Финансовый менеджмент

Коэффициент покрытия (получения) процентов измеряет, в какой степени может снизиться операционная прибыль, чтобы компания была еще в состоянии обслуживать свои процентные платежи. Средний коэффициент покрытия по отрасли составляет 6,0. Это значит, что компания имеет более рискованный долг, чем ее конкуренты.

Еще один показатель, характеризующий управление финансированием, называется коэффициентом покрытия фиксированных платежей:

Коэффициент покрытия фиксированных платежей =(Прибыль до процентов и налогов + Амортизация + Арендные платежи) /(Проценты к уплате + Выплата основной суммы долга + Арендные платежи).

Для Кримикэр коэффициент покрытия фиксированных платежей = (283.2+100+ 28)/(88+20+28) =3.0.

Этот коэффициент наиболее полезен для краткосрочных кредиторов.У компании относительно высок этот уровень задолженности по сравнению с конкурентами, так кА средний показатель пл отрасли = 4,3.

Коэффициенты рентабельности

Рентабельность бизнеса – это конечный результат целого ряда управленческих решений. Каждый из рассмотренных коэффициентов характеризует деятельность организации с какой-то одной стороны, и лишь коэффициенты рентабельности дают обобщенную характеристику эффективности работы в целом. Рассчитаем основные коэффициенты рентабельности для компании Кримикэр:

Рентабельность реализованной продукции (рентабельность продаж) для компании Кримикэр = Чистая прибыль / Выручка = 113,5 /136 =3.8 %.

Рентабельность компании ниже сравнению со средним показателем по отрасли, который равен 5 %. Это связано с неоправданно высокими затратами компании.

Второй показатель эффективности, характеризующий способность активов порождать прибыль – рентабельность активов, составляет 5,7 %:

Рентабельность активов = Чистая прибыль / сумма активов = 113,5 /2000= 5,7 %.

Средний по отрасли показатель рентабельности активов = 9 %, что говорит о низких финансовых результатах Кримикэр.

Наиболее важным аналитическим коэффициентом является коэффициент рентабельности собственного капитала. Рассчитаем этот коэффициент для компании Кримикэр:

Коэффициент рентабельности собственного капитала Кримикэр = Чистая прибыль / собственный капитал= 113.5/896 = 12,7 %.

Средний по отрасли коэффициент рентабельности собственного капитала = 15 %. По тому показателю отклонение оказалось менее существенным, благодаря значительной величине заемных средств. Показатель рентабельности собственного капитала характеризует отдачу на собственный капитал. Акционеры вкладывают деньги, чтобы получить от них отдачу. Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает доходность собственников. и имеет особое значение для владельцев обыкновенных акций.

Коэффициенты рыночной активности (коэффициенты рыночной стоимости) характеризует положение компании на рынке ценных бумаг. Эти коэффициенты дают менеджерам представление о том, что думают инвесторы о прошлой эффективности компании и о ее будущих перспективах. К этой группе относятся слежующие показатели:

Коэффициент ценности акции;

Балансовая стоимость акции;

Коэффициент котировки, отношение цены к денежному потоку.

Коэффициент ценности акции компании Кримикэр = Цена акции/ доход на акцию – 23 / 2,27 = 10,1.

Коэффициент ценности акции при прочих равных условиях выше у компаний с более высокими перспективами роста и ниже у фирм с нестабильным положением. Коэффициент ценности акции (коэффициент P/E) для компании Кримикэр составил 10,1, а в среднем по отрасли он равен 12,5 %, что отражает финансовое состояние компании.

Для того, чтобы рассчитать коэффициент котировки акции, надо рассчитать балансовую стоимость акции. Балансовая стоимость акции компании Кримикэр = обыкновенный акционерный капитал / число обыкновенных акций в обращении = 896 /50 шт. = 17,92 долл..

Коэффициент котировки акции компании Кримикэр = рыночная цена акции / балансовая стоимость акции = 23 / 17, 92 = 1,3.

Среднеотраслевой показатель = 1,7. Т.е. инвесторы готовы платить за акции Кримикэр относительно немного.

Наконец показатель ценности денежного потока оказался у Кримикэр равным 5,4, что опять ниже среднеотраслевого, который =6,8.

Отношение цены акции компании Кримикэр к денежному потоку = рыночная цена акции / денежный поток на акцию = 23 / 4,27 = 5,4.

Кроме вычисления самих коэффициентов важно анализировать тенденции их изменения, поскольку они позволят судить о том, с какой вероятностью финансовое положение компании улучшается или ухудшается.