Краткая история экономики. 77 главных идей о богатстве и бедности от Платона до Пикетти

Вы продаете мне картофель, чтобы купить себе шарф. Важно, сколько картофеля вам нужно продать, чтобы приобрести шарф. Здесь деньги сглаживают обмен картофеля на шарфы, но сами по себе они не меняют ситуацию. Для Мински все было наоборот.

Деньги, банки, которые помогают создать их, выдавая ссуды, питают экономику и в итоге приводят ее к кризису.

Мински говорил, что по мере своего развития капитализм становится нестабильным. Сначала банки осторожны с теми, кого они кредитуют. Когда вы решаете открыть бизнес в надежде на прибыль, вы делаете ставку на будущее. Вы оплачиваете ставку, получая заем в банке. Банк пытается выяснить, платежеспособны ли вы. Наверняка ли вы заработаете достаточно, чтобы выплатить заем? Погашали ли вы ссуды в прошлом? Он делает то же самое, когда одалживает вам деньги на покупку дома или автомобиля. Если вы берете ссуду, каждый месяц вы выплачиваете банку процент, а также часть от изначально взятой суммы. Размер невыплаченного займа становится меньше, и в итоге вы полностью его погашаете.

Мински говорит, что осторожный капитализм уступил место рискованному: больше людей хотят одолжить средства, и банки хотят дать им взаймы, потому что это принесет прибыль.

Банки начинают соперничать друг с другом за заемщиков и изобретают новые виды кредитов для выдачи будущим должникам с меньшей платежеспособностью. Они выдают ссуды, по которым заемщикам нужно ежемесячно платить только проценты. Когда подходит время погашения изначальной суммы, банк продлевает его срок. За годы, предшествующие финансовому кризису, банки стали выдавать займы на жилье на данных условиях. Мински называл это спекулятивным кредитованием: ссуды – гарантия, что цена на недвижимость не упадет, а процентные ставки не повысятся, поэтому заемщики не окажутся в беде из-за своих кредитов. Рискованный капитализм затем превращается в безрассудный. Экономика несется вперед, и еще больше людей хотят взять заем. Банки начинают выдавать ссуды людям с очень низкой платежеспособностью – заемщикам с минимальными доходами и с плохой кредитной историей. Это займы, по которым им не надо платить даже проценты. Каждый месяц банк добавляет процент к изначальному займу, и его размер растет. Банки и заемщики рассчитывают на то, что цены на недвижимость продолжат быстро повышаться и станут больше, чем размер займов. После нескольких лет, когда заемщики продадут свои дома, они достаточно заработают на их стоимости, чтобы погасить кредиты.

Теперь животные инстинкты кредиторов и заемщиков обострились. Банки выдают ссуды, надеясь, что цена на недвижимость продолжит расти, но, одалживая столько денег, они помогают повышать цены. За десять лет, ведущих к кризису, цены на американские дома увеличились больше, чем в два раза. Кредиторы и заемщики создавали самозаполняющуюся восходящую спираль, которую экономисты иногда называют пузырем. Мински именовал безрассудную систему кредитования как Понци-финансирование

в честь итальянского мошенника Чарльза Понци[79], чьи обманные схемы срабатывали, создавая фикции, которые притягивали все больше и больше доверчивых инвесторов.

Проблема пузырей в том, что они лопаются.

Затем настает момент Мински, когда кредиторы начинают бояться неуплаченных долгов и просят погасить их займы.

Они перестают одалживать средства рискованным заемщикам, и цены на дома прекращают быстро расти. Это подрывает систему Понци-финансирования, которая зависит от быстрых повышений. Люди начинают продавать дома, цены падают. Заемщики понимают, что не могут вносить платежи, а банки становятся владельцами их недвижимости. Строительные компании сворачивают строительство новых домов, инвестирование экономики прекращается, и страна вступает в полосу рецессии. Это как раз то, что произошло после 2007 года.