Финансовый менеджмент

При расчете этого показателя могут возникнуть две проблемы. Первая: реализация продукции осуществляется по рыночным ценам, а в расчет принимаются затраты по себестоимости, вследствие этого оборачиваемость запасов оказывается завышенной. Поэтому ля расчета целесообразно использовать себестоимость а не выручку от реализации. Вторая проблема связана с тем, что реализация осуществляется в течение периода (года), а величина запасов берется из баланса на определенный момент, поэтому для расчетов целесообразно использовать среднее значение запасов.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях или средний срок получения платежа используется для оценки расчетов с дебиторами. Определим этот п для Кримикэр:

Срок оборота дебиторской задолженности = = дебиторская задолженность / Однодневная Выручка= (375 * 360)/ 3000 = 45 дней.

Таким образом, оборачиваемость дебиторской задолженности представляет собой средний промежуток времени, в течение которого компания, продав свою продукцию, ожидает поступления денег.

Коэффициент оборота основных средств измеряет. Насколько эффективно организация использует свои здания, оборудование. Это отношение выручки к чистой стоимости основных средств. Этот коэффициент используется в экономическом анализе и называется коэффициентом фондоотдачи. Рассчитаем показатель для Кримикэр:

Коэффициент оборота основных средств = Выручка / Чистая стоимость основных средств= 3000 / 1000 = 3.0.

Это соответствует среднему показателю для отрасли, который также = 3.0.

Еще один коэффициент управления активами– коэффициент оборота активов – измеряет эффективность использования средств, вложенных в активы, и измеряется путем деления выручки на стоимость всех активов. Для компании Кримикэр он составил:

Оборачиваемость активов = Выручка / Активы = 3000 / 2000 = 1.5.

Средний показатель по отрасли = 1,8. Положение в компании немного хуже, чем в отрасли. Значит вложения в активы оказались недостаточно эффективными.

Коэффициенты управления источниками средств (управления задолженностью) измеряют степень зависимости от заемного капитала. Эти коэффициенты характеризуют уровень финансового рычага компании. Степень, в которой компания использует заемное финансирование, важна с трех точек зрения: 1) при наращивании заемного финансирования акционеры могут поддерживать управление компанией без наращивания собственных вложений; 2) кредиторы анализируют собственный капитал компании, чтобы определить вероятность невозврата своих ссуд, поэтому чем больше доля акционерного капитала в общей капитализации, тем ниже риск кредиторов; 3) если компания получает больше прибыли от инвестиций, финансируемых с помощью заемных средств, чем она выплачивает в виде процентов, растет рентабельность собственного капитала. Определение оптимального количества заемного капитала – это сложный процесс, и он будет рассматриваться в следующей главе. В финансовом анализе известны два типа коэффициентов. используемых для контроля и регулирования источников финансирования: 1) коэффициенты капитализации, характеризующие долю заемных средств; 2) коэффициенты покрытия, характеризующие. в какой степени постоянные финансовые расходы покрываются операционной прибылью. Определим основные коэффициенты задолженности для Кримикэр:

Доля заемных средств в общей сумме активов = = Обязательства и Долг / Активы = (310 = 754) / 2000 = 53.2 %.

Средний показатель по отрасли = 40 %. Поскольку показатель выше, чем в среднем по отрасли. Можно предположить, что акционеры хотят увеличить финансовый рычаг, чтобы понять рентабельность собственного капитала.

Общая сумма обязательств включает краткосрочные и долгосрочные обязательства. Кредиторы предпочитают низкие коэффициенты задолженности, поскольку чем ниже коэффициент, тем больше защита от потерь в случае ликвидации фирмы.

Уровень финансовой зависимости (финансового рычага) для компании Кримикэр рассчитывается таким образом:

Коэффициент финансовой зависимости = Долгосрочный Долг / Инвестируемый капитал = 754 / 1650.

Возможность выплачивать проценты характеризует коэффициент покрытия (получения) процентов, рассчитаем для нашей компании по формуле:

Коэффициент покрытия процентов к уплате = Прибыль до процентов и налогов / Проценты к уплате =283,8 / 88 = 3,2.