Инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты

Третий этап. На данном этапе исследуется целесообразность различных форм диверсификации инвестиционной деятельности предприятия в разрезе различных, не связанных между собой групп отраслей. Рассмотрение возможности осуществления такой стратегии является необходимым, поскольку для многих крупных и средних компаний, ведущих свою деятельность на протяжении долгого периода, традиционно избранные отрасли сдерживают темпы перспективного развития. Для того чтобы обеспечить новые возможности развития предприятия, можно использовать инвестирование в иные альтернативные группы отраслей. При использовании подобной стратегии формируются стратегические центры хозяйствования, в состав которых включаются несколько стратегических зон хозяйствования. Стратегический центр хозяйствования самостоятельно формирует свою инвестиционную стратегию. Благодаря использованию такой стратегии существенно снижается уровень инвестиционного риска.

При принятии инвестиционных решений на основании отраслевого критерия необходимо рассматривать две принципиальные инвестиционные политики – конкурентную политика, которая направлена на обеспечение максимизации инвестиционной прибыли в пределах одной отрасли, и портфельную политику, которая позволяет максимизировать инвестиционную прибыль за счет правильного сочетания межотраслевой направленности.

28. Отраслевые факторы инвестиционной политики предприятия

В ходе формирования инвестиционной программы на предприятиях часто встает вопрос о выборе отраслевых направлений инвестирования. Данный вопрос является одним из важнейших в инвестиционной деятельности. Здесь возможно применение либо стратегии отраслевой концентрации, либо стратегии отраслевой диверсификации. Для принятия решения о выборе наиболее подходящей стратегии необходимо рассмотреть следующие факторы.

1.  Уровень перспективности развития отрасли. В рамках данного фактора могут быть рассмотрены следующие параметры: значимость отрасли в экономике страны; устойчивость отрасли к экономическому спаду; социальная значимость отрасли; обеспеченность развития отрасли собственными финансовыми ресурсами; степень государственной поддержки развития отрасли; стадия жизненного цикла отрасли.

2.  Уровень среднеотраслевой рентабельности предприятий. Для анализа данного фактора целесообразно рассчитывать следующие коэффициенты: коэффициент рентабельности активов; коэффициент рентабельности собственного капитала; коэффициент рентабельности реализации продукции; коэффициент рентабельности текущих затрат. Необходимо изучить значения этих показателей в динамике за ряд лет, поскольку они становятся информативными только в ходе сравнения.

3.  Уровень отраслевых инвестиционных рисков. Для оценки уровня отраслевых инвестиционных рисков необходимо рассчитывать следующие показатели: коэффициент вариации среднеотраслевого показателя рентабельности собственного капитала по отдельным годам анализируемого периода; коэффициент вариации показателей рентабельности в разрезе отдельных предприятий отрасли; уровень конкуренции в отрасли; уровень инфляционной устойчивости цен на продукцию отрасли; уровень социальной напряженности в отрасли.

После того как рассчитаны все предложенные показатели, осуществляется их ранжирование по общей характеристике инвестиционной привлекательности. Интегральные значения уровня инвестиционной привлекательности отдельных отраслей народного хозяйства рассчитываются в определенной последовательности.

На первом этапе определяется ранговая значимость отраслей по каждому элементу их анализа. В ходе оценки все рассчитываемые показатели, используемые для характеристики отдельных элементов инвестиционной привлекательности отраслей, рассматриваются как равнозначные.

На втором этапе рассчитывается интегральный ранговый показатель оценки инвестиционной привлекательности каждой отрасли. Отдельные элементы оценки играют разную роль в принятии инвестиционных решений, поэтому их значимость для разных отраслей дифференцируется экспертным путем.

На третьем этапе проводится группировка отраслей на основании расчетов интегральных ранговых показателей оценки инвестиционной привлекательности. В результате устанавливаются приоритетные отрасли по уровню инвестиционной привлекательности, отрасли с высоким уровнем инвестиционной привлекательности, отрасли со средним уровнем инвестиционной привлекательности, отрасли с низким уровнем инвестиционной привлекательности.