Дивный новый мир финансов

В прошлом году Банк России принял решение о значительном увеличении доли юаня в своих международных резервах. Если в середине 2017 года на него приходилось всего 0,1 % всех резервов, то в середине 2018 года доля выросла до 14,7 %. В абсолютном выражении это 67 млрд. долл. Таким образом, на середину 2018 года китайский юань занял третье место среди валют, составляющих резервы РФ (после евро и доллара США). Судя по квартальным данным Банка России, во второй половине 2018 года наращивание валютных резервов в юанях продолжилось, запасы юаня увеличились еще на 11,9 млрд, долл. К концу года величина резервов в китайской валюте приблизилась к 79 млрд. долл. Вроде бы Россия тем самым продемонстрировала свою лояльность по отношению к восточному соседу. Но эта демонстрация достаточно дорого обошлась России. Дело в том, что именно после многократного увеличения резервов в китайской валюте (вероятно, что оно осуществлялось за счет сокращения долларовой части резервов) стало наблюдаться повышение курса американской валюты и снижение курса китайской. Юань начал стремительно дешеветь во второй половине прошлого года на фоне торговой войны КНР с США: если в первой половине года курс колебался около 2-летних максимумов между 6,2 и 6,4 юаня за доллар, то к началу сентября приблизился к 6,9 юаней за доллар, а в ноябре едва не коснулся отметки в 7 юаней. Согласно экспертным оценкам, потери Банка России от обесценения юаня составили около 5 млрд. долл, (этот убыток не удалось перекрыть даже за счет процентного дохода по китайским ценным бумагам: он составил 3,2 % годовых или 2,1 млрд, долларов в денежном выражении).

О прямых инвестициях

А что можно сказать о китайских инвестициях в российскую экономику и российских инвестициях в китайскую? На вторую часть вопроса я уже отчасти дал ответ выше, сказав, что Пекин никакого режима наибольшего благоприятствования для российских капиталов не предоставляет. Режим как для всех — то есть жесткий. В 2017 году российские прямые инвестиции в экономику Китая составили всего 33 млн. долл., или 0,08 % всех прямых иностранных инвестиций, пришедших в эту страну. По итогам первых трех кварталов 2018 года объем российских прямых инвестиций составил 12 млн. долл., или 0,06 % всех прямых иностранных инвестиций за этот период времени.

А как обстоят дела с китайскими прямыми инвестициями в России? В 2017 году их пришло в нашу страну в общей сложности на сумму 140 млн. долл. Это примерно 0,5 % общего объема всех прямых зарубежных инвестиций. А по итогам трех кварталов 2018 года китайские инвестиции составили 112 млн. долл., или 2,0 % общего объема всего иностранного капитала, пришедшего в страну за указанный период времени. А теперь давайте посмотрим, каковы масштабы прямых инвестиций из некоторых других стран. Так, в 2017 году они составили следующие суммы (млрд, долл.): Кипр — 8,7; Багамы -6,2; Швейцария — 1,5; Ирландия — 0,9. Парадоксально, но даже из США, которые ввели экономические санкции в отношении России, в 2017 году инвестиции составили 495 млн. долл., а по итогам трех кварталов 2018 года -370 млн. долл. Получается примерно в три раза больше, чем прямые инвестиции из Китая. Еще одна цифра: объем накопленных прямых инвестиций из Китая по состоянию на 1 октября 2018 года составил 3,0 млрд, долл., или 0,7 % всех накопленных иностранных прямых инвестиций в российской экономике. Это даже несколько меньше, чем объем накопленных прямых инвестиций из США (3,3 млрд, долл.), которые обложили Россию экономическими санкциями. Такое ощущение, что Китай в равной мере совместно с Америкой участвует в инвестиционной блокаде России. Особенно если учесть, что накануне старта санкций в 2014 году накопленные китайские инвестиции были равны 4,6 млрд, долл., т. е. с тех пор произошло их сокращение в полтора раза, более полутора миллиардов китайских инвестиций было выведено из России.

А шуму по поводу того, что китайские инвестиции придут в Россию и помогут осуществить модернизацию отечественной экономики очень много. Например, в начале лета прошлого года после визита в КНР президента Владимира Путина и его переговоров с председателем КНР Си Цзиньпином между российским ВЭБом и Государственным банком КНР было подписано рамочное кредитное соглашение на сумму 600 млрд. руб. Однако никаких последующих конкретных соглашений о предоставлении кредитов китайским банком подписано не было. Это уже традиция: подписать рамочное соглашение или меморандум о намерениях и на этом поставить точку. Попытки привлечь китайские деньги для возмещения дефицита ликвидности ВЭБ российское правительство предпринимало в 2014 и 2016 году. В ноябре 2016 года ВЭБ получил возможность привлекать кредиты China Development Bank по торговому финансированию в юанях на три и пять лет на сумму до 6 млрд, китайских юаней. Однако большинство договоров не продвинулись дальше меморандумов и соглашений о намерении, которым ничем не обязывали китайскую сторону.