и децентрализованные финансы

В настоящее время Ethereum (ETH) является второй криптовалютой по величине рыночной капитализации, которая составляет 260 млрд долларов США. Автор идеи Ethereum, Виталик Бутерин, представил ее в 2014 году, а первый блок Ethereum был добыт в 2015 году. В некотором смысле Ethereum является логическим продолжением приложений Bitcoin, поскольку позволяет использовать смарт-контракты – код, живущий в блокчейне, который может управлять активами и данными, а также определять взаимодействия между активами, данными и участниками сети. Наличие этих возможностей позволяет назвать Ethereum платформой для смарт-контрактов.

Подобные платформы в свою очередь породили так называемые децентрализованные приложения, или dApp. Бэкенд-компоненты[22] этих приложений построены на основе интероперабельных прозрачных смарт-контрактов, которые существуют до тех пор, пока существует блокчейн-цепочка, в которой они живут. Децентрализованные приложения позволяют одноранговым узлам работать друг с другом напрямую и устраняют необходимость в центральном расчетном центре для взаимодействующих приложений. Вскоре стало очевидно, что первыми децентрализованными приложениями-убийцами будут финансовые приложения.

Стремление к созданию финансовых децентрализованных приложений вылилось в движение DeFi, целью которого стало конструирование финансовых строительных блоков с открытым исходным кодом, чтобы затем из них можно было собирать сложные приложения, которые могут работать согласованно и приносить пользователям максимально возможную пользу. Учитывая, что стоимость услуг клиенту не зависит от размера его активов (будь там 100 долларов и 100 миллионов долларов, неважно), сторонники DeFi-сервисов считают, что в будущем вся значимая финансовая инфраструктура будет заменена смарт-контрактами, способными предоставить бо́льшую ценность бо́льшим группам пользователей. Достаточно внести скромную фиксированную плату за пользование таким контрактом, и можно приступать к извлечению выгоды из инноваций в области децентрализованных финансов. Более подробно о платформах для смарт-контрактов и децентрализованных приложениях мы поговорим в главе 3.

Фактически DeFi представляет собой конкурентный рынок децентрализованных финансовых приложений, которые функционируют как различные финансовые «примитивы», такие как обмен, кредитование и токенизация. Они извлекают выгоду из сетевых эффектов объединения и рекомбинации DeFi-продуктов и постепенно забирают на себя все бо́льшую долю рынка у традиционной финансовой экосистемы. Цель этой книги – рассказать вам о состоянии дел в стремительно растущей сфере DeFi, ее возможностях, а также тех проблемах, которые решает эта технология.

III Инфраструктура DeFi

В этой главе мы поговорим об инновациях, благодаря которым стало возможно появление DeFi-сервисов, а также познакомимся с базовой терминологией.

Блокчейн