Финансовая осознанность. Как зарабатывать, экономить и приумножать деньги

■ Фиксированный доход. Государственное казначейство, государственные учреждения и предприятия нуждаются в деньгах для финансирования своей деятельности; для этого они берут в долг. Разумеется, покупая эти долги, инвесторы рассчитывают на прибыль.

Представьте, что вашему другу нужно две тысячи евро для финансирования какого-то проекта. Он печатает четыре документа следующего содержания: «Ваучер на сумму 500 евро; предъявитель будет получать ваучер на 25 евро каждый год (5 процентов от общей суммы), а через десять лет получит обратно вложенные 500 евро». Друг предлагает 5 процентов, чтобы его предложение показалось более привлекательным, чем 3 процента, предлагаемые в то же время казначейством, но последнее, в свою очередь, дает бóльшие гарантии.

Бытует неправильное представление о том, что ценные бумаги с фиксированным доходом не сопряжены с каким-либо риском. Возможно, нас вводит в заблуждение прилагательное «фиксированный». Мы не понимаем, что фиксированными являются только проценты, которые выплачивает эмитент по долгу, но не цена, которая колеблется в зависимости от колебаний процентной ставки. Что это значит?

Представьте себе, что через год после того, как вы купили тот долг, ваш зять нуждается в деньгах и делает то же самое, что и ваш друг. Он печатает четыре ваучера на сумму 500 евро, за исключением того, что экономическая ситуация изменилась и процентная ставка по казначейским облигациям теперь составляет не 3 процента, а 5. Чтобы убедить вас, зять дает больше, например 7 процентов. Вы видите возможность для хорошего бизнеса. Вы думаете про себя: «Я продам ваучер моего друга, верну деньги и куплю за них долг зятя, который даст мне бóльшие проценты». Но когда вы пытаетесь продать долг, вы обнаруживаете, что никто не хочет его приобретать. Из-за изменения ситуации на рынке предложение друга перестало быть привлекательным, так как государство также теперь дает 5 процентов, а кроме этого — бóльшие гарантии. На данный момент у вас есть два варианта: если вы можете себе это позволить, вы будете ждать погашения долга, чтобы вернуть свои 500 евро, и если вы спешите, то продадите ваучер намного дешевле.

Подводя итог: ценные бумаги с фиксированным доходом также несут риски из-за колебаний процентных ставок и возможного отсутствия гарантий со стороны эмитента. Но они не такие капризные, как те, у которых переменный доход.

■ Переменный доход. Акция — это доля ее владельца в уставном капитале компании. Покупая акции, вы становитесь совладельцем компании, даже если ваш вклад минимален. Если вы не продадите акции, рассчитывая на повышение их курса, ваша зарплата будет дивидендами. Курс акций зависит от развития компании, а также от многих внешних факторов, таких как эволюция рынка, состояние мировой экономики, политическая ситуация и прогнозы для данного сектора.

Обычно мы считаем, что игра на фондовом рынке сопряжена с большими рисками из-за краткосрочных колебаний курса акций, который то растет, то снова падает. Однако, как вы увидите, долгосрочные инвестиции в диверсифицированный портфель не так уж опасны.

Данные, приведенные в громкой книге «Долгосрочные инвестиции в акции» Джереми Сигела, показывают, что за последние два столетия фактическая (после вычета инфляции и учета дивидендов) средняя годовая норма прибыли диверсифицированных инвестиционных портфелей на фондовом рынке США составила 6,6 процента.

Это означает, что менее чем за одиннадцать лет вы можете удвоить свои инвестиции.

За тот же период норма доходности по долгосрочным облигациям составила 3,6 процента, а по краткосрочным — 2,7 процента. По словам Сигела, история доказывает, что фондовый рынок — лучший способ сделать долгосрочные инвестиции.

Автор заключает: «Невозможно отрицать, что в краткосрочной перспективе (от года до двух лет) акции более рискованны, чем векселя или казначейские облигации. Тем не менее за каждый пятилетний период начиная с 1802 года самая низкая доходность акций (-11,9 процента годовых) была лишь минимально хуже, чем самая низкая доходность векселей и облигаций. В десятилетние периоды самая низкая доходность по акциям была выше, чем по векселям и облигациям [...]. Примечательно, что, в отличие от векселей и облигаций, акции никогда не приносили инвесторам убытки в периоды, охватывавшие семнадцать лет и более».