Фондовые рынки стран СНГ. Состояние и перспективы интеграции. Монография

В настоящий момент сделки с производными финансовыми инструментами на организованных рынках не заключаются. В Стратегии развития Киргизской фондовой биржи на 2013-15 гг. зафиксировано положение о том, что к 2016 г. КФБ должна стать финансовым центром ценообразования, клиринга и расчетов, определяющим валютную и финансовую среду, а также среду торговли товарами (драгоценные металлы и др.) и фьючерсными контрактами.[38]

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

1. Фондовый рынок Киргизии относится к развивающимся рынкам. В стране созданы органы регулирования банковского и небанковского сегмента финансового рынка, приняты законы, регулирующие все сегменты финансового рынка, создается система защиты прав вкладчиков и инвесторов на финансовом рынке. Киргизия ориентируется на мировой опыт и ищет взаимодействия с финансовыми институтами, биржами, контрагентами на постсоветском и азиатском пространстве.

2. В Киргизской Республике функционирует одна фондовая биржа, которая ставит своей стратегической целью стать современным инфраструктурным институтом, отвечающим международным стандартам, привлекательным для внутренних и иностранных инвесторов, эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг, эффективной торговой площадкой для фондирования национальной экономики Киргизии.

3. Рынок ценных бумаг представлен как государственными, так и корпоративными ценными бумагами (акции, облигации, жилищные сертификаты), однако обороты по ним относительно невелики.

1.6. Республика Узбекистан

1.6.1. Общая характеристика финансовой системы страны

Самостоятельная финансовая система в Республике Узбекистан (далее РУз, Узбекистан) начала свое формирование с 1991 года, после выхода из состава СССР в качестве независимого государства. Отсутствие обособленного опыта функционирования республики в целом, привело к масштабным заимствованиям зарубежного опыта разных стран, однако, не повлекло за собой копирования той или иной модели развития, а наоборот способствовало индивидуализации характерных черт различных государств в соответствии с национальными особенностями Узбекистана.

В рамках финансового рынка Республики Узбекистан можно выделить такие важнейшие сегменты как банковский сектор, сектор биржевой торговли (имеется в виду торговля, проводимая на всех биржевых площадках), валютный рынок и рынок страховых услуг. В 2012 году объем оказанных финансовых услуг составил 4 274,7 млрд сум[39] или примерно 1,9 млрд долларов США, что соответствует 4,43 % ВВП.

Банковский сектор является наиболее объемным и развитым на финансовом рынке Республики Узбекистан. В этом секторе отмечается стабильный количественный рост показателей до 30 % ежегодно. В сфере банковской деятельности проводится активное сотрудничество с различными странами, открываются зарубежные представительства и развиваются международные финансовые продукты, такие как платежные системы, новые системы денежных переводов и т. д.

На территории Республики Узбекистан действуют 27 коммерческих банков и аккредитовано 6 представительств иностранных банков (из Пакистана, Германии, США и Кореи). Совокупный капитал на 1 января 2014 года составил 6,5 трлн. сум[40] (2,9 млрд. долл. США). Для сравнения: на 1 января 2013 года – 5,2 трлн. сум. Объемы кредитования в реальном секторе экономики стабильно растут и за 2013 год составили примерно 26,5 трлн сум (11,7 млрд. долл. США) по сравнению с 20,4 в 2012 году.

Таким образом, банковский сектор на сегодняшний день остается самым крупным источником капитала в стране, преимущественными направлениями активных операций которого на данный момент являются кредитование субъектов малого бизнеса и частного предпринимательства (1,4 трлн сум), кредитование инвестиций (более 7,2 трлн сум) и приоритетные программы государственного значения, например, кредитование выпускников колледжей, решивших открыть собственный бизнес (140,1 млрд сум).

Биржевая торговля представлена в стране на четырех площадках, строго отвечающих за отдельные рынки. Единственной классической фондовой биржей является Республиканская фондовая биржа «Тошкент» (далее РФБ «Тошкент», фондовая биржа) на которой заключаются сделки с акциями и облигациями. Годовой оборот за 2013 г. составил порядка 41,2 млн. долл. США, показав отрицательную динамику в 45,4 % по сравнению с 2012 годом. Наиболее крупной биржей в стране является Узбекская Республиканская товарно-сырьевая биржа (далее УзРТСБ, товарно-сырьевая биржа), на которой проводятся торги по промышленной группе товаров. Объем сделок за 2013 год составил примерно 3,2 млрд. долл. США [41].

Старейшей биржей страны является Республиканская универсальная агропромышленная биржа (далее РУАПБ, агропромышленная биржа), на которой происходит перераспределение сельскохозяйственной продукции по всей стране.